Η Goldman Sachs, παρά τη γενική συσσώρευση των αποθεμάτων, έκανε πιο επιφυλακτική την κερδοφορία δύο εβδομάδες στο νέο έτος. Η εταιρεία προειδοποιεί ότι εάν αναπτυχθούν αρκετές τάσεις, ίσως χρειαστεί να μειώσει κατά το ήμισυ τις προβλέψεις της για αύξηση του κέρδους κατά 6% το 2019 στο 3%. Μέχρι τώρα, "Τα κέρδη ήταν ένα από τα σαφή φωτεινά σημεία για αμερικανικές μετοχές καθ 'όλη τη διάρκεια του 2018", λέει η Goldman. Ωστόσο, η εταιρεία αναφέρει ότι οι δυνητικές αρνητικές εξελίξεις ενδέχεται να περιλαμβάνουν την αύξηση του ΑΕΠ χαμηλότερη από την προβλεπόμενη. Οι συντάκτες της έκθεσης αναμένουν επί του παρόντος το ΑΕΠ των ΗΠΑ να αυξηθεί κατά 2, 6% φέτος και το παγκόσμιο ΑΕΠ κατά 3, 8%. Η Goldman αναφέρει επίσης ότι ενδέχεται να χρειαστεί να μειώσει τις εκτιμήσεις των κερδών, ενόψει της πτώσης των τιμών του πετρελαίου, της υποχώρησης των αποδόσεων των ομολόγων, του χαμηλότερου πληθωρισμού και ενός ελαφρώς ισχυρότερου δολαρίου, σύμφωνα με την τελευταία έκθεση του Weekly Kickstart.
5 δυνάμεις που μπορεί να βλάψουν τα κέρδη
- Λιγότερο από το αναμενόμενο Αμερικανική και παγκόσμια οικονομική ανάπτυξηΠερισσότερες τιμές του πετρελαίουΛειοδοτικές αποδόσεις των ομολόγωνΠερισσότερο φως
Πηγή: Goldman Sachs
Μείωση των εκτιμήσεων της βασικής γραμμής
Η πρόβλεψη της Goldman για τα κέρδη ανά μετοχή της S & P 500 (EPS) να αυξηθεί κατά 6% στα 173 δολάρια το 2019 αντανακλά ήδη μια απότομη επιβράδυνση από την αύξηση της τάξης του 23% που προκάλεσε η φορολογική μεταρρύθμιση πέρυσι. Λαμβάνοντας υπόψη τις υποβαθμισμένες οικονομικές προοπτικές στις Η.Π.Α. και στο εξωτερικό, καθώς και την πτώση των τιμών του πετρελαίου κατά 25% από την αρχή του τέταρτου τριμήνου, η Goldman αναφέρει ότι υπάρχουν 5 δολάρια ενδεχόμενης υποβάθμισης της αρχικής εκτίμησής της για το 2019 EPS. Οι αναλυτές της Goldman αποδίδουν την αβεβαιότητά τους γύρω στα 2019 εκτιμήσεις για την αστάθεια των τιμών του πετρελαίου στις αρχές του έτους.
Όσον αφορά τα αποτελέσματα του τέταρτου τριμήνου, η Goldman αναμένει μια εποχή μεικτών κερδών που αποτελείται από λιγότερα έσοδα σε σύγκριση με τον ιστορικό μέσο όρο στο 36%. Η εταιρεία είναι αισιόδοξη για τα τραπεζικά και ενεργειακά κέρδη και συνιστά να παραμείνουν μακριά από τους κυκλικούς τομείς όπως οι βιομηχανίες και τα υλικά. Αντί να εξετάζει τις υποτιμημένες εκτιμήσεις ως σηματοδοτώντας μια ευκαιρία αγοράς, η Goldman παραμένει υποβαθμισμένη στις κυκλικές μετοχές, προβλέποντας για απότομες αναθεωρήσεις προς τα κάτω.
Τι έπεται?
Τελικά, αυτές οι αρνητικές δυνάμεις στην αγορά είναι πιθανό να πιέσουν τη Goldman και άλλους να ξυρίσουν τις προβλέψεις κερδών τους. Αυτή τη στιγμή, το επίπεδο στόχου της Goldman για το S & P 500 είναι 3.000, σημειώνοντας άσχημο κέρδος 15%, αλλά οι επικίνδυνες τάσεις που επικαλείται η εταιρεία ενδέχεται να την αναγκάσουν να προσαρμόσει την πρόβλεψή της προς τα κάτω. Η Goldman σημειώνει, ωστόσο, ότι η ύφεση των εισοδημάτων φαίνεται απίθανη, δεδομένης της θετικής οικονομικής ανάπτυξης και γενικά των υγιεινών βασικών στοιχείων.
Προχωρώντας προς τα εμπρός, η ισχύς των επικείμενων αποτελεσμάτων και των κατευθύνσεων του τέταρτου τριμήνου θεωρείται ιδιαίτερα σημαντική στην τρέχουσα περίοδο αυξημένης αβεβαιότητας. Μπορούν να καθορίσουν εάν οι αγορές σταθεροποιούνται βραχυπρόθεσμα ή εισέρχονται σε ένα νέο στάδιο αναταραχής.
