Παρά τις προβλέψεις ότι οι αποδόσεις των εταιρικών μετοχών θα επιβραδύνουν φέτος, είναι σε καλό δρόμο να θέσουν ένα νέο ετήσιο ρεκόρ το 2019, σύμφωνα με τον Howard Silverblatt, έναν ευρέως ακολουθούμενο αναλυτή της S & P Global. Οι εταιρείες του δείκτη S & P 500 (SPX) κατέγραψαν τριμηνιαία ρεκόρ ύψους 233 δισ. Δολαρίων το 4ο τρίμηνο του 2018 στις επαναγορές, ακολουθούμενες από αργότερα 205 δισ. Δολάρια το 1ο του τρέχοντος έτους. Παρά ταύτα, οι εξαγορές είναι σε καλό δρόμο για να ξεπεράσουν όλα τα ρεκόρ το 2019. "Είναι ένα τεράστιο ποσό", δήλωσε ο Silverblatt σε μια λεπτομερή ιστορία στους Financial Times. "Οι εταιρείες εξακολουθούν να έχουν τα χρήματα και οι θεσμικοί επενδυτές τους πιέζουν ακόμα να αγοράσουν το απόθεμά τους".
Οι αγοραπωλησίες φαίνεται να είναι σε καλό δρόμο για να θέσουν ένα νέο ετήσιο ρεκόρ το 2019, λέει ο FT. Πράγματι, οι ανακοινώσεις εξαγοράς από αμερικανικές εταιρίες που διήλθαν το 2019 πέρασαν το 1 τρισεκατομμύριο δολαρίων για πρώτη φορά, τις εκθέσεις του Barron, αλλά προειδοποιεί ότι ο αριθμός αυτός περιλαμβάνει πολυετή προγράμματα. Ωστόσο, αν ο ρυθμός του 1Q 2019 διατηρηθεί καθ 'όλη τη διάρκεια του έτους, το 2019 θα ξεπεράσει το ετήσιο ρεκόρ των 806, 4 δισεκατομμυρίων δολαρίων το 2018, ανά Seeking Alpha.
Ο πίνακας που ακολουθεί συνοψίζει την πρόσφατη ενέργεια αγοράς αποθεμάτων.
Βασικές τακτικές
- Οι αποδόσεις των αποθεμάτων καθορίζουν ετήσιες και τριμηνιαίες εγγραφές το 2018. Οι αποδόσεις υποχώρησαν το 1ο τρίμηνο του 2019 από το τριμηνιαίο ρεκόρ το 4ο τρίμηνο του 2018. Οι επανακτήσεις είναι τώρα σε καλό δρόμο για να σπάσουν ρεκόρ το 2019. Οι απογοητεύσεις μπορεί να γλιστρήσουν ανάμεσα στις εταιρείες τεχνολογίας,
Σημασία για τους επενδυτές
Για τις εταιρείες που επιθυμούν να επιστρέψουν κεφάλαιο στους μετόχους, οι εξαγορές προσφέρουν μεγαλύτερη ευελιξία από τα μερίσματα. Μόλις αυξηθεί το μέρισμα, η περικοπή του μετέπειτα υποχρεώνει τους επενδυτές με προσανατολισμό προς το εισόδημα. Επιπλέον, μια περικοπή μερισμάτων συνήθως ερμηνεύεται ως κόκκινη σημαία, σηματοδοτώντας μια προβληματική εταιρεία. Αντίθετα, οι μειώσεις στις δαπάνες επαναγοράς συνήθως λαμβάνουν σημαντικά λιγότερη ειδοποίηση.
Οι μεγάλες εταιρείες τεχνολογίας έχουν ηγέτες στη δραστηριότητα εξαγοράς, σύμφωνα με μια αναφορά στο The Wall Street Journal. Ωστόσο, καθώς οι επιχειρήσεις αυτές αντλούν ρευστά διαθέσιμα που έχουν επαναπατριστεί από το εξωτερικό, ενώ κάποια άλλα δαπανούν περισσότερο από την ελεύθερη ταμειακή ροή (FCF) για αγορές ιδίων κεφαλαίων, οι δαπάνες τους για επαναγορές μετοχών βρίσκονται σε όρια. Πράγματι, ορισμένες εταιρείες, και όχι μόνο οι εταιρείες τεχνολογίας, ανέλαβαν χρεόγραφα χαμηλών επιτοκίων για να χρηματοδοτήσουν εξαγορές. Η πρακτική αυτή υπονομεύεται από τους οργανισμούς αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας και ο τεχνολογικός οργανισμός Oracle Corp. (ORCL) υποβαθμίστηκε εν μέρει από την Standard & Poor's (S & P) για την πρακτική αυτή, σημειώνει η FT.
Ενώ οι προοπτικές για δαπάνες εξαγοράς μεταξύ των τεχνολογικών εταιρειών μπορεί να μειώνονται, φαίνεται ότι παραμένουν ισχυρές μεταξύ των τραπεζών, οι εκθέσεις του Barron. Η Citigroup Inc. (C) είναι ιδιαίτερα αξιοσημείωτη στο θέμα αυτό. Η Citigroup ανέφερε πρόσφατα το EPS για το 2ο τρίμηνο του 2019 που βελτιώθηκε κατά 20% σε ετήσια βάση (YOY). Ένα μεγάλο μέρος της αιτίας ήταν ότι το επιθετικό πρόγραμμα επαναγοράς μετοχών της τράπεζας έκοψε το μερίδιό του κατά 10% το 2ο τρίμηνο του 2018, παρατηρεί ο Barron. Ως αποτέλεσμα, οι τράπεζες ξεπλένονται με υπερβολικό κεφάλαιο και είναι πρόθυμες να το επιστρέψουν στους μετόχους ενδέχεται να δουν τις εξαγορές ως ανώτερες από τις αυξήσεις των μερισμάτων, καθώς οι εξαγορές αυξάνουν επίσης το μέλλον που αναφέρθηκε στο EPS, όλοι ίσοι.
Κοιτάω μπροστά
Η ώθηση για τις επαναγορές μετοχών παραμένει ισχυρή. Στην πραγματικότητα, η αντίθεσή τους στις εξαγορές που εξέφρασαν πολλά κορυφαία μέλη του Δημοκρατικού Κόμματος, και ιδιαίτερα οι υποψήφιοι για προεδρία, μπορεί στην πραγματικότητα να έχει ως αποτέλεσμα την τόνωση ακόμα περισσότερων αγορών πριν από τη θέσπιση οποιασδήποτε νομοθεσίας περιορισμού της πρακτικής.
