Ο δείκτης S & P 500 συνεχίζει να αυξάνεται και είναι πιθανό να ξεκινήσει πολύ υψηλότερα, αλλά αυτό δεν σημαίνει ότι γίνεται όλο και πιο ριψοκίνδυνος, ούτε σημαίνει ότι γίνεται όλο και πιο ακριβό. Ωστόσο, αυτό δεν εμπόδισε τον Barron να σημειώσει ότι όσο πιο ψηλά η αγορά ανεβαίνει, τόσο πιο επικίνδυνη γίνεται.
Μόνο όταν τα βασικά στοιχεία δεν υποστηρίζουν αύξηση κατηγορίας περιουσιακών στοιχείων, το περιουσιακό στοιχείο καθίσταται πιο επικίνδυνο. Με βάση την αποτίμηση, το χρηματιστήριο εισέρχεται στο 2018 όχι πιο ακριβά από ό, τι όταν ξεκίνησε το 2017. Η άνοδος της αγοράς πιθανότατα θα συνεχιστεί καθ 'όλη τη διάρκεια του 2018 χωρίς διακοπή, εφόσον τα κέρδη συνεχίζουν να αυξάνονται μαζί με την αμερικανική οικονομία, ενισχύεται από τα οφέλη φορολογικής μεταρρύθμισης.
Αύξηση κερδών
Η αποτίμηση της χρηματιστηριακής αγοράς και του S & P 500 είναι αναμφισβήτητα εύκολη υπόθεση, διότι οι μετοχές διαπραγματεύονται σε πολλαπλάσια με κέρδη. Και με βάση την τρέχουσα προβολή των κερδών για τα έτη 2018 και 2019, τα αποθέματα φαίνεται εύλογα αξιολογημένα.
Σύμφωνα με τους δείκτες S & P της Dow Jones, το S & P αναμένεται να έχει λειτουργικά κέρδη 150, 57 δολαρίων το 2018, τα οποία ανέρχονται σε εκτιμήσεις ύψους 145, 80 δολαρίων από τις 29 Δεκεμβρίου 2017, καθώς οι οικονομίες από τη νέα φορολογική νομοθεσία μεταρρυθμίζονται.
Ωστόσο, τα κέρδη αυτά αναμένεται να αυξηθούν κατά σχεδόν 11% το 2019 στα 166, 38 δολάρια, πράγμα που σημαίνει ότι το S & P 500 διαπραγματεύεται επί του παρόντος σε 16, 8 φορές το 2019 εκτιμήσεις λειτουργικών κερδών. Συγκριτικά, όταν έληξε το πρώτο τρίμηνο του 2017, το S & P 500 διαπραγματεύεται σε 16, 1 φορές το 2018 εκτιμήσεις.
^ SPX δεδομένα από YCharts
Εύλογα αξιολογημένη
Φαίνεται ότι παρά το 20% κέρδος το 2017 και το κέρδος που ξεπερνά το 5% μέχρι το 2018, τα αποθέματα δεν είναι πλέον υπερτιμημένα σήμερα, όταν ήταν πριν από ένα χρόνο.
Και αν η χρηματιστηριακή αγορά ακολουθήσει την πορεία του περασμένου έτους, θα πρέπει να συνεχίσουμε να βλέπουμε πολλαπλή επέκταση καθ 'όλη τη διάρκεια του έτους. Αν το 2018 τελειώσει με το S & P διαπραγμάτευση σε 18, 5 φορές το 2019 εκτιμήσεις, μια αύξηση κατά 10 τοις εκατό περίπου σε περίπου 3100 φαίνεται να είναι στις κάρτες.
Τι φαινομενική φούσκα μοιάζει
Το Bitcoin είναι ένα τέλειο παράδειγμα μιας κερδοσκοπικής φούσκας. Η τιμή του bitcoin αυξήθηκε από περίπου $ 1.000 στην αρχή του 2017 σε σχεδόν $ 20.000 μέχρι το τέλος του έτους σε αυτό που φάνηκε να οδηγείται από καθαρό συναίσθημα. Μέχρι σήμερα, η κατανόηση του πώς να εκτιμήσει το bitcoin φαίνεται μυστήριο, καθώς οι τιμές του έχουν καταρρεύσει κάτω από τα $ 11, 000 στις αρχές του 2018.
Το να πω ότι το χρηματιστήριο είναι επικίνδυνο είναι κοινή λογική, αλλά να πούμε ότι είναι επικίνδυνο επειδή έχει αυξηθεί πολύ είναι απλά επίπεδο-λάθος. Εάν τα κέρδη συνεχίσουν να αυξάνονται όπως αναμενόταν και δεν υπάρχουν σημαντικές γεωπολιτικές ή παγκόσμιες οικονομικές καταστροφές, τότε η αγορά θα συνεχίσει να ανεβαίνει. Θα μπορούσαμε ακόμη να ισχυριστούμε ότι καθώς η παγκόσμια ανάπτυξη συνεχίζει να εμφανίζεται, αυτό θα μπορούσε να είναι μόνο οι πρώτες ημέρες μιας πολυετούς περιόδου.
