Οι επενδυτές ελπίζοντας ότι το 2018 θα είχε φέρει μια αλλαγή στις περιουσίες για τη βιομηχανία hedge funds ήταν πιθανώς απογοητευμένοι. Ενώ υπήρχαν κάποια κεφάλαια που προκάλεσαν μεγάλες αποδόσεις για το έτος, το κεφάλαιο Pure Alpha της Bridgewater επέστρεψε 14, 6% κατά τη διάρκεια του 2018, για παράδειγμα, σύμφωνα με έκθεση του Bloomberg, ενώ ο Odey European κατέκτησε τον κατάλογο με μια εκπληκτική απόδοση 53% συνολικά συνέχισε να αγωνίζεται. Δυστυχώς για πολλά ταμεία, αυτό δεν είναι κάτι καινούργιο, καθώς η σφαίρα των hedge funds έχει προσφέρει αδιάκοπη απόδοση εδώ και χρόνια και με κόστος που πολλοί επενδυτές θεωρούν όλο και περισσότερο ότι είναι υπερβολικοί. Εν πάση περιπτώσει, ο κλάδος των αμοιβαίων κεφαλαίων αντιστάθμισης κινδύνου υποχώρησε κατά 4, 1% με βάση το σταθμισμένο κεφάλαιο, σύμφωνα με τα στοιχεία της Hedge Fund Research. Αυτό σηματοδοτεί τη μεγαλύτερη απώλεια για τον κόσμο των αμοιβαίων κεφαλαίων κινδύνου σε 7 χρόνια.
Παρακάτω, θα ρίξουμε μια ματιά σε μερικά από τα χειρότερα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου το 2018. Αυτά τα κεφάλαια προέρχονται από μια ποικιλία στρατηγικών και περιλαμβάνουν τόσο σημαντικούς παράγοντες του κόσμου διαχείρισης κεφαλαίων όσο και μικρότερες επιχειρήσεις. Για λόγους σύγκρισης, το S & P 500 έχασε περίπου το 6, 2% το 2018.
1. Ποσοτικό τακτικό επιθετικό ταμείο QIM
Απόδοση το 2018: -42, 1%
Στρατηγική: Quant
2. Το Cambrian Fund της Atlantic Investment
Απόδοση το 2018: -35%
Στρατηγική: Αγωνιστής
3. Greenlight Capital
Απόδοση το 2018: -34%
Στρατηγική: Long / Short Equity
Ποσοτικοποιητικό τακτικό επιθετικό ταμείο QIM
Η Ποσοτική Διαχείριση Επενδύσεων έχει υιοθετήσει μια προσέγγιση "όλα ή τίποτα" με το τακτικό επιθετικό ταμείο της τα τελευταία χρόνια. Το τακτικό ταμείο του Jaffray Woodriff σημείωσε απόδοση ρεκόρ 60% για το 2017. Ωστόσο, το 2018 δεν ήταν σχεδόν τόσο ευγενικό, καθώς το αμοιβαίο κεφάλαιο μειώθηκε μόνο κατά 25% τον Φεβρουάριο. Το ταμείο του QIM χρησιμοποιεί αλγορίθμους για το εμπόριο τόσο των ETF όσο και των μετοχών. Η στρατηγική αυτή αποδείχθηκε γενικά αποτελεσματική για το ταμείο σε ετήσια βάση. από το ξεκίνημα το 2008, το αμοιβαίο κεφάλαιο σημείωσε ετήσια ζημία μόλις μία φορά πριν από το 2018. Ωστόσο, το ταμείο αποδείχθηκε αδύνατο να επιταχύνει επιτυχώς την εξαιρετική αστάθεια που προκάλεσε τόσο τα αυξημένα επιτόκια όσο και οι εμπορικές εντάσεις μεταξύ των ΗΠΑ και της Κίνας.
Ταμείο Cambrian του Ατλαντικού Επενδύσεων
Το Atlantic Investment Management έχει ιστορικό περίπου τριών δεκαετιών με ετήσιες αποδόσεις περίπου 16% συνολικά. Για ένα ταμείο ακτιβιστών, ο Ατλαντικός παίρνει μια μη αντιφατική προσέγγιση, προτιμώντας αντίθετα να παραμείνει υγρή. Το ταμείο είχε μια σειρά κακής τύχης τα τελευταία χρόνια, ωστόσο, το 2017, ο Ατλαντικός ανέκαμψε κάτω από το S & P 500 επιστρέφοντας περίπου -10% για το έτος. Παρόλα αυτά, αυτό συγκλίνει σε σύγκριση με τις επιδόσεις του ταμείου το 2018. Ο ηγέτης του Ατλαντικού, Αλέξανδρος Ρόπερς, υπήρξε ένθερμος υποστηρικτής της Huntsman Corporation (HUN) και έκανε δημοσκοπήσεις για το απόθεμα πολλές φορές τον περασμένο χρόνο. Παρ 'όλα αυτά, η HUN έχει αποδειχθεί λιγότερο από δημοφιλής μεταξύ των άλλων μελών της βιομηχανίας hedge funds. Ίσως ένας από τους λόγους για τους οποίους το Cambrian Fund του Ατλαντικού εκτελούσε τόσο άσχημα το 2018 μπορεί να συνδεθεί με τη θλιβερή απόδοση του HUN και για το έτος: το απόθεμα μειώθηκε κατά περισσότερο από 42% πέρυσι.
Greenlight Capital
Ίσως κανένα hedge fund δεν έχει κάνει τίτλους πιο συχνά κατά το παρελθόν έτος από το Greenlight Capital. Το αμοιβαίο κεφάλαιο, με επικεφαλής τον διαχειριστή δισεκατομμυριούχων David Einhorn, σημείωσε τη χειρότερη απόδοση του, χάνοντας το 9% από το βασικό του κεφάλαιο μόνο το Δεκέμβριο. Οι πιο σημαντικές μετοχές της Greenlight - η General Motors (GM), η Brighthouse Financial (BHF) και άλλοι - έπληξαν σημαντικά το τελευταίο έτος, μειώνοντας κατά 47%. Ενώ η απόδοση της Greenlight για το 2018 ήταν αξιοσημείωτη για τις απώλειές της, τα προηγούμενα χρόνια έχουν δει εξίσου μεγάλες επιτυχίες. Το 2009, για παράδειγμα, το ταμείο επέστρεψε το 32%. Το 2018 ήταν η χειρότερη απόδοση του αμοιβαίου κεφαλαίου, δεδομένου ότι σημείωσε απώλειες περίπου 20% το 2015.
Για πολλούς διαχειριστές αμοιβαίων κεφαλαίων κινδύνου, οι θλιβερές απώλειες κατά το 2018 έγιναν όλο και πιο οδυνηρές από τη φαινομενική σχετική ισχύ του S & P 500 σε όλη τη διάρκεια του χρόνου. Πράγματι, τα κεφάλαια που έκαναν την παραπάνω λίστα είχαν ήδη καταχωρίσει ζημίες πριν η S & P μειωθεί δραματικά τις τελευταίες εβδομάδες του έτους. Ίσως η φαινομενική αγορά ταύρων, όπως υποδεικνύουν ορισμένοι αναλυτές, κρύβει δύο δεκαετίες κακών σύνθετων στοιχείων επιστροφής. Από την άλλη πλευρά, η βιομηχανία hedge funds είναι γνωστή για την πραγματοποίηση επικίνδυνων στοιχημάτων. Όταν τα στοιχήματα αυτά εξαντληθούν, οι διαχειριστές των hedge funds προσελκύουν τους επενδυτές με εξαιρετικές αποδόσεις. Τα χειρότερα επιδόματα του 2018 προσφέρουν μια προειδοποιητική ιστορία για το τι συμβαίνει όταν αυτά τα στοιχήματα δεν αποδειχθούν όπως ελπίζαμε.
