Καθώς αρκετοί προεδρικοί υποψήφιοι δημοκρατικών υποψηφίων περιορίζουν τις αγορές μετοχών ένα νέο πολιτικό ζήτημα, η Goldman Sachs ζυγίζει με ένα λεπτομερές επιχείρημα για το γιατί οι περιορισμοί, ανεξάρτητα από την πλήρη απαγόρευση, θα ήταν κακό για το χρηματιστήριο. Οι αρνητικές συνέπειες περιλαμβάνουν τη στρέβλωση των επενδυτικών αποφάσεων, τη μείωση των αποτιμήσεων και την υπονόμευση των τιμών των μετοχών, αναφέρει η εταιρεία.
Οι απόψεις της Goldman περιγράφονται τόσο στον πίνακα όσο και στο λεπτομερές άρθρο παρακάτω.
5 τρόποι Μια απαγόρευση αγοράς θα μπορούσε να βλάψει την αγορά
- Αυξημένη αύξηση των κερδών για μερίδια, συγχωνεύσεις και συγχωνεύσεις και μείωση του χρέους, αλλά όχι με βάση το κεφάλαιο. Αυξημένη διασπορά των αποδόσεων των μετοχών και μεγαλύτερη μεταβλητότητα της αγοράς. Μείωση της ζήτησης για μετοχές, με αποτέλεσμα οι τιμές να εξασθενήσουν.
Σημασία για τους επενδυτές
Μειωμένη ανάπτυξη EPS. Η πρώτη μεγάλη ανησυχία της Goldman είναι η επιβράδυνση της αύξησης των κερδών. "Οι buybacks ενισχύουν τα κέρδη ανά μετοχή με τη μείωση του αριθμού των μετοχών σε κυκλοφορία" σημειώνει η Goldman. Ως αποτέλεσμα, τα κέρδη EPS αυξήθηκαν ταχύτερα από τα κέρδη της μεσαίας εταιρείας S & P 500 τα τελευταία 15 χρόνια. Καθώς οι τιμές των μετοχών οδηγούνται εν μέρει από το EPS, ο περιορισμός ή η εξάλειψη των εξαγορών που προχωρούν θα επιβραδύνει τη δυνητική αύξηση των τιμών των μετοχών, προσβάλλοντας όλους τους επενδυτές, υποστηρίζει η Goldman.
Δεν ενισχύεται η Ε & Α ή οι επενδύσεις κεφαλαίου. Ενώ οι αντι-αγοραστές πολιτικοί λένε ότι η απαγόρευση θα αυξήσει τις επενδύσεις κεφαλαίου και Ε & Α, η Goldman λέει ότι αυτό είναι εξαιρετικά απίθανο. "Οι επενδυτικές δαπάνες αποτελούν πάντα την πρώτη προτεραιότητα για τις εταιρείες", σημειώνει η Goldman, σημειώνοντας ότι κατά την τελευταία δεκαετία οι εταιρείες S & P 500 χρησιμοποίησαν το 45% των ταμειακών τους δαπανών και το 8% των εσόδων από τις πωλήσεις τους για να επανεπενδύσουν στις επιχειρήσεις τους. Χωρίς νέες, πρόσθετες επενδυτικές ευκαιρίες, οι επιχειρήσεις είναι απίθανο να ξοδέψουν περισσότερο από το 8% των πωλήσεων σε κεφάλαιο και Ε & Α, προσθέτει η Goldman.
Από το 2009, το 25% των συνολικών ταμειακών δαπανών των εταιρειών S & P 500 πραγματοποιήθηκαν σε αγορές. Αντί να αυξάνεται το κεφάλαιο και η Ε & Α, η απαγόρευση εξαγοράς ενδέχεται να οδηγήσει ορισμένες εταιρείες να αποσυρθούν από το χρηματιστήριο κάνοντας επίσημες προσφορές για τις μετοχές τους. Ή, μπορούν να αυξήσουν τα μερίσματα ή να ξοδέψουν περισσότερα για συγχωνεύσεις και εξαγορές.
Η μεγαλύτερη μεταβλητότητα της χρηματιστηριακής αγοράς και η απότομη πτώση της αγοράς. Η μείωση των εξαγορών θα μπορούσε να επιδεινώσει την αναταραχή της αγοράς και την αστάθεια. "Η απαγόρευση των εξαγορών θα μείωνε την υποστήριξη των τιμών των μετοχών από τη στιγμή που οι εταιρείες δεν θα μπορούσαν πλέον να προχωρήσουν στην επαναγορά μετοχών εάν οι τιμές των μετοχών τους πέσουν".
Χαμηλότερη ζήτηση μετοχών. "Οι επαναγορές αποτελούν σταθερά τη μεγαλύτερη πηγή αμερικανικής κεφαλαιακής απαίτησης και από το 2010 η εταιρική ζήτηση για μετοχές έχει υπερβεί κατά πολύ τη ζήτηση των επενδυτών από όλες τις άλλες κατηγορίες επενδυτών." Η Goldman υπολογίζει ότι η δραστηριότητα εξαγοράς εταιρειών αντιπροσώπευε περισσότερο από το 90% των καθαρών αγορών των μετοχών των ΗΠΑ τα τελευταία εννέα χρόνια.
Κάτω αποτιμήσεις αποθεμάτων. Η επιβράδυνση της αύξησης του EPS θα οδηγήσει πιθανώς σε χαμηλότερους δείκτες P / E, οι οποίοι αντανακλούν τις προσδοκίες για μελλοντική ανάπτυξη. Η απαγόρευση των εξαγορών θα μπορούσε επίσης να ασκήσει πίεση προς τα κάτω στις τιμές των μετοχών εάν αυξήσει την προσφορά μετοχών σε σχέση με τη ζήτηση σε τρέχουσες τιμές, προσθέτει η έκθεση.
Κοιτάω μπροστά
Οι τράπεζες της Wall Street, μεταξύ των οποίων και η Goldman, συγκαταλέγονται μεταξύ των εταιρειών που έχουν επωφεληθεί περισσότερο από την αγορά ταύρων 10 ετών και έχουν πολλά να χάσουν σε κάθε περιορισμό των εξαγορών. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο η μάχη εντείνεται καθώς η Γερουσία των ΗΠΑ συγκαλεί ακροάσεις για ένα νομοσχέδιο που θα απαγορεύει στις δημόσιες επιχειρήσεις να αγοράζουν τις μετοχές τους στην ανοικτή αγορά. Οι πολιτικοί αντι-αγορών λένε ότι οι επαναγορές μετοχών χρησιμεύουν κυρίως για τον εμπλουτισμό πλούσιων μετόχων εις βάρος των απλών πολιτών. Ωστόσο, με τους Ρεπουμπλικάνους υπό τον έλεγχο της Γερουσίας και του Λευκού Οίκου μέχρι το 2020, οι πιθανότητες είναι περιορισμένες, ότι ένα νομοσχέδιο κατά της εξαγοράς θα γίνει νόμος σύντομα.
