Η Morgan Stanley υποστηρίζει ότι οι βασικές δυνάμεις που οδηγούν τα αποθέματα θα κάνουν μια σημαντική μετάβαση από τις "μακροεντολές" το 2018 σε μεμονωμένους οδηγούς το 2019. Καθώς η αγορά γίνεται πιο ασταθής, οι αναλυτές της Morgan Stanley υποστηρίζουν ότι τα αποθέματα σε τομείς όπως οι διακριτικές ευχέρειες των καταναλωτών, η τεχνολογία και η υγειονομική περίθαλψη έχουν την πιο άνοδο. Οι κορυφαίες επιλογές της Morgan Stanley περιλαμβάνουν τα προγράμματα υγείας WellCare (WCG), Align Technology (ALGN), Nektar Therapeutics (NKTR), Twitter Inc. (TWTR), Netflix Inc. (NFLX), Ulta Beauty Inc. (ULTA) M) και L Brands Inc. (LB), όπως αναφέρεται στην πρόσφατη έκθεση της εταιρείας επενδύσεων με τίτλο "US Macroscope: Shifting from beta to alpha".
Χάρη σε μια λιγότερο ανεπτυγμένη Fed και προβλέψεις για μια σταθεροποιητική οικονομία των ΗΠΑ, η Morgan Stanley αναμένει ότι οι αποδόσεις του S & P 500 θα διευκολυνθούν βραχυπρόθεσμα. Εν τω μεταξύ, οι αναλυτές αναμένουν ότι οι επιστροφές "θα γίνουν όλο και πιο μικροί και θα προτείνουν οι επενδυτές να επικεντρωθούν σε σχετικές αξίες και ιδιαιτερότητες (Alpha)", γράφει ο Morgan Stanley, συστήνοντας στους επενδυτές να επικεντρωθούν βραχυπρόθεσμα στο "alpha" και όχι στο "beta". "Οι ευκαιρίες συλλογής αποθεμάτων είναι οι πιο άφθονες στο πλαίσιο της διακριτικής ευχέρειας των καταναλωτών, των υπηρεσιών επικοινωνιών και της υγειονομικής περίθαλψης", πρόσθεσε η Morgan Stanley.
Αγοράς σε μεγάλη τιμή σε μακροοικονομικούς συντελεστές
Η Morgan Stanley κατέγραψε 50 μετοχές S & P 500 με τον υψηλότερο ιδιοσυγκρασιακό κίνδυνο, είτε θετικό είτε αρνητικό, βάσει του πλαισίου διασκορπισμού της εταιρείας. Ενώ η αγορά καθοδηγείται σε μεγάλο βαθμό από μακροοικονομικούς παράγοντες τους τελευταίους μήνες, όπως η αγορά, η αξία, το μέγεθος και ο τομέας, ο αναλυτής αναμένει ότι μικροί ή υπολειμματικοί παράγοντες θα εξηγήσουν ένα αυξανόμενο μερίδιο των αποδόσεων του S & P 500. Για παράδειγμα, οι συσσωρευμένες συσχέτισης των αποθεμάτων των 3 μηνών σημείωσαν άνοδο κοντά στο χαμηλό ρεκόρ τον Οκτώβριο στο 94ο εκατοστημόριο, σηματοδοτώντας την τέταρτη μεγαλύτερη αύξηση. Επιπλέον, ο δείκτης της μεταβλητότητας του αποθέματος σε δείκτη πρόσφατα μειώθηκε κάτω από τον μακροπρόθεσμο μέσο όρο του, σε αντίθεση με το μετεκλογικό περιβάλλον. Η Morgan Stanley αναμένει αυτές τις τάσεις να αντιστραφούν καθώς το "άλφα" παίζει μεγαλύτερο ρόλο στις αποδόσεις των μετοχών.
Ενώ η μεταβλητότητα έχει αυξηθεί, η αύξηση των συσχετισμών έχει οδηγήσει σε στενή διασπορά επιστροφής, που μετράται ως η τυπική απόκλιση της συνιστώσας S & P 500 των συστατικών στοιχείων, έγραψε ο Morgan Stanley. Προχωρώντας προς τα εμπρός, οι αναλυτές προτείνουν ότι οι επενδυτές θα επικεντρωθούν στο alpha παρά στη βήτα βραχυπρόθεσμα, δεδομένου ότι η αγορά έχει ήδη τιμολογηθεί σε μεγάλο μέρος του μακροοικονομικού περιβάλλοντος.
Παράγοντες που σχετίζονται με την εταιρεία για την επιστροφή χρημάτων
Η πρόβλεψη της Morgan Stanley για το S & P 500 σε 2.750 μέχρι τα μέσα του έτους υποδηλώνει μια σχεδόν επίπεδη διαδρομή από τα σημερινά επίπεδα. Υπό το πρίσμα αυτής της μέτριας προοπτικής, ο αναλυτής συνιστά ότι οι επενδυτές επικεντρώνονται σε μετοχές με υψηλό ιδιοσυγκρασιακό κίνδυνο, όπως αντιπροσωπεύεται από το πλαίσιο βαθμολογίας διασποράς της εταιρείας, υπολογιζόμενο τόσο με βάση το ποσοστό των αποδόσεων που προκαλούν οι μικροί (συγκεκριμένοι παράγοντες) όσο και με την πρόβλεψη της επιχείρησης η μεταβλητότητα ή ο «κίνδυνος» που σχετίζεται με το ποσοστό απόδοσης που αποδίδεται σε μικροοργανισμούς. Είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι ένα υψηλό αποτέλεσμα διασποράς δεν υποδηλώνει μόνο θετικές αποδόσεις, αλλά αυτές που αποκλίνουν περισσότερο από τις αποδόσεις της αγοράς προς οποιαδήποτε κατεύθυνση.
Παραδείγματα μετοχών με υψηλή διασπορά και ισχυρά κέρδη και πωλήσεις 2019 περιλαμβάνουν την Advanced Micro Devices Inc. (AMD), με σκορ διασποράς 18, 2 και 2019 EPS κατά 37%, καθώς και με την Incyte Corp. (INCY) με βαθμολογία διασποράς 8, 7% και ανάπτυξη 2019 EPS σε 92%. Αυτοί οι παράγοντες υποδηλώνουν ισχυρό ανοδικό δυναμικό έναντι των αρνητικών για αυτά τα αποθέματα.
Δύο μετοχές από τον κατάλογο της Morgan Stanley με υψηλές βαθμολογίες διασποράς, αλλά τα χαμηλά κέρδη και οι πωλήσεις, που υποδηλώνουν ισχυρό μειονέκτημα, περιλαμβάνουν την εταιρία υλικών Freeport-McMoRan (FCX), με βαθμολογία διασποράς 5, 7 και αναμενόμενη ανάπτυξη 2019 EPS με αρνητικό 69%. Nektar Therapeutics, με βαθμολογία διασποράς 13, 6 και 2019 EPS σε αρνητικό 152%.
Κοιτάω μπροστά
Η Morgan Stanley υπογραμμίζει ότι, παρόλο που οι επιλογές επιλογής μετοχών μπορούν να πάρουν τεράστια ανοδική θέση αγοράζοντας αυτά τα αποθέματα, έχουν και τα ίδια μειονεκτήματα. Η τράπεζα τονίζει επίσης ότι οι επενδυτές θα πρέπει να εξετάσουν αυτά τα παιχνίδια ως βραχυπρόθεσμα στοιχήματα. Για το λόγο αυτό, ίσως μόνο ο πιο έμπειρος επενδυτής είναι κατάλληλος να παίξει αυτό το μικρο παιχνίδι λόγω του γεγονότος ότι αυτά τα αποθέματα υψηλής διασποράς θα μπορούσαν να κινηθούν δραματικά επάνω ή κάτω, στα παραμικρά καλά ή κακά νέα.
Εν τω μεταξύ, η βραχυπρόθεσμη μακροοικονομική αβεβαιότητα εξακολουθεί να υφίσταται, όπως οι εξελίξεις στις εμπορικές εντάσεις των ΗΠΑ-Κίνας, οι οποίες θα μπορούσαν να αποτελέσουν καταλυτικό παράγοντα για μια ευρεία μετακίνηση των αμερικανικών μετοχών. "Οποιεσδήποτε σημαντικές εκπλήξεις (θετικές ή αρνητικές) στα δεδομένα παγκόσμιας ανάπτυξης πιθανόν να άρει τη σημασία της βήτα αγοράς για αποδόσεις μετοχών", πρόσθεσε ο Morgan Stanley.
