Ενώ η αμερικανική χρηματιστηριακή αγορά το 2019 καταγράφει μία από τις καλύτερες εκκινήσεις της σε δεκαετίες, οι ανησυχίες ότι η αγορά είναι κοντά στην κορυφή προκαλούν έναν αυξανόμενο αριθμό μεγάλων επενδυτών να ξυρίσουν τις μετοχές τους. "Δεν είμαστε ενθουσιασμένοι με το γεγονός ότι η αγορά έχει αυξηθεί όσο έχει, " δήλωσε ο Alan Robinson, παγκόσμιος σύμβουλος χαρτοφυλακίου στην RBC Wealth Management, σε μια λεπτομερή ιστορία στο The Wall Street Journal. Ο Ρόμπινσον, ο οποίος κόβει τις μετοχικές του θέσεις, πρόσθεσε: "Σε αυτό το σημείο, αν νομίζετε, " Θα κουνήσουμε για τους φράχτες ή θα τραβήξουμε πονταρίσματα; " Πιστεύω ότι πρέπει να κάνετε το τελευταίο. "Ο βύθιση του όγκου συναλλαγών αντικατοπτρίζει αυτόν τον αυξανόμενο σκεπτικισμό μεταξύ των επενδυτών.
«Ακόμη και αν έχετε θετική άποψη, σε ποιο στάδιο πρέπει κάποιος να πάρει προσεκτικοί και πιο αρνητικοί;» ήταν το ερώτημα που έθεσε ο Axel Merk, πρόεδρος της Merk Investments, σε σχόλια στην Εφημερίδα. "Πιθανόν, όταν οι καιροί είναι καλές", κατέληξε.
Ο παρακάτω πίνακας συνοψίζει πόσο οι μεγάλοι επενδυτές είτε κρατούν μακριά την αγορά περισσότερων αποθεμάτων είτε κόβουν ακόμη και τις θέσεις τους.
Bearish Σημάδια για τα αποθέματα
- Η UBS δεν είναι πλέον υπέρβαρη στις αμερικανικές μετοχές έναντι των κυβερνητικών ομολόγωνΤο δολάριο της Αυστραλίας βλέπει χαμηλότερα κέρδη από τις χρηματιστηριακές αγορές κατά τη διάρκεια των επόμενων 6 μηνώνΤα στεγαστικά αμοιβαία κεφάλαια βλέπουν τις μεγαλύτερες εισροές από τις αρχές του 2015 ETF που προστατεύουν από την αστάθεια
Σημασία για τους επενδυτές
Ο δείκτης S & P 500 (SPX) αυξήθηκε κατά 16, 0% για το έτος μέχρι σήμερα, κλείνοντας στις 22 Απριλίου 2019. Εάν ο δείκτης παραμείνει αμετάβλητος μέχρι το τέλος αυτού του μήνα, οι πρώτοι τέσσερις μήνες του 2019 θα καταγράψουν τα καλύτερα από το 1987, και είναι ο όγδοος καλύτερος από το 1930, σύμφωνα με την ανάλυση από το FactSet Research Systems που αναφέρεται στην Εφημερίδα.
"Δεν είμαστε ικανοποιημένοι από το γεγονός ότι η αγορά έχει φτάσει όσο έχει." - Alan Robinson, RBC Wealth Management
Καθώς οι τιμές των μετοχών έχουν αυξηθεί, έτσι έχουν αποτιμήσεις μετοχών. Σύμφωνα με πρόσφατη ανάλυση της Goldman Sachs, επτά από τις εννέα βασικές μετρήσεις αποτίμησης είναι κοντά στα ιστορικά υψηλά. Ο Alan Robinson της RBC υποδεικνύει ότι οι αυξανόμενες αποτιμήσεις και η επιβράδυνση της παγκόσμιας οικονομικής ανάπτυξης αποτελούν λόγους για τους οποίους περιορίζει την κατανομή των μετοχών της, ιδίως μεταξύ των αποθεμάτων τεχνολογίας και αναδυόμενων αγορών.
Ο Axel Merk της Merk Investments ανησυχεί ότι ο πληθωρισμός θα επιταχυνθεί για άλλη μια φορά, προτρέποντας την Federal Reserve να συνεχίσει τις αυξήσεις των επιτοκίων. Τα υψηλότερα επιτόκια, με τη σειρά τους, θα πρέπει να μειώσουν τις αποτιμήσεις των μετοχών και να ενισχύσουν το δολάριο ΗΠΑ.
Ένα ισχυρότερο δολάριο θα μείωνε τα εταιρικά κέρδη των ΗΠΑ μειώνοντας τις εξαγωγές και προκαλώντας μεταφράσεις των αμερικανικών εταιρειών σε λιγότερα δολάρια. Τα κέρδη για το σύνολο του S & P 500 κατά το πρώτο τρίμηνο του 2019 προβλέπεται ήδη να μειωθούν κατά 3, 9% σε ετήσια βάση, σύμφωνα με στοιχεία του FactSet που αναφέρονται στο ίδιο άρθρο.
Κοιτάω μπροστά
Μερικοί διακεκριμένοι ταύροι διαφωνούν. Ο Jeff Saut, επικεφαλής επενδύσεων στρατηγικής στο Raymond James Financial, δήλωσε στο CNBC, "Νομίζω ότι πρόκειται να ανταλλάξουμε τα νέα επίπεδα όλων των εποχών". Πιστεύει ότι οι εκτιμήσεις των κερδών είναι πολύ χαμηλές και θα αναθεωρηθούν προς τα πάνω. δεν είναι αγνοημένη από την ηλικία της τρέχουσας αγοράς ταύρων, που τώρα είναι 10 ετών. "Η ιστορία των κοσμικών αγορών ταύρων είναι τα τελευταία 15 και πλέον χρόνια, θα έπρεπε να έχουμε τουλάχιστον άλλα πέντε, έξι επτά χρόνια, και κανείς δεν πιστεύει το."
