Ποιο είναι το νόμο για τις κυρώσεις του Insider Trading του 1984;
Ο νόμος του 1984 για τις κυρώσεις σχετικά με τις εμπιστευτικές πληροφορίες (Insider Trading Sanctions Act) του 1984 είναι ένα κομμάτι της ομοσπονδιακής νομοθεσίας που επιτρέπει στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) να επιβάλει αστική κύρωση, μέχρι τριπλάσια του ποσού κέρδους ή ζημίας, από εκείνους που κρίθηκαν ένοχοι για χρήση πληροφοριών εμπιστευτικών πληροφοριών καθώς και όσοι παρέσχον πληροφορίες που δεν είναι γενικά διαθέσιμες στο κοινό. Ο νόμος του 1984 για τις κυρώσεις σχετικά με τις εμπορικές πράξεις του Insider προβλέπει επίσης την είσπραξη ποινικών χρημάτων.
Βασικές τακτικές
- Ο νόμος του 1984 για τις κυρώσεις περί αθέμιτων περιστατικών (Insider Trading Sanctions Act) του 1984 επιτρέπει στην SEC να επιβάλλει αστικές κυρώσεις στην εμπορία εμπιστευτικών πληροφοριών. Οι εισερχόμενοι είναι εκείνοι που βρίσκονται κοντά σε μια εταιρεία που έχει γνώση γι 'αυτήν ότι δεν είναι δημόσια πληροφορία. Η διαπραγμάτευση στο Ιnsider είναι συναλλαγές που βασίζονται σε μη δημόσιες πληροφορίες) για οικονομικό όφελος, είτε προσωπικά είτε μέσω άλλης οντότητας.
Κατανόηση του νόμου για τις κυρώσεις περί εμπορικών πράξεων του 1984
Το αμερικανικό Κογκρέσο ψήφισε τον νόμο του 1984 για τις κυρώσεις περί εμπορικών συνόρων (Insider Trading Sanctions Act), προκειμένου να βοηθήσει την ΕΚ να ασκήσει δίωξη σε όσους κατηγορήθηκαν για εμπιστευτικές συναλλαγές, η οποία ήταν κορυφαία προτεραιότητα στη δεκαετία του 1980. Πριν από την έκδοση του νόμου, το ποσό που θα μπορούσε να πραγματοποιήσει ένας έμπορος μέσω της διαπραγμάτευσης εμπιστευτικών πληροφοριών υπερέβαινε τις πιθανές οικονομικές κυρώσεις.
Το νόμο που υπέγραψε ο Πρόεδρος Reagan στις 10 Αυγούστου, ο Νόμος επέβαλε σοβαρά αστικές κυρώσεις και άλλα ένδικα μέσα που έχουν στη διάθεσή τους οι ομοσπονδιακές ρυθμιστικές αρχές για παραβιάσεις που σχετίζονται με τη δημοσίευση πληροφοριών "εντός" της αγοράς. Με τη μετατόπιση της έμφασης από την αποζημίωση των θυμάτων στην τιμωρία για τους παραβάτες, η κίνηση έγινε σε μεγάλο βαθμό ως σημάδι ότι η κυβέρνηση έγινε σκληρή σε εκείνους που κακοποίησαν εμπιστευτικές πληροφορίες.
Από τη σκοπιά της θεωρίας της αγοράς, ο νόμος χρησίμευσε ως μηχανισμός "ανταμοιβής κινδύνου" που δημιούργησε μια εξίσωση, καθιστώντας τις ποινές για την εμπιστευτική διαπραγμάτευση πιο ευθυγραμμισμένες με το μέγεθος του πειρασμού για κέρδος. Οι νομοθέτες υποστήριξαν ότι οι πιθανοί παραβάτες θα περιοριστούν λόγω της απειλής σημαντικών χρηματικών ποινών.
Ένα στοιχείο του νόμου παραμένει σήμερα αβεβαιότητα: καθήκον εμπιστευτικότητας. Η ύπαρξη εμπιστευτικής ευθύνης είναι η πρώτη προϋπόθεση για την αποκατάσταση της ευθύνης. Σημαίνει ότι ένας εναγόμενος πρέπει πρώτα να είναι εμπιστευμένος. Παρόλο που ο Νόμος παρουσίασε κάποιες ιδιοτροπίες γύρω από το ποιος ακριβώς είναι εμπιστευτικός, πρόσθεσε κάποιες απαραίτητες διασφαλίσεις χρήσιμες για την προώθηση της εμπιστοσύνης των επενδυτών στις κεφαλαιαγορές. Με την καλύτερη εξισορρόπηση των όρων ανταγωνισμού για όλους τους επενδυτές, ο νόμος συνέβαλε πιθανώς στην ενίσχυση της εμπιστοσύνης στις χρηματοπιστωτικές αγορές των ΗΠΑ.
Εμπιστευτικές πληροφορίες και εμπορικές συναλλαγές
Οι πληροφορίες εμπιστευτικών πληροφοριών είναι πληροφορίες που δεν είναι γνωστές στο κοινό. Οι πληροφορίες είναι γνωστές μόνο από εμπιστευτικές πληροφορίες μιας εταιρείας, όπως διευθυντές, αξιωματικοί ή υπάλληλοι μιας εταιρείας. Αυτοί οι άνθρωποι ονομάζονται εσωτερικοί επειδή έχουν γνώση για την εταιρεία που δεν έχει το κοινό. Δεν επιτρέπεται να ενεργούν βάσει αυτών των γνώσεων στις δημόσιες χρηματοπιστωτικές αγορές για οικονομικό όφελος.
Επομένως, η διαπραγμάτευση εμπιστευτικών πληροφοριών ενεργεί με μη δημοσιοποιημένες πληροφορίες για οικονομικό όφελος, ακόμη και αν δεν είναι προσωπικό κέρδος. Για παράδειγμα, εάν ένας υπάλληλος μιας δημόσιας εταιρίας διαπραγμάτευσης διαπιστώσει μέσω ενός σημειώματος στο κάδο απορριμμάτων ότι η εταιρεία του πρόκειται να εξαγοραστεί με ασφάλιστρο στην τρέχουσα τιμή της μετοχής, είναι η διαπραγμάτευση εμπιστευτικών πληροφοριών να αγοράζει μετοχές εν αναμονή της ανακοίνωσης, ή να πει κάποιος άλλος να κάνει το ίδιο.
Η εμπορία εμπιστευτικών πληροφοριών υπόκειται στους νόμους περί εμπιστευτικών πληροφοριών που αναφέρονται παραπάνω. Όσοι το κάνουν ή συμμετέχουν, υπόκεινται σε αστικές και ποινικές κυρώσεις.
Η διαπραγμάτευση εμπιστευτικών πληροφοριών δεν λειτουργεί απλώς σε μη δημόσια στοιχεία για να κερδίσει χρήματα, αλλά θα μπορούσε επίσης να αποφεύγει τις απώλειες. Η πώληση ενός αποθέματος γνωρίζοντας ότι οι αρνητικές ειδήσεις (οι οποίες είναι επί του παρόντος μη δημόσιες) πρόκειται να κυκλοφορήσουν στο κοινό μέσα σε λίγες μέρες είναι η εμπορία εμπιστευτικών πληροφοριών.
Μόλις οι πληροφορίες είναι δημόσιες, δεν είναι πλέον εμπιστευτικές πληροφορίες και μπορούν να ενεργήσουν με οποιοδήποτε τρόπο ένας συγκεκριμένος επενδυτής θεωρεί κατάλληλο.
Παράδειγμα συναλλαγών με εσωτερικά πρόσωπα και Martha Stewart
Στις 28 Δεκεμβρίου 2001, η τιμή των μετοχών της ImClone υποχώρησε όταν ανακοινώθηκε δημοσίως ότι ένα από τα φάρμακά της δεν κατάφερε να εγκρίνει την Υπηρεσία Τροφίμων και Φαρμάκων (FDA). Πριν από αυτή την ημερομηνία, η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς ανέφερε ότι πολλοί άνθρωποι στην εταιρεία, τα μέλη των οικογενειών τους και εξέχοντες επενδυτές αναγκάστηκαν να εκταμιεύσουν τις μετοχές τους πριν από την επίσημη ανακοίνωση. Αυτό επέτρεψε επιλεκτικά σε ορισμένα άτομα να πουλήσουν τα μερίδια τους σε υψηλότερη τιμή γνωρίζοντας πολύ καλά ότι μετά την ανακοίνωση η τιμή της μετοχής θα ήταν πολύ χαμηλότερη και εκείνοι που αγόραζαν τις μετοχές από αυτούς τους εμπιστευματομένους δεν θα το έκαναν εάν είχαν τις ίδιες πληροφορίες που είχαν οι εμπλεκόμενοι.
Η Martha Stewart επίσης μοιράστηκε από τον μεσίτη της και πριν από την ανακοίνωση πώλησε μετοχές αξίας 230.000 δολαρίων. Τελικά, καταδικάστηκε σε πέντε μήνες φυλάκισης, πέντε μήνες κατ 'οίκον περιορισμό και δύο έτη δοκιμασίας. Η Martha Stewert διατηρεί την αθωότητά της δηλώνοντας ότι ο μεσίτης της είχε εντολή να πουλήσει το απόθεμα εάν έπεφτε κάτω από μια ορισμένη τιμή. Η SEC δεν την πίστευε.
