Ένα θεματικά συζητημένο θέμα μεταξύ των διαμεσολαβητών τεχνολογίας είναι το πόσο αξίζει τα περιουσιακά στοιχεία του Yahoo Inc. (YHOO).
Η νέα εταιρεία χαρτοφυλακίου για το Yahoo θα έχει μειώσει το έργο της μετά την πώληση της εταιρείας της αναζήτησης και άλλων περιουσιακών στοιχείων για περίπου 4, 5 δισεκατομμύρια δολάρια στην Verizon Communications Inc. (VZ). Εάν η συμφωνία αυτή έχει ολοκληρωθεί αυτό το μήνα, η Yahoo θα ρίξει το όνομά της και η εταιρεία χαρτοφυλακίου θα ονομάζεται Altaba Inc.
Πώς προφέρετε αυτό το νέο όνομα; Al-ta-ba ή Al-taba; Αυτό είναι μια μπουκιά.
Ανεξάρτητα από το ποια είναι η άποψή σας, η Altaba θα λειτουργεί ως εταιρεία επενδύσεων βάσει του νόμου περί εταιρειών επενδύσεων του 1940. Το ερώτημα που πρέπει να θέσει ο κάθε επενδυτής είναι αυτό. Το παλιό Yahoo - με ένα νέο όνομα - θα είναι καλό στη διαχείριση των περιουσιακών στοιχείων;
YHOO Market Cap δεδομένα από YCharts
Από τις 31 Μαρτίου, η εταιρεία
έχουν αναφερθείεπένδυση στην Alibaba Group Holding (
BABA), ύψους 41, 3 δισ. δολαρίων, ενώ το μετοχικό κεφάλαιο της Yahoo Japan ανήλθε σε 9, 3 δισ. δολάρια. Yahoo
ωφέλιμακατέχει το 15, 4% της Alibaba, που αντιπροσωπεύει 383, 5 δισ. συνήθεις μετοχές. Η Alibaba έχει ανώτατο όριο αγοράς από την 1η Ιουνίου, ύψους 310, 99 δισ. Δολαρίων, πράγμα που σημαίνει ότι το τρέχον μερίδιο της Yahoo στο Alibaba είναι περίπου 47, 89 δισ. Δολάρια. Yahoo Japan έχει ανώτατο όριο αγοράς περίπου 25, 4 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Η Yahoo κατέχει μερίδιο 35, 5% στο Yahoo Japan, αντιπροσωπεύοντας τρέχουσα αγοραία αξία περίπου 9, 02 δισ. Δολαρίων.
YHOO Μακροπρόθεσμες αναβαλλόμενες φορολογικές υποχρεώσεις (τριμηνιαία) από YCharts
Φαίνεται σαν να μην έχει το νόημα; Το σημερινό ανώτατο όριο της Yahoo - πριν από τη συμφωνία Verizon - είναι 48, 10 δισεκατομμύρια δολάρια και το μερίδιό της σε Alibaba και Yahoo Japan είναι αξίας 56, 91 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Έτσι, το Yahoo εμπορεύεται επί του παρόντος λιγότερο από την αγοραία αξία του Alibaba και του Yahoo Japan. Στη συνέχεια, ρίχνετε σε αυτό το Yahoo δείχνει μετρητά και βραχυπρόθεσμα εμπορεύσιμα χρεόγραφα των 6, 91 δισεκατομμυρίων δολαρίων, στη συνέχεια προσθέστε την πώληση από Verizon των περίπου 4, 5 δισεκατομμυρίων δολαρίων, φέρνει την αξία του Yahoo μετρητά σε 11, 41 δισεκατομμύρια δολάρια. Αυτό παίρνει την αποτίμηση για το Yahoo μέχρι 68, 32 δισεκατομμύρια δολάρια.
YHOO μετρητών και βραχυπρόθεσμων επενδύσεων (τριμηνιαία) από YCharts
Από τις 31 Μαρτίου, η εταιρεία ανέφερε αναβαλλόμενες φορολογικές υποχρεώσεις για την επένδυσή της Alibaba ύψους 16, 7 δισ. Δολαρίων. αυτό αντιπροσωπεύει σχεδόν το 40% της αξίας του μεριδίου της Yahoo στο Alibaba ύψους 41, 3 δισ. δολαρίων. Στις 31 Δεκεμβρίου, η Yahoo ανακοίνωσε αναβαλλόμενες φορολογικές υποχρεώσεις ύψους 13, 6 δισ. Δολαρίων, ενώ το επενδυτικό της μερίδιο ανερχόταν σε 33, 6 δισ. Δολάρια, αντιπροσωπεύοντας το 40% της αξίας του ποσοστού. Με την αποτίμηση αξίας 48, 10 δισεκατομμυρίων δολαρίων για το μερίδιο Alibaba, η αναβαλλόμενη φορολογική υποχρέωση, χρησιμοποιώντας το ίδιο 40%, θα ανερχόταν σε 19, 46 δισεκατομμύρια δολάρια. Η εταιρεία απαριθμεί άλλες μακροπρόθεσμες φορολογικές υποχρεώσεις στις 519, 95 εκατομμύρια δολάρια. Επίσης, η εταιρεία ανακοίνωσε πρόσφατα ένα πρόγραμμα αγοράς μετοχών ύψους 3 δισεκατομμυρίων δολαρίων.
Έτσι, με βάση αυτές τις υποχρεώσεις, πόσο είναι το Yahoo αξίζει τότε; Μπορεί να είναι μικρότερη από την τρέχουσα αποτίμηση που της αποδίδει η αγορά.
Υπάρχει ένα μεγάλο "IF" σε όλα αυτά. Πρώτον, μπορεί το Yahoo να υπολογίσει πώς να αποφύγει τον φορολογικό λογαριασμό από το στοίχημα του Alibaba; Εάν όχι, και το Altbaba πρέπει να πληρώσει αυτό το νομοσχέδιο σε κάποιο σημείο, τότε μπορείτε να αφαιρέσετε 20 δισεκατομμύρια δολάρια από την αξία του επενδυτικού του ποσοστού στο Alibaba. Αυτό θα ήταν ένα μεγάλο χτύπημα. Δεύτερον, ένας επενδυτής στην Altaba ελπίζει ότι αυτή η νέα εταιρεία επενδύσεων μπορεί να αποφύγει παρελθόντα λάθη της διαχείρισης της Yahoo.
Έτσι αυτό σημαίνει ότι οι επενδυτές στη νέα Altaba θα στοιχηματίζουν στην ικανότητα της διοίκησης να πλοηγηθεί στην εταιρεία μέσω ενός ακρωτηριασμού οικονομικών ζητημάτων και να δημιουργήσει αξία.
Αυτό είναι ένα μεγάλο IF στο Altaba.
