Οι αμερικανικές μετοχές συνέχισαν την πτώση τους τη Δευτέρα, αφού υπέστησαν τις χειρότερες επιδόσεις τους το 2019 την περασμένη εβδομάδα εν μέσω κλιμάκωσης των εμπορικών εντάσεων μεταξύ των ΗΠΑ και της Κίνας. Τα κακά νέα: μπορεί να έχουν πολύ περισσότερα να πέσουν. Μια συντριβή 65% στο χρηματιστήριο δεν θα ήταν έκπληξη στα μάτια του πρώην καθηγητή οικονομικών John Hussman και του σημερινού προέδρου της Hussman Investment Trust, ο οποίος πιστεύει ότι οι κίνδυνοι είναι πολύ μεγαλύτεροι τώρα από ό, τι κατά τη διάρκεια της dotcom tech bubble.
"Λαμβάνοντας υπόψη τα σημερινά άκρα αποτίμησης, εξακολουθώ να πιστεύω ότι μια πετυχημένη ολοκλήρωση του τρέχοντος κύκλου της αγοράς θα συνεπαγόταν απώλεια του S & P 500 περίπου στα δύο τρίτα της αξίας της αγοράς", γράφει ο Hussman μια πρόσφατη ανάρτηση blog στην αναζήτηση Alpha.
Γιατί η αγορά αυτή είναι πιο επικίνδυνη από τη φούσκα Dotcom
- Dotcom Bubble: τα αποθέματα υποχώρησαν 50% Η σημερινή αγορά: τα αποθέματα θα μπορούσαν να μειωθούν κατά 65%
Τι σημαίνει για τους επενδυτές
Έχουν περάσει μόνο λίγες εβδομάδες από τότε που οι χρηματιστηριακές αγορές των ΗΠΑ, συγκεντρώνοντας την πτώση του 2018 στο τέλος του έτους, ωθούν σε νέα ρεκόρ ρεκόρ. Όμως, με τις εμπορικές συνομιλίες μεταξύ των δύο μεγαλύτερων οικονομιών του κόσμου που χτυπούν ένα χτύπημα, με αποτέλεσμα οι αυξήσεις των τιμολογίων από τη διοίκηση του Trump στις κινεζικές εισαγωγές και τα τιμολόγια αντιποίνων από την Κίνα, οι προσδοκίες των επενδυτών αρχίζουν να γίνονται ξινή.
"Το μεγαλύτερο πρόβλημα είναι η τεράστια αποσύνδεση από τις αγορές που ελπίζουν και τι συμβαίνει τώρα. Οι αγορές διέθεταν το βέλτιστο σενάριο και οι πιθανότητες μετατοπίζονται προς το χειρότερο σενάριο ", δήλωσε ο Nader Naeimi της AMP Capital Investors Ltd. στο Σίδνεϊ. Πρόσθεσε ότι "η ανταπόκριση της Κίνας δεν ήταν σίγουρα εκείνη που ελπίζουν οι αγορές", σύμφωνα με το Bloomberg.
Εκτός από τα τιμολόγια, η Naeimi επεσήμανε τις αυξανόμενες τιμές και την πιθανή άνοδο των τιμών του πετρελαίου, εν μέσω εύθραυστης οικονομικής ανάπτυξης σε ολόκληρο τον κόσμο, καθώς ορισμένοι από τους αυξανόμενους κινδύνους που έπεσαν σε μια «τέλεια καταιγίδα» για εφησυχαστικές μετοχές.
Η κατακλυσμός είναι μια λέξη γι 'αυτούς. Η υπερεκτίμηση είναι άλλη, κατά την άποψη του Hussman, και σε αντίθεση με τη φούσκα dotcom, όπου ήταν κυρίως μετοχές τεχνολογίας που φαινόταν υπερτιμημένες, ο Hussman σκέφτεται ότι ολόκληρη η αγορά φαίνεται να είναι στα πιο ακριβά επίπεδα της ιστορίας.
"Αξίζει να θυμηθούμε ότι - εκτός από την αγορά μεριδίων 2000-2002, η οποία έληξε σε εκτιμήσεις που ήταν ακόμα περίπου 25% πάνω από τα ιστορικά πρότυπα - κάθε άλλη μείωσή της στην ιστορία, συμπεριλαμβανομένης της μείωσης 2007-2009, έλαβε αξιόπιστα μέτρα αποτίμησης ιστορικά πρότυπα που βρίσκονται σήμερα μεταξύ -60% και -65% κάτω από τα σημερινά επίπεδα της αγοράς ", δήλωσε ο Hussman.
Κοιτάω μπροστά
Παρόλο που δεν είναι όλοι οι αναλυτές ως μέτρια, οι περισσότεροι πιστεύουν ότι η αστάθεια θα επιταχυνθεί βραχυπρόθεσμα καθώς οι αγορές προσπαθούν να τιμολογήσουν σε πρόσφατα γεγονότα και μελλοντικούς κινδύνους. Ωστόσο, η αστάθεια αυτή θα μπορούσε να επεκταθεί πέραν του βραχυπρόθεσμου ορίου, αν οι εκπλήξεις της αγοράς συνεχίσουν να εμφανίζονται, αυξάνοντας τον κίνδυνο μεγαλύτερης σύγκρουσης.
"Θα υποστήριζα ότι πρέπει να πιστέψουμε ότι οι εκπλήξεις στην αγορά θα είναι περισσότερο προς τα κάτω από την ανοδική", δήλωσε στο Bloomberg ο Jim Caron, διευθυντής χαρτοφυλακίου σταθερού εισοδήματος στην Morgan Stanley Investment Management.
