Ο πρώην πρόεδρος του Διοικητικού Συμβουλίου της Ομοσπονδιακής Τράπεζας, Alan Greenspan, που κατείχε αυτή τη θέση σε μια περίοδο ζωηρής οικονομικής ανάπτυξης από το 1987 έως το 2006, βλέπει έναν αριθμό κινδύνων που κρύβονται κάτω από την επιφάνεια της σημερινής ανερχόμενης οικονομίας των ΗΠΑ. Όπως είπε σε μια μακρά συνέντευξή του στο Barron: «Οι κρίσεις δημιουργούνται μετά από μια περίοδο που δεν λαμβάνετε υπόψη.» Πρόσφατα, αγνοήσαμε τον ομοσπονδιακό προϋπολογισμό και θα έχουμε ένα έλλειμμα 1 τρισεκατομμυρίων δολαρίων το επόμενο οικονομικό έτος ». "Όταν όμως ο πληθωρισμός φτάσει στο 4% έως 5%, είναι πολιτικά καταστροφικός, αλλά όταν αρχίσει να αυξάνεται, είναι ήδη πολύ αργά στο παιχνίδι για να το σταθεροποιήσουμε". Ο παρακάτω πίνακας συνοψίζει τους επτά μεγάλους κινδύνους που αντιμετωπίζει ο Greenspan.
| Μπαλονούν το δημοσιονομικό έλλειμμα των ΗΠΑ |
| Αυξημένος πληθωρισμός |
| Πτώση του αμερικανικού εθνικού ποσοστού αποταμίευσης |
| Πτώση της παραγωγικότητας |
| Αγορά φούσκα ομολόγων |
| Υποκείμενες τράπεζες |
| Εμπορικοί πόλεμοι |
Σημασία για τους επενδυτές
Η συνέντευξη του Greenspan με τη Barron συμπίπτει κατά προσέγγιση με την απελευθέρωση του καπιταλισμού στην Αμερική - συν-συγγραφέα με τον Adrian Wooldridge του The Economist - η οποία εξετάζει την οικονομική ιστορία των ΗΠΑ από αποικιακές μέρες μέχρι σήμερα και προσπαθεί να αντλήσει διδάγματα από το παρελθόν για το πώς μπορεί να αντιστραφεί το έθνος την τρέχουσα "εξασθένηση του δυναμισμού", όπως αναθεωρεί η New York Times. Τα σχόλιά του, τα οποία επικεντρώνονται σε μακροχρόνιες τάσεις, έγιναν πριν από την έκθεση για τις θέσεις εργασίας που παρουσίασε ισχυρότερη από τις αναμενόμενες προβλέψεις για τον Οκτώβριο, σημειώνοντας αύξηση της απασχόλησης κατά 250.000.
Μεταξύ των κινδύνων που ανησυχούν για το Greenspan είναι η πιθανότητα επιτάχυνσης του πληθωρισμού, που ακολουθείται από μια απότομη αύξηση των επιτοκίων από τη Fed για να τον περιορίσει, θυμίζοντας τις αρχές της δεκαετίας του 1980. Όπως δήλωσε στον Barron: "Εργαζόμαστε για την αποσταθεροποίηση, όπως χαρακτηρίζεται από μια ασθενέστερη οικονομία και πληθωρισμό.Στην δεκαετία του 1980, είχαμε μια προφανή εμφάνιση αυτού.Το Ομοσπονδιακό Αποθεματικό μπορεί να βάλει ένα σφιγκτήρα σε αυτό.Διαμονή δύο έως τριών ετών, και το έθεσε σε παύση, δεν νομίζω ότι θα είναι τρομερά διαφορετικό"
Η ώθηση για αυτόν τον αγώνα πληθωρισμού θα προέλθει από το ραγδαία αυξανόμενο έλλειμμα του ομοσπονδιακού προϋπολογισμού, το οποίο είναι το αποτέλεσμα της ταχείας αύξησης των δαπανών για τα δικαιώματα, ιδίως όσον αφορά τα επιδόματα κοινωνικής ασφάλισης και Medicare για συνταξιούχους. Ο Greenspan σημειώνει ότι ο αριθμός των Αμερικανών ηλικίας 65 ετών και άνω αυξάνεται κατά το διπλάσιο του ρυθμού αύξησης μεταξύ των Αμερικανών σε ηλικία εργασίας, δημιουργώντας τη μεγαλύτερη «δημοσιονομική πρόκληση» στην ιστορία των ΗΠΑ.
Ο Greenspan προσθέτει ότι "το $ 1 στις δαπάνες που αφορούν τα δικαιώματα φανερώνουν εξοικονόμηση 1 δολ." Και ότι "η εξοικονόμηση ως ποσοστό του ΑΕΠ έχει μειωθεί σταθερά από το 1965". Επιπλέον, παρατηρεί, "τα δικαιώματα επιβραδύνουν το ρυθμό αύξησης της παραγωγικότητας και αυτός είναι ένας κρίσιμος παράγοντας που καταστέλλει την αύξηση του ΑΕΠ". Ως αποτέλεσμα, με την αύξηση της παραγωγικότητας να μειώνεται τώρα από τα ιστορικά ποσοστά που ξεπερνούν το 2% ετησίως σε μόλις 1% ετησίως κατά τα τελευταία πέντε χρόνια, λέει ότι ο στόχος της διοίκησης Trump για ετήσια αύξηση του ΑΕΠ κατά 3%.
Αυτό το πρόβλημα παραγωγικότητας δεν περιορίζεται στις ΗΠΑ, όπως παρατηρεί και ο Greenspan ότι περίπου οι μισές από τις μεγαλύτερες οικονομίες του κόσμου έχουν δει την παραγωγή ανά εργαζόμενο να βυθίζεται σε ετήσια ποσοστά περίπου 1%. "Αυτοί είναι όλοι βασικά καταστροφικοί αριθμοί", λέει.
"είναι ακριβώς το ίδιο με τον φόρο κατανάλωσης… εσείς γυρίζετε στον πόδι". -Αλαν Γκρίνσπαν
"Δεν υπάρχουν νικητές σε έναν εμπορικό πόλεμο", ισχυρίζεται ο Greenspan. Υποδεικνύει ότι οι δασμοί είναι ουσιαστικά μια μορφή ειδικού φόρου κατανάλωσης, αυξάνοντας το κόστος για τους καταναλωτές και μειώνοντας έτσι το βιοτικό τους επίπεδο.
Το τέλος της ποσοτικής χαλάρωσης (QE) θα αναγκάσει αναπόφευκτα να επιταχύνει τα επιτόκια, παρατηρεί. Καθώς η Fed και άλλες κεντρικές τράπεζες σε όλο τον κόσμο ξετυλίξουν τους τεράστιους ισολογισμούς που δημιούργησαν για να καταπολεμήσουν την οικονομική κρίση του 2008 και την τόνωση των οικονομιών τους, αυτό το στήριγμα στις τιμές των ομολόγων θα αφαιρεθεί. Ο Greenspan προειδοποιεί ότι η QE έχει οδηγήσει σε μια φούσκα στην αγορά ομολόγων και έτσι τα ομόλογα είναι μια επικίνδυνη επένδυση αυτή τη στιγμή.
Στο βιβλίο του, ο Greenspan προειδοποίησε για την αστάθεια στο χρηματοπιστωτικό σύστημα και τις οικονομικές καινοτομίες που αυξάνουν τον κίνδυνο. Ο ίδιος δήλωσε στη Barron ότι η αύξηση των κεφαλαιακών αποθεματικών για τις τράπεζες σε μια περιοχή 20% έως 30% θα ήταν πιο αποτελεσματική στη μείωση του συστημικού κινδύνου από κανονισμούς όπως ο νόμος Dodd-Frank.
Κοιτάω μπροστά
Η γνωμοδότηση εμπειρογνωμόνων χωρίζεται για τη μελλοντική κατεύθυνση της οικονομίας και των αγορών κινητών αξιών. Ο κ. David Stockman, που υπηρέτησε υπό τον Πρόεδρο Ρόναλντ Ρέιγκαν ως διευθυντής του Γραφείου Διαχείρισης και Προϋπολογισμού (OMB), επανέλαβε πρόσφατα την πρόβλεψή του για πτώση των τιμών των μετοχών κατά 40%, ανά CNBC.
Μια θετική άποψη εκφράζεται από τον Mohamed El-Erian, τον κύριο οικονομικό σύμβουλο του Ομίλου Allianz SE. Πιστεύει ότι οι ΗΠΑ είναι "σε καλή θέση όσον αφορά την ανάπτυξη", σε σχόλια στο CNBC. Ο El-Erian είναι Ph.D. στην οικονομία, ο οποίος ήταν πρώην διευθύνων σύμβουλος και επικεφαλής επενδυτικός διευθυντής (CIO) στο τμήμα Allianz PIMCO. Ο ίδιος ανέφερε: "Έχουμε τρεις οδηγούς εγχώριας ζήτησης που πλήττουν ταυτόχρονα: τις κυβερνητικές δαπάνες - οι οποίες θα ενισχύσουν όχι τις ασθενέστερες δαπάνες των νοικοκυριών και τη ζήτηση των επιχειρήσεων, πράγμα που σημαίνει ότι οι ΗΠΑ θα περάσουν τουλάχιστον τα επόμενα δύο χρόνια, οπότε δεν θα με εξέπληξε αν θα έχουμε αύξηση 3% για το τρέχον έτος και το επόμενο έτος."
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση. Όνομα παροχέα ΠεριγραφήΣχετικά Άρθρα
Νομισματική πολιτική
Πρέπει οι κεντρικές τράπεζες να είναι ανεξάρτητες;
Federal Reserve
Alan Greenspan: 19 χρόνια στην Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ
Federal Reserve
Πώς αυξάνονται οι αυξήσεις των επιτοκίων του Ταμείου Fed επηρεάζουν το δολάριο ΗΠΑ
Δημοσιονομική πολιτική
Η λιτότητα: Όταν η κυβέρνηση σφίγγει την ζώνη της
Οικονομικά
Τι είναι μια νομισματική κρίση;
Νομισματική πολιτική
Γιατί ο αποπληθωρισμός είναι ο χειρότερος εφιάλτης του Fed
Συνδέσεις συνεργατώνΣχετικοί όροι
Alan Greenspan Ο Alan Greenspan ήταν ο 13ος Πρόεδρος της Ομοσπονδιακής Τράπεζας της Αμερικής, ο οποίος διορίστηκε σε πέντε συνεχείς διαδοχικές προθεσμίες από τα μέσα του 1987 μέχρι τις αρχές του 2006. Η σύγχρονη νομισματική θεωρία (MMT) είναι ένα μακροοικονομικό πλαίσιο που λέει ότι οι κυβερνητικές κυριαρχίες υψηλότερα ελλείμματα και να τυπώσουν τα χρήματα που χρειάζονται, επειδή δεν χρειάζεται να ανησυχούν για την αφερεγγυότητα και ο πληθωρισμός είναι μια μακρινή πιθανότητα. πιο μονεταριστική θεωρία Ορισμός Η μονεταριστική θεωρία είναι μια έννοια που υποστηρίζει ότι οι μεταβολές στην προσφορά χρήματος είναι οι σημαντικότεροι καθοριστικοί παράγοντες του ρυθμού οικονομικής ανάπτυξης. πιο ποσοτικός προσδιορισμός χαλάρωσης Η ποσοτική χαλάρωση είναι μια νομισματική πολιτική στην οποία μια κεντρική τράπεζα αγοράζει συγκεκριμένες ποσότητες χρηματοπιστωτικών περιουσιακών στοιχείων για να αυξήσει την προσφορά χρήματος και να ενθαρρύνει το δανεισμό και τις επενδύσεις. περισσότερα Η Μεγάλη Μετριοποίηση Ο Μεγάλος Μετρούμενος είναι το όνομα που δίνεται στην περίοδο μειωμένης μακροοικονομικής αστάθειας που γνώρισε στις Ηνωμένες Πολιτείες από τα μέσα της δεκαετίας του '80 έως τη χρηματοπιστωτική κρίση το 2007. περισσότερα Οικονομική πρόβλεψη Ορισμός Η οικονομική πρόβλεψη είναι η διαδικασία της απόπειρας πρόβλεψης του μέλλοντος κατάσταση της οικονομίας, χρησιμοποιώντας έναν συνδυασμό ευρέως ακολουθούμενων δεικτών. περισσότερο