Η αποτελεσματική υπόθεση της αγοράς (EMH) υποδηλώνει ότι οι αγορές είναι ενημερωτικά αποδοτικές. Αυτό σημαίνει ότι οι ιστορικές τιμές και οι προσδοκίες έχουν ήδη τιμολογηθεί σε επενδύσεις και ότι δεν είναι δυνατόν να υπερβούμε τις αποδόσεις με βάση το μέσο όρο κοιτάζοντας τα προηγούμενα δεδομένα τιμών. Δεδομένου ότι η τεχνική ανάλυση εξαρτάται πλήρως από την έννοια της χρήσης παλαιότερων δεδομένων για την πρόβλεψη των μελλοντικών μεταβολών των τιμών, το EMH αντιτίθεται εννοιολογικά στην τεχνική ανάλυση.
Πρέπει να σημειωθεί ότι από τις τρεις εκδοχές της EMH, οι δύο καταλήγουν στο συμπέρασμα ότι ούτε η τεχνική ανάλυση ούτε η θεμελιώδης ανάλυση μπορούν να είναι χρήσιμες κατά τη λήψη επενδυτικών αποφάσεων. Μόνο η εκδοχή αδύνατης μορφής της EMH επιτρέπει κάποια χρήση θεμελιωδών τεχνικών.
Ο ρόλος των ιστορικών δεδομένων
Η ουσία του επιχειρήματος μεταξύ της ΕΜΗ και της τεχνικής ανάλυσης είναι ο ρόλος των ιστορικών δεδομένων. Οι τεχνικοί αναλυτές υποστηρίζουν ότι οι τιμές και οι επενδυτές τείνουν να ακολουθούν προβλέψιμα πρότυπα. Μόλις ταυτοποιηθούν, αυτά τα πρότυπα μπορούν να χρησιμοποιηθούν για να προβλέψουν μελλοντικές ευκαιρίες διαπραγμάτευσης για υψηλότερες αποδόσεις ανά μέσο όρο της αγοράς.
Σύμφωνα με την ΕΜΗ, οι τιμές ασφαλείας αντικατοπτρίζουν ήδη όλες τις διαθέσιμες πληροφορίες. Αυτό περιλαμβάνει το αίσθημα των επενδυτών σχετικά με τις πιθανές τάσεις των τιμών και όλα τα επαναλαμβανόμενα φαινόμενα που μπορεί να οδηγήσουν και πάλι σε αυτές τις τάσεις. Επιπλέον, η EMH αμφισβητεί την άποψη ότι τα προηγούμενα δεδομένα τιμών και όγκων έχουν οποιαδήποτε σχέση με τις μελλοντικές κινήσεις.
Αυτοτελής τεχνική διαπραγμάτευση
Ορισμένοι έμποροι υποστηρίζουν ότι εάν αρκετοί έμποροι χρησιμοποιούν παρόμοιες τεχνικές τεχνικής αποτίμησης, η τεχνική ανάλυση θα μπορούσε να δημιουργήσει μια αυτοκατευθυνόμενη προφητεία.
Εδώ είναι το επιχείρημα: Ένας μεγάλος αριθμός τεχνικών εμπόρων πιστεύουν ότι η τιμή ενός αποθέματος είναι πιθανό να αυξηθεί. Κατά συνέπεια, οι περισσότεροι από αυτούς μπαίνουν στην αγορά ως ταύροι. Αυτά προσφέρουν την τιμή του αποθέματος (τουλάχιστον βραχυπρόθεσμα), επιτρέποντάς τους να παρακάμπτουν αποτελεσματικά τις πληροφορίες της αγοράς μέσω της συλλογικής τους μεροληψίας.
Ένας άλλος τρόπος περιγραφής αυτού του φαινομένου είναι ότι μεγάλος αριθμός κερδοσκοπικών εμπόρων μπορεί να ωθήσει την τιμή μιας ασφάλειας πέρα από το επίπεδο εκκαθάρισης της αγοράς.
