Τα αποθέματα τεχνολογίας είναι φετινά, καθώς ξεπερνούν σημαντικά την υπόλοιπη αγορά. Αλλά δεν είναι όλα τα αποθέματα τεχνολογίας απολαμβάνουν την άνοδο. Οι μετοχές αρκετών εταιρειών τεχνολογίας κληρονομιών καθυστερούν, όπως η Cisco Systems Inc. (CSCO), η International Business Machines Corp. (IBM), η HP Inc. (HPQ) και η Hewlett Packard Enterprise Co. (HPE). Αλλά καθώς αυτές προσαρμόζονται στην μεταβαλλόμενη βιομηχανία τεχνολογίας και αρχίζουν να μετατοπίζουν τις επιχειρήσεις τους σε μοντέλα λογισμικού και υλικού που βασίζονται σε συνδρομές, ενδέχεται να τεθούν σε μεγάλη ανάκαμψη, σύμφωνα με πρόσφατη ιστορία της Barron's.
Βασικές τακτικές
- Οι μετοχές τεχνολογίας Legacy έχουν καθυστερήσει τους συνομηλίκους τους και την ευρύτερη αγορά. Τα μοντέλα που βασίζονται σε υπηρεσίες βασισμένα σε συνδρομητικά και συνδρομητικά προγράμματα υπερέχουν. Τα παλαιότερα χρηματιστήρια μετοχών τεχνολογίας σε χαμηλότερα αποθέματα αποτίμησης σε σχέση με τους ομολόγους τους. Η Cisco, η IBM, η HP Inc. και οι επιχειρήσεις της HP θα μπορούσαν να τεθούν για ανάκαμψη.
Τι σημαίνει για τους επενδυτές
Η φετινή αδύναμη απόδοση των τεχνολογικών αποθεμάτων της κληρονομιάς είναι απλώς ένας μικρόκοσμος μιας πολύ ευρύτερης ιστορίας παρακμής. Το 2000, το ανώτατο όριο της Cisco ήταν περίπου 350 δισεκατομμύρια δολάρια. Τώρα είναι κάτω από 200 δισεκατομμύρια δολάρια. Οι πωλήσεις της IBM μειώθηκαν από μόλις 200 δισεκατομμύρια δολάρια το 2000 σε μόλις πάνω από 100 δισεκατομμύρια δολάρια. Η συνδυασμένη αξία των εταιρειών HP Inc. και HP Enterprise (η οποία χωρίστηκε σε δύο εταιρείες το 2015) το 2000 ήταν μόλις πάνω από 100 δισεκατομμύρια δολάρια το 2000 και σήμερα είναι περίπου 50 δισεκατομμύρια δολάρια, σύμφωνα με στοιχεία της Wolfe Research και της FactSet ανά βαρέλι.
Η τεχνολογική βιομηχανία μεταβάλλεται ταχύτατα και οι εταιρείες κληρονομιάς δυσκολεύονται να τηρήσουν. Το Cloud computing μπορεί να είναι μια από τις μεγαλύτερες βάρδιες στον κλάδο της τεχνολογίας με τα μισά από τα δεδομένα του κόσμου να αναμένεται να κάθονται στα δημόσια σύννεφα μέχρι το 2025. Αλλά η άλλη μεγάλη αλλαγή είναι η μετάβαση από ένα επιχειρηματικό μοντέλο που βασίζεται στο προϊόν σε μια υπηρεσία που βασίζεται σε υπηρεσίες στις συνδρομές τόσο για λογισμικό όσο και για υλικό.
Σκεφτείτε το λογισμικό Office της Microsoft Corp. (MSFT) ή το λογισμικό σχεδίασης Creative Suite της Adobe Inc. (ADBE), και οι δύο υπηρεσίες που βασίζονται σε συνδρομές. Οτιδήποτε από την τηλεόραση μέχρι τη μουσική και την αποθήκευση στα βιντεοπαιχνίδια μπορεί να προσφερθεί σε βάση συνδρομής, κάτι που κάνει η Apple. Πρόκειται για εταιρείες που έχουν επανεμφανιστεί με επιτυχία, οι οποίες δεν θεωρούνται πλέον ως εταιρείες παλαιού τύπου. Τα αποθέματά τους όλα έχουν πάνω από 20 φορές κέρδη, σε σύγκριση με τις κληρονομιές που διαπραγματεύονται με κέρδη περίπου 9 με 14 φορές. Αλλά οι εταιρείες παλαιού τύπου προσπαθούν να αλλάξουν.
Η HP Inc. στοχεύει να προσφέρει εκτυπωτές και μελάνι ως συνδρομητική υπηρεσία και εργάζεται σκληρά για να μειώσει το κόστος με ένα σχέδιο μείωσης ύψους ενός δισεκατομμυρίου δολαρίων. Η εταιρεία απέρριψε πρόσφατα μια προσφορά εξαγοράς ύψους 33 δισεκατομμυρίων δολαρίων από την Xerox, αλλά ακόμη και αν συμβεί κάτι τέτοιο, η HP εξακολουθεί να αντιμετωπίζει την πρόκληση μιας κοσμικής μείωσης της εκτύπωσης και της μάχης με τρίτες εταιρείες για την αγορά μελανιού.
Η Cisco εργάζεται σκληρά για να δημιουργήσει ένα επαναλαμβανόμενο μοντέλο εσόδων που βασίζεται σε ένα συνδυασμό πωλήσεων υλικού και λογισμικού. Η εταιρεία εξακολουθεί να είναι ο νούμερο ένα στον χώρο των εταιρικών δικτύων και βρίσκεται στη διαδικασία αύξησης της επιχειρηματικής δραστηριότητας δικτύωσης με υπηρεσίες συνδρομής. Όμως, ως μια παγκοσμίως διαφοροποιημένη εταιρεία, η Cisco αντιμετωπίζει επί του παρόντος πολλές μακροοικονομικές προκλήσεις, όπως ο εμπορικός πόλεμος μεταξύ ΗΠΑ και Κίνας.
Η IBM προσπαθεί επίσης να δημιουργήσει ένα επαναλαμβανόμενο μοντέλο βασισμένο σε συνδυασμό πωλήσεων υλικού και λογισμικού. Η εταιρεία επικεντρώνεται επίσης στην τεχνητή νοημοσύνη (AI) και ελπίζει ότι η απόκτηση της Red Hat ύψους 34 δισεκατομμυρίων δολαρίων νωρίτερα φέτος θα συμβάλει στην ενίσχυση της ανταγωνιστικότητάς της στον τομέα των σύννεφων. Η IBM διαθέτει επίσης μεγάλο αριθμό υπαλλήλων με φόντο τις υπηρεσίες και τις συμβουλές τεχνολογίας πληροφορικής, οι οποίες θα μπορούσαν να της δώσουν πλεονέκτημα έναντι της Google στην προσφορά υπηρεσιών cloud για επιχειρήσεις.
Το HP Enterprise, το οποίο προσφέρει servers και άλλα εργαλεία για επιχειρήσεις, έχει κάνει μεγάλες υποσχέσεις για τη μετάβαση ολόκληρης της σουίτας προϊόντων σε ένα μοντέλο που βασίζεται στις υπηρεσίες. Η εταιρεία έχει καταφέρει να ξεπεράσει τις προσδοκίες μειώνοντας το κόστος. Ωστόσο, ενώ η μετάβαση σε ένα μοντέλο συνδρομητικής υπηρεσίας θα είναι απαραίτητη, υπάρχουν ορισμένοι που πιστεύουν ότι δεν θα είναι αρκετό για να ανταγωνιστεί με μεγαλύτερες εταιρείες.
Κοιτάω μπροστά
Ενώ η Cisco, η IBM, η HP Inc. και οι επιχειρήσεις της HP φαίνονται να έχουν εύλογες πιθανότητες επιτυχίας, άλλες εταιρείες τεχνολογίας παλαιού τύπου μπορεί να έχουν ακόμα μεγαλύτερες προκλήσεις. Παρά το μέγεθος των δεδομένων που παράγονται σήμερα, οι επιχειρήσεις δίσκων δίσκου όπως η Seagate Technology Plc. (STX) και Western Digital Corp. (WDC) αντιμετωπίζουν την πρόκληση ανταγωνισμού με την αποθήκευση με βάση το φλας και το γεγονός ότι η αποδοτικότητα της αποθήκευσης δεδομένων αυξάνεται με ταχείς ρυθμούς, πράγμα που σημαίνει ότι οι καταναλωτές και οι επιχειρήσεις έχουν τη δυνατότητα να αποθηκεύουν περισσότερα δεδομένα χωρίς να χτυπήσουν πολλά μετρητά για τις εταιρείες δίσκων.
