Παρά τις ανησυχίες ότι οι καλύτερες μέρες για τα αποθέματα τεχνολογίας FAANG μπορεί να έχουν τελειώσει, μετά από μια δεκαετία ταχείας ανάπτυξης και θεαματικών κερδών των τιμών των μετοχών, ο αναλυτής της Wolfe Research, Steve Milunovich, λέει ότι είναι "πολύ σύντομα για να τους επιστρέψει", σύμφωνα με πρόσφατη ιστορία του Barron's. Πιστεύει ότι τα ανταγωνιστικά πλεονεκτήματα που παρέχουν οι τεχνολογικές πλατφόρμες τους θα πρέπει να τους επιτρέψουν να δημοσιεύσουν ισχυρές αποδόσεις για μια ακόμη δεκαετία. "Τα τεχνικά κύματα διαρκούν περίπου 20 χρόνια, " παρατηρεί ο Milunovich. "Συνεπώς, θα πρέπει να υπάρξουν ακόμα 5 έως 10 χρόνια καλής απόδοσης για τα περισσότερα ονόματα μέχρι να αρχίσει η ωριμότητα", προσθέτει.
Για το έτος μέχρι σήμερα το κλείσιμο στις 20 Σεπτεμβρίου 2019, τα κέρδη που δημοσιεύθηκαν από αυτά τα αποθέματα ήταν, ανά προσαρμοσμένα στοιχεία κλεισίματος των τιμών από την Yahoo Finance: Facebook Inc. (FB), 44, 9%, Apple Inc. (AAPL), 39, 7%, Amazon.com Inc. (AMZN), 19, 5%, Netflix Inc. (NFLX), 1, 2% και Alphabet Inc. (GOOGL), 17, 7%. Κατά την ίδια περίοδο, ο δείκτης S & P 500 (SPX) αυξήθηκε κατά 19, 4%. Συνολικά, οι μετοχές της FAANG αντιπροσωπεύουν το 12, 2% της αξίας του S & P 500 ανά SlickCharts.
Σημασία για τους επενδυτές
Ενώ οι πέντε μετοχές της FAANG υπερέβησαν το S & P 500 τις τελευταίες περιόδους των 5 και 10 ετών, μέχρι στιγμής το 2019, μόνο το Facebook και η Apple αυξήθηκαν αποφασιστικά καλύτερα από την αγορά. Όπως φαίνεται παραπάνω, η Amazon ουσιαστικά προπαρασκευάζεται σύμφωνα με την αγορά και το αλφάβητο καθυστερεί ελαφρά. Η Netflix είχε μια άγρια άνοδο προς τα πάνω το 2019, σημειώνοντας άνοδο 43, 7% τον YTD τον Ιούλιο, και έπειτα πτώση προς τα κάτω σε σχεδόν καθόλου κέρδος. Πράγματι, η Netflix μειώθηκε κατά 35, 5% από το υψηλό σύνολο όλων των εποχών τον Ιούλιο του 2018.
Οι επικαλύψεις των αποθεμάτων FAANG είναι ανησυχίες για υπερπληθυσμό, υψηλές αποτιμήσεις, ανιχνευτές αντιμονοπωλιακών στοιχείων, επιβράδυνση της αύξησης των κερδών, επιβράδυνση της αμερικανικής οικονομίας και εμπορικός πόλεμος μεταξύ ΗΠΑ και Κίνας. Ο Μιλινόβιτς, ωστόσο, δεν είναι εξοικειωμένος. "Η περίοδος των ανταγωνιστικών πλεονεκτημάτων τους ως κορυφαίες πλατφόρμες είναι περίπου στο έκτο inning", λέει, σε μια αναλογία μπέιζμπολ που υποδηλώνει ότι η περίοδος κυριαρχίας τους μπορεί να είναι μόνο λίγο περισσότερο από το μισό. Επιπλέον, πιστεύει ότι, για τα αποθέματα αυτά, "οι αποτιμήσεις είναι λογικές".
Ωστόσο, ο Μιλιούνοβιτς αναγνωρίζει ότι η ρύθμιση που αποσκοπεί στον περιορισμό της εξουσίας τους δημιουργεί τον μεγαλύτερο κίνδυνο για τις εταιρείες αυτές. "Οι εταιρείες που έχουν υποβληθεί σε αντιμονοπωλιακή επίθεση διαταράσσονται, αν και μπορεί να χρειαστούν χρόνια για το νέο πράγμα να τους χτυπήσει", έγραψε.
Ο Μίλνινοτς προσθέτει: "Η μετακίνηση σε παρακείμενες περιοχές για τη στήριξη της ανάπτυξης θα μπορούσε να εμποδιστεί από τις ρυθμιστικές αρχές. Από την άλλη πλευρά, τα διορθωτικά μέτρα που επιβάλλονται μερικές φορές ωφελούν τους κατεστημένους φορείς σε σχέση με τους νεοεισερχόμενους. Μια εταιρεία exec μας είπε ότι ο τρόπος αντιμετώπισης της αντιμονοπωλιακής νομοθεσίας είναι είτε να κερδίσει γρήγορα είτε να εγκατασταθεί. "Εν τω μεταξύ, μπορεί να υπάρξει θετικό αποτέλεσμα για τους επενδυτές εάν, όπως υποστηρίζουν ορισμένοι, οι FAANG αναγκάζονται να εκποιήσουν ορισμένες επιχειρηματικές μονάδες. "Η διάσπαση των γίγαντες της τεχνολογίας, αν και δεν είναι πιθανό, θα μπορούσε πραγματικά να ξεκλειδώσει αξία", λέει.
Σχετικά με τις αποτιμήσεις, σημειώνει ότι η Apple έχει ένα πολλαπλάσιο με την αγορά. Η πελατειακή της βάση είναι περίπου ένα δισεκατομμύριο άνθρωποι παγκοσμίως, γεγονός που της δίνει σημαντικό δυναμικό για πρόσθετες πωλήσεις προϊόντων και υπηρεσιών. Το Facebook και το αλφάβητο αποτιμώνται στα ασφάλιστρα της αγοράς, αλλά εξακολουθούν να έχουν υψηλές προοπτικές ανάπτυξης και απόδοση κεφαλαίου. Το Amazon είναι πιο ακριβό, αλλά η διοίκησή του εξακολουθεί να βρίσκει νέους δρόμους ανάπτυξης. Η Netflix αντιμετωπίζει αυξημένο ανταγωνισμό, αλλά εξακολουθεί να απολαμβάνει οικονομίες κλίμακας.
Κοιτάω μπροστά
Ακόμα κι αν ο Μιλινόβιτς έχει δίκιο και οι FAANGs έχουν ακόμα φωτεινές μέρες μπροστά, δεν είναι χωρίς κίνδυνο. Από τις ενδοημερήσιες αποδόσεις τους το Σεπτέμβριο ή στις αρχές Οκτώβρη του 2018 στα χαμηλά επίπεδα ενδοημερήσεως στα τέλη του Δεκέμβρη του 2018, οι πτώσεις ήταν 40, 2% για το Netflix, 37, 2% για την Apple, 36, 3% για το Amazon, 28, 4% για το Facebook και 20, 2% για το αλφάβητο.
