Οι ταύροι στη Wall Street υποτιμούν δραστικά τόσο τους βραχυπρόθεσμους όσο και τους μακροπρόθεσμους κινδύνους για τη χρηματιστηριακή αγορά και την ευρύτερη οικονομία που απορρέουν από τον κλιμακωτό εμπορικό πόλεμο. Παρά την αύξηση των τιμολογίων στις εισαγωγές από την Κίνα και την απειλή τιμολογίων για τα μεξικανικά προϊόντα, το S & P 500 έχει υποχωρήσει μόλις 5% από την αιχμή του και εξακολουθεί να πωλεί σε αρκετά πλούσιες αποτιμήσεις. Ωστόσο, η γενική ισχύς της χρηματιστηριακής αγοράς, εν μέσω αυξανόμενων κυματισμών, φαίνεται όλο και πιο αβάσιμη, σύμφωνα με ορισμένους αναλυτές της αγοράς και στρατηγικούς.
Ακόμα και η έντονη ώθηση που έλαβε η αγορά την Τρίτη, καθώς ο Πρόεδρος της Ομοσπονδιακής Τράπεζας, Jerome Powell, υπογράμμισε ότι τα χαμηλότερα επιτόκια για να κρατήσουν σταθερά την οικονομία, δεν επαρκούν για να στηρίξουν τις αυξανόμενες πιέσεις που προκαλούν οι αυξανόμενες εμπορικές εντάσεις.
"Η κίνηση προς τα κάτω στις αγορές τον περασμένο μήνα είναι θέμα του εμπορικού πολέμου, αλλά δεν νομίζω ότι αυτό είναι πλήρως στην τιμή", δήλωσε ο John Normand της JPMorgan Chase & Co. στο Bloomberg. "Τα οικονομικά στοιχεία εξασθένησαν πριν από την άνοδο των δασμών, οπότε δεν έχουμε δει ακόμα τις οικονομικές συνέπειες του εμπορίου." Πέντε από αυτές τις συνέπειες στον ταραχώδη εμπορικό πόλεμο σημειώνονται παρακάτω.
5 Συνέπειες ενός κλιμακούμενου πολέμου Κίνας-Μεξικού
- Η ύφεση εντός 9 μηνών, η επιβράδυνση των κερδών της S & P 500 θα επιταχυνθεί, τα αποθέματα θα μπορούσαν να μειωθούν έως και 30% στην αγορά των αρκούδων, οι διαταραχές των συναλλαγών, οι αλυσίδες εφοδιασμού μακροπρόθεσμα, η επιβράδυνση θα μπορούσε να επιταχύνει την απορρόφηση του μαζικού εταιρικού χρέους των ΗΠΑ.
Τι σημαίνει για τους επενδυτές
Ο επικεφαλής οικονομολόγος της Morgan Stanley, Chetan Ahya, μοιράζεται μια παρόμοια άποψη με τον Normand. "Οι πρόσφατες συνομιλίες μου με τους επενδυτές έχουν ενισχύσει την αίσθηση ότι οι αγορές υποτιμούν τον αντίκτυπο των εμπορικών εντάσεων", γράφει σε πρόσφατη σημείωση. "Οι επενδυτές θεωρούν γενικά ότι η εμπορική διαφορά θα μπορούσε να παραμείνει για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα, αλλά φαίνεται ότι αγνοούν τον πιθανό αντίκτυπό της στην παγκόσμια μακροοικονομική προοπτική"
Η Ahya σημείωσε ότι αν οι εμπορικές εντάσεις συνεχίσουν να κλιμακώνονται μέχρι το σημείο όπου οι ΗΠΑ επιβάλλουν δασμούς 25% στα υπόλοιπα 300 δισεκατομμύρια δολάρια εισαγωγών από την Κίνα, προκαλώντας περαιτέρω αντίποινα από τη δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία στον κόσμο, τότε είναι πιθανό οι ΗΠΑ να καταλήξουν σε μια ύφεση σε τρία τέταρτα ή εννέα μήνες. Η JPMorgan Chase ανέφερε ότι η πιθανότητα ύφεσης πριν από το έτος είχε αυξηθεί στο 40% από 25% πριν από ένα μήνα.
Ο αντίκτυπος των πρόσθετων τιμολογίων στα εταιρικά κέρδη μπορεί επίσης να είναι σοβαρός. Οι αμερικανικές εταιρείες με ανοίγματα έναντι εσόδων προς την Κίνα και το Μεξικό θα μπορούσαν να παρατηρήσουν εξασθένηση της ζήτησης, μειώνοντας τα έσοδα και τα κέρδη. Οι εταιρείες με έκθεση σε κόστος ενδέχεται να μην είναι σε θέση να μεταφέρουν πλήρως το κόστος των τιμολογίων στους καταναλωτές, με αποτέλεσμα τη συρρίκνωση των περιθωρίων κέρδους.
Στρατηγικοί της τράπεζας της Αμερικής και της Citigroup μείωσαν τις προβλέψεις κερδών ανά μετοχή (EPS) για το S & P 500 κατά 2 δολάρια ανά μετοχή και η Bank of America εκτιμά ότι το S & P 500 θα μπορούσε να πάρει όσο το 30% House επιβάλλει πρόσθετα τιμολόγια για τα υπόλοιπα κινεζικά προϊόντα.
Ο κλιμακωτός εμπορικός πόλεμος θα επηρεάσει επίσης τις εγχώριες και παγκόσμιες αλυσίδες εφοδιασμού, προκαλώντας ανακατεύθυνση των παγκόσμιων εμπορικών ροών. Οι πολυεθνικές εταιρείες θα υποστούν πρόσθετο κόστος μεσοπρόθεσμα, καθώς αναδιαρθρώνουν τις αλυσίδες εφοδιασμού τους και αναπτύσσουν νέες πηγές εφοδιασμού. Η εμπιστοσύνη των επιχειρήσεων σε ολόκληρο τον πλανήτη θα επηρεαστεί, γεγονός που θα επηρεάσει τη συνολική παγκόσμια ζήτηση, σύμφωνα με την Ahya.
Κοιτάω μπροστά
Ενώ οι πρόσφατες κινήσεις της διοίκησης του Trump έχουν ήδη ωθήσει τον εμπορικό πόλεμο σε ύψη που θα ασκήσει έντονες πιέσεις στην παγκόσμια οικονομία, παραμένει πολύ αβεβαιότητα ως προς το πόσο θα διαρκέσει αυτή η αρνητική πίεση. Πολλοί προσβλέπουν στην επικείμενη σύνοδο κορυφής της G20 ως τόπο όπου οι ΗΠΑ και η Κίνα ενδέχεται να είναι σε θέση να διευθετήσουν τις διαφορές τους.
