Κατά τη διάρκεια της τρέχουσας αγοράς ταύρων, οι εξαγορές εταιρικών μετοχών αποτέλεσαν την κυριότερη πηγή ζήτησης για αμερικανικές μετοχές, προσθέτοντας ένα βασικό προωθητικό μέσο για την κατανομή των τιμών. Σε ό, τι μπορεί να ερμηνευθεί ως σημάδι της συνεχιζόμενης εμπιστοσύνης της αμερικανικής Αμερικής σε αυτή την τακτική αγορά και την αμερικανική οικονομία, οι μετοχές επαναγοράς, οι οποίες αποκαλούνται επίσης buybacks μετοχών, έχουν προχωρήσει με ρυθμούς σχεδόν ρεκόρ το 2019.
"Οι εταιρείες θα κάνουν πολλά για να αποφύγουν τη μείωση ή την αναστολή μερίσματος, οπότε αν οι προοπτικές επιδεινωθούν, οι εξαγορές είναι το πρώτο πράγμα που παίρνουν μακριά", όπως είπε ο Ed Clissold, επικεφαλής αμερικανός στρατηγός στην ομάδα ερευνητών Ned Davis, στο The Wall Street Journal.
Με περισσότερες από 80% των εταιρειών του δείκτη S & P 500 (SPX) έχοντας παρουσιάσει αποτελέσματα του 1ου τριμήνου 2019, οι συνολικές επαναγορές μετοχών τους έφθασαν τα 180 δισεκατομμύρια δολάρια, ανά στοιχεία από τους δείκτες S & P Dow Jones, όπως αναφέρει η Εφημερίδα. Σε αυτό το κλιπ, το 1ο τρίμηνο του 2019 μπορεί να καταλήξει να είναι το δεύτερο μεγαλύτερο τρίμηνο, βάσει των στοιχείων από το 1998, από πλευράς δαπανών για αγορές ιδίων κεφαλαίων, σύμφωνα με αυτές τις πηγές.
Το τρέχον τριμηνιαίο ρεκόρ ανήλθε σε 223 δισ. Δολάρια το 4ο τρίμηνο του 2018, κατά τη διάρκεια της οποίας το S & P 500 υποχώρησε κατά 14, 0%. Ο κατωτέρω πίνακας απαριθμεί τους πέντε τομείς στους οποίους το
η ανάκαμψη ήταν πιο έντονη κατά τη διάρκεια αυτού του τριμήνου, συλλογικώς
Το 84% του συνολικού S & P 500.
5 κλάδοι με τις μεγαλύτερες αγοραπωλησίες μέσα στο 4ο βυθισμένο
- Πληροφορική, $ 61.3 δισεκατομμύρια δολάρια, $ 45.6 δισεκατομμύρια υγειονομική περίθαλψη, 31.3 δισεκατομμύρια δολάρια καταναλωτή, 25.7 δισεκατομμύρια δολάρια Βιομηχανίες, 23.0 δισεκατομμύρια δολάρια & 500 δολάρια συνολικά, $ 223.0 δισεκατομμύρια
Πηγή: Δείκτες S & P Dow Jones
Σημασία για τους επενδυτές
Η αύξηση των μετοχών από τις εταιρίες S & P 500, που αναμενόταν σε μεγάλο βαθμό από τις περικοπές των εταιρικών φόρων που πραγματοποιήθηκαν τον Δεκέμβριο του 2017, έφθασε το έτος 2018 σε ετήσια βάση ύψους 806, 4 δισ. Δολαρίων, αυξημένη κατά 55, 3% από το 2017 και κατά 36, 9% σε σχέση με το προηγούμενο ρεκόρ των 589, 7 δισ. που καθορίστηκε το 2007, σύμφωνα με τους δείκτες Dow Jones της S & P. Οι δαπάνες για αγορές ιδίων κεφαλαίων ήταν ευρείας βάσης, με 444 (88, 8%) εταιρείες S & P 500 να επαναγοράσουν μετοχές το 2018, από 424 (84, 8%) το 2017.
Ενώ ο σταθμισμένος με κεφαλαιοποίηση S & P 500 υποχώρησε κατά 14, 0% το 4ο τρίμηνο του 2018, ο μέσος δείκτης στο δείκτη υποχώρησε κατά 5, 3%, ανά δείκτη S & P Dow Jones. Δηλαδή, οι μεγαλύτερες πτώσεις από τους μεγαλύτερους ψηφοφόρους είχαν υπερβολικές επιπτώσεις. Ως αποτέλεσμα της ευρείας πτώσης των τιμών των μετοχών κατά το 4ο τρίμηνο του 2018, οι εξαγορές κατέγραψαν περισσότερες μετοχές από την αγορά για μικρότερη δαπάνη κεφαλαίου, δίνοντας έτσι μεγαλύτερη ώθηση στα EPS κατά τη διαδικασία.
Οι δείκτες της S & P Dow Jones εκτιμούν ότι το 25% των εταιρειών S & P 500 αύξησε το EPS κατά τουλάχιστον 4% το α 'τρίμηνο του 2019 ως αποτέλεσμα των εξαγορών. Οι αναλυτές της Ned Davis Research, εν τω μεταξύ, εκτιμούν ότι η αξία του δείκτη S & P 500 θα ήταν κατά 19% χαμηλότερη στο τέλος του 1ου τριμήνου του 2019, αν οι εταιρείες δεν είχαν επαναγοράσει μετοχές, σύμφωνα με το περιοδικό, αν και το άρθρο δεν διευκρινίζει την περίοδο κατά την οποία συνέβησαν αυτές οι εξαγορές.
Αντίθετη γνώμη
"Η ευρέως διαδεδομένη αντίληψη ότι οι εξαγορές ενισχύουν τα κέρδη ανά μετοχή μειώνοντας τον αριθμό μετοχών δεν υποστηρίζονται από τα στοιχεία που η S & P προβλέπει για τις εταιρείες S & P 500", εξηγεί ο οικονομολόγος Ed Yardeni, ιδρυτής της Yardeni Research, στο blog του.
Με βάση αυτά τα δεδομένα, ο Yardeni κάνει δύο ενδιαφέροντα ευρήματα. Πρώτον, οι ρυθμοί αύξησης των λειτουργικών εσόδων του S & P 500, τόσο σε συγκεντρωτικό όσο και σε μετοχικό επίπεδο, έχουν αποκλίνει μόνο οριακά από τότε που ξεκίνησαν οι σειρές δεδομένων το 4ο 1994. Δεύτερον, οι εξαγορές αύξησαν την αξία του δείκτη κατά περισσότερο από 2, 6% από 0, 3% ετησίως, από τις αρχές του 2008 έως τα τέλη του 2017.
"Η καλύτερη εξήγηση για αυτή την εκπληκτική εξέλιξη είναι ότι οι εταιρείες S & P 500 αγοράζουν ως επί το πλείστον τις μετοχές τους για να αντισταθμίσουν την αποδυνάμωση των μεριδίων τους που προκύπτουν από αποζημιώσεις που καταβάλλονται υπό μορφή μετοχών που χάνουν την πάροδο του χρόνου όχι μόνο για ανώτερα στελέχη αλλά και για πολλούς άλλους εργαζόμενους », καταλήγει ο Yardeni.
Οι εταιρείες που πραγματοποίησαν το μεγαλύτερο μερίδιο επαναγοράς μέχρι το 2019 περιλαμβάνουν τα Apple (AAPL), Merck (MCK), Oracle (ORCL) και Microsoft (MSFT).
Κοιτάω μπροστά
"Το τεκμήριο είναι ότι το 2020 θα είναι ένα καλό έτος για τις αγορές, αλλά αυτό βασίζεται στις προσδοκίες ότι η οικονομία παραμένει ισχυρή και δεν έχουμε εμπορικό πόλεμο. Παρόλο που το επόμενο έτος υποτίθεται ότι θα είναι ένα σπουδαίο έτος για τα κέρδη και τις ταμειακές ροές, δεν είμαστε ακόμα εκεί ", δήλωσε ο Howard Silverblatt, ανώτερος αναλυτής των δεικτών S & P Dow Jones, σε σχόλια που ανέφερε η εφημερίδα.
Εν τω μεταξύ, διάφορα εξέχοντα στοιχεία του Δημοκρατικού Κόμματος, μεταξύ των οποίων προεδρικοί υποψήφιοι, έχουν μετατρέψει τις αγορές τους σε πολιτικό ποδόσφαιρο, υποστηρίζοντας περιορισμούς ή απαγορεύσεις που διατυπώνονται με λαϊκιστική ρητορική. Οι υπερασπιστές των εξαγορών περιλαμβάνουν τους διευθύνοντες συμβούλους Warren Buffett και Jamie Dimon, και οι δύο από τους οποίους υποστήριξαν γενικά υποψήφιοι των Δημοκρατικών στο παρελθόν. Ο Yardeni προσέφερε επίσης ένα σθεναρό παιχνίδι στο blog του.
