Οι επενδυτές των μετοχών αναζητούν βοήθεια για να επιλέξουν ποιες εταιρείες μπορούν καλύτερα να περιηγηθούν στην ταραχώδη αγορά και μια πρόσφατη έκθεση της Goldman Sachs Group Inc. (GS) συμβουλεύει την εξέταση ορισμένων βασικών σημείων αναφοράς. "Συνιστούμε στους επενδυτές να επικεντρωθούν στην οργανική ανάπτυξη που αντανακλάται στα περιθώρια των πωλήσεων και των προ φόρων, και όχι στην αύξηση των κερδών με τη βοήθεια των φορολογικών συντελεστών". Μεταξύ των 48 εταιρειών στο καλάθι εσόδων της Goldman είναι τα εννέα: Netflix Inc. (NFLX), EQT Corp. (EQT), Concho Resources Inc. (CXO), CBOE Global Markets Inc. (CBOE), Rockwell Collins Inc. (COL), Align Technology Inc. (ALGN), Amazon.com Inc. (AMZN) και Nvidia Corp. (NVDA).
Τι κρίνει έξω
Με βάση τις εκτιμήσεις της 5ης Απριλίου, το διάμεσο απόθεμα στο καλάθι εσόδων της Goldman προβλέπεται να αυξήσει τις πωλήσεις κατά 16% και το EPS κατά 27% το 2018. Η απόδοση αυτή είναι σαφώς ανώτερη από το διάμεσο απόθεμα στον δείκτη S & P 500 (SPX), η οποία προβλέπεται να ενισχύσει τα έσοδα κατά 6% και τα EPS κατά 15%. Οι εννέα μετοχές που αναφέρονται παραπάνω ευλογούνται με πωλήσεις υψηλών οκτανίων και κέρδη. Οι εκτιμώμενες πωλήσεις τους σε 2018 και τα ποσοστά αύξησης του EPS είναι:
- Netflix 35%, 117% EQT 55%, 59% Concho Resources 30%, 79% CBOE 17%, 33% BlackRock 16%, 28% Amazon.com 31%, 99% Nvidia 25%, 37%
Το καλάθι αύξησης εσόδων παρουσιάστηκε στην έκθεση της Goldman's Weekly Kickstart της Goldman με ημερομηνία 6 Απριλίου. Ορισμένες από αυτές τις μετοχές συνιστούσαν επίσης στην έκθεση Weekly Kickstart της 16ης Μαρτίου, με βάση μια ελαφρώς διαφορετική ανάλυση των πραγματοποιημένων και προβλεπόμενων ρυθμών ανάπτυξης. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλέπε επίσης: 12 Αποθέματα ανάπτυξης που θα κερδίσουν μακροπρόθεσμα: Goldman .)
Σύνδρομο Κίνας
Δεν υπάρχει εγγύηση, βέβαια, ότι οι ανώτερες πωλήσεις θα ενισχύσουν τα αποθέματα εν μέσω ενός διαφαινόμενου εμπορικού πολέμου. Βεβαίως, σε μακροοικονομικό επίπεδο, η Goldman πιστεύει ότι «οι εμπορικές εντάσεις αντιπροσωπεύουν έναν ελάχιστο κίνδυνο για τα συνολικά κέρδη της S & P 500», δεδομένου ότι οι εισαγωγές από την Κίνα είναι μόλις το 3% του αμερικανικού ΑΕΠ, οι εξαγωγές προς την Κίνα είναι μόλις 1%, ενώ οι πωλήσεις στην Κίνα αντιπροσωπεύουν μόνο το 2% των συνολικών πωλήσεων της S & P 500. Ωστόσο, σημειώνουν ότι, από τα μέσα Μαρτίου, οι μετοχές των εταιρειών S & P 500 που παράγουν πάνω από το 20% των πωλήσεών τους στην Κίνα μειώθηκαν κατά περίπου 12%, έναντι 6% για το σύνολο του δείκτη.
Βασικά Θέματα
Για το βραχυπρόθεσμο μέλλον, η αύξηση των εσόδων της S & P 500 φαίνεται υγιής. Η Goldman προβάλλει αύξηση πωλήσεων κατά 10% σε ετήσια βάση για το S & P 500 το πρώτο τρίμηνο, η μεγαλύτερη αύξηση από το 2011. Η ισχυρή οικονομική δραστηριότητα και το πτώση του δολαρίου είναι δύο ευρείς παράγοντες που επικαλούνται ως οδηγώντας την αύξηση των πωλήσεων.
Από την άλλη πλευρά, το αυξανόμενο κόστος των εισροών οδηγεί τους αναλυτές να προβλέψουν πτώση των περιθωρίων κέρδους προ φόρων. Ενώ οι μειώσεις του συντελεστή φορολογίας εταιρειών παράγουν υψηλότερες εκτιμήσεις για τα περιθώρια καθαρού κέρδους μετά τη φορολογία και τα EPS, η Goldman επισημαίνει ότι δεν ωφελούνται όλα τα οφέλη από τους μετόχους. Αντίθετα, οι σφιχτές αγορές εργασίας ασκούν ανοδικές πιέσεις στους μισθούς, ενώ ο ανταγωνισμός για το μερίδιο αγοράς μειώνει τις τιμές σε ορισμένες βιομηχανίες.
Επίσης, η Goldman πιστεύει ότι οι κίνδυνοι για τους επενδυτές κατά τη διάρκεια της περιόδου αναφοράς του πρώτου τριμήνου των κερδών υποχωρούν προς τα κάτω. Γράφουν: «Αναμένουμε ότι η ανταμοιβή για το EPS και οι πωλήσεις θα είναι περιορισμένες αυτό το τρίμηνο, αλλά ο καθοδικός κίνδυνος για τις αποτυχίες θα είναι σημαντικός». (Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε επίσης: Γιατί τα έξοχα κέρδη δεν θα σώσουν το χρηματιστήριο .)
Αντίκτυπος των εμπορικών τάσεων
Όσον αφορά τον πραγματικό κίνδυνο ενός εμπορικού πολέμου, οι οικονομολόγοι που εδρεύουν στην Ουάσιγκτον πιστεύουν ότι η κλιμάκωση των τιμολογίων του Προέδρου Trump είναι διαπραγματευτική τακτική, αλλά αναγνωρίζουν ότι αυξάνονται οι πιθανότητες «διαταραχών στις επόμενες εβδομάδες». Άλλοι παρατηρητές, όπως ο βραβευμένος με το βραβείο Νόμπελ στα Οικονομικά, Robert Shiller, προειδοποιούν ότι ο μακροπρόθεσμος επιχειρηματικός σχεδιασμός ήδη διακόπτεται, γεγονός που καθιστά πιθανότερη την ύφεση. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλ. Επίσης: Γιατί ένας εμπορικός πόλεμος κινδυνεύει οικονομικά 'Χάος': Shiller .)
