Ο τομέας της τεχνολογίας οδήγησε στη δραστηριότητα εξαγοράς κατά το δεύτερο τρίμηνο και είναι πλέον μόνο ένας από τους τρεις τομείς S & P 500 στους οποίους οι συμφωνίες συγχωνεύσεων και εξαγορών παραμένουν πάνω από τα μεσαία επίπεδα. Τέτοιου είδους συμφωνίες τεχνολογίας δεν πρόκειται να απογοητεύσουν, ακόμη και αν οι άλλοι τομείς αποκατασταθούν εν μέσω του μεγάλου άγχους της αγοράς σε σχέση με τις συνεχιζόμενες εμπορικές εντάσεις και τα σημάδια επιβράδυνσης της παγκόσμιας ανάπτυξης. Χρησιμοποιώντας το εργαλείο Ranking Estimate Estimate Ranking Tool της ή το ALERT, η Morgan Stanley προσδιόρισε πρόσφατα ορισμένους πιθανούς στόχους εξαγοράς τεχνολογίας, σύμφωνα με το Business Insider.
Εδώ είναι εννέα από αυτούς τους πιθανούς στόχους, μαζί με τα ανώτατα όρια της αγοράς τους: DXC Technology Company (DXC), 10 δισεκατομμύρια δολάρια? Η Western Digital Corp. (WDC), 16 δισεκατομμύρια δολάρια? Leidos Holdings Inc. (LDOS), 12 δισεκατομμύρια δολάρια? Zebra Technologies (ZBRA), 11 δισεκατομμύρια δολάρια? PTC Inc. (PTC), 8 δισεκατομμύρια δολάρια? Zendesk Inc. (ZEN), 9 δισεκατομμύρια δολάρια? Juniper Networks (JNPR), 9 δισεκατομμύρια δολάρια? RingCentral Inc. (RNG), 12 δισεκατομμύρια δολάρια? και DocuSign Inc. (DOCU), 8 δισ. δολάρια.
Τι σημαίνει για τους επενδυτές
Το μοντέλο ALERT της Morgan Stanley αποκλείει τα αποθέματα που έχουν αναφερθεί πρόσφατα ή φημολογείται ότι αποτελούν πιθανό στόχο εξαγοράς, πράγμα που σημαίνει ότι εάν η τράπεζα λέει ότι είναι ένας πιθανός στόχος, πιθανότατα δεν έχει ήδη αναγνωριστεί δημόσια. Μεταξύ των παραγόντων που χρησιμοποιούνται για τον εντοπισμό πιθανών στόχων, το ανώτατο όριο της αγοράς, ο λόγος χρέους προς περιουσιακά στοιχεία και η απόδοση μερισμάτων είναι σημαντικοί. Τα αποθέματα σε τομείς που έχουν δει μια αναταραχή πρόσφατων προσφορών τείνουν να κατατάσσονται σε υψηλά επίπεδα.
"Οι επενδυτές μπορούν να χρησιμοποιήσουν το μοντέλο ALERT ως εργαλείο επιλογής για τη βασική έρευνα σε πιθανούς υποψηφίους M & A", ανέφεραν οι αναλυτές της Morgan Stanley με επικεφαλής τον Boris Lerner. "Η ύπαρξη υποβαθμισμένων ή βραχυπρόθεσμων στόχων εξαγοράς μπορεί να είναι επικίνδυνος. Το ALERT μπορεί να επισημάνει αυτόν τον πιθανό κίνδυνο για τους διαχειριστές."
Ορισμένες τάσεις M & A
Οι μεγάλες εταιρείες τεχνολογίας έχουν βαθιές τσέπες και με τις ραγδαίες αλλαγές στην τεχνολογία που δημιουργούν πίεση για να εξελίσσονται συνεχώς, προκειμένου να παραμείνουν μπροστά στον ανταγωνισμό, αυτοί οι γίγαντες της τεχνολογίας θεωρούν σκόπιμο να αγοράσουν τους μικρότερους νεοεισερχομένους αντί να αναπτύξουν παρόμοια τεχνολογία στο σπίτι. Συνδυάστε αυτό με τη μακρά και δαπανηρή διαδικασία IPO για τους νεοεισερχομένους, και η M & A αρχίζει να έχει πολύ νόημα και στις δύο πλευρές της συμφωνίας.
Μια έρευνα της BDO Technology Outlook που διεξήχθη το Φεβρουάριο του τρέχοντος έτους έδειξε ότι η πιο δημοφιλής στρατηγική εξόδου για τις ιδιωτικές εταιρείες τεχνολογίας το 2019 θα ήταν η συγχώνευση και η εξαγορά. Μεταξύ των τεχνικών στελεχών που συμμετείχαν στην έρευνα, το 53% ανέφερε ότι η M & A είναι η κορυφαία στρατηγική, ενώ μόλις 22% αναμένεται ότι οι IPO (είτε στις ΗΠΑ είτε στο εξωτερικό) θα πάρουν την πρώτη θέση, σύμφωνα με την ερευνητική εταιρεία CIO Dive.
Μερικές φορές, ωστόσο, οι νεοσύστατες επιχειρήσεις αποκτούν δημόσια θέση μέσω μιας IPO λίγο πριν αποκτηθούν ως τρόπος «απόδειξης» της αξίας τους. Αυτή η στρατηγική "διπλής διαδρομής", παρά τη δαπανηρότητα της άσκησης δημόσιας εγγραφής, μπορεί να αποβεί επωφελής για νεοσύστατες επιχειρήσεις υψηλής ποιότητας οι οποίες διαφορετικά θα υποστούν υποτίμηση λόγω των ασυμμετριών πληροφόρησης που χαρακτηρίζουν τη διαδικασία συγχωνεύσεων και εξαγορών. Οι δημόσιες αποκαλύψεις και ο έλεγχος των δημόσιων αγορών μετοχών, μετά τη δημόσια παρέμβαση, ελαχιστοποιούν τις ασυμμετρίες και μπορούν να δικαιολογήσουν υψηλότερη πριμοδότηση ανάληψης.
Μερικοί πιθανοί στόχοι
Το DocuSign, το οποίο προσφέρει λύσεις ηλεκτρονικής υπογραφής, ξεκίνησε για πρώτη φορά τον Απρίλιο του 2018, συγκεντρώνοντας 629 εκατομμύρια δολάρια με τις μετοχές του αρχικά σε 29 δολάρια ανά τεμάχιο. Την πρώτη ημέρα διαπραγμάτευσης, η τιμή της μετοχής της ξεκίνησε στα $ 38 και έκτοτε αυξήθηκε κατά 19%. Η εταιρεία έχει κερδίσει σταθερά τις εκτιμήσεις εσόδων και εσόδων από το ντεμπούτο της στο χρηματιστήριο και αναμένεται να παρουσιάσει αύξηση της κερδοφορίας ανά μετοχή (EPS) κατά 111, 10% για το έτος. Ως ηγέτης στην επιχείρηση ηλεκτρονικής υπογραφής, το DocuSign θα μπορούσε να αποτελέσει επωφελή προσθήκη για εταιρείες τεχνολογίας ή χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών.
Το RingCentral, το οποίο παρέχει λογισμικό που επιτρέπει στους υπαλλήλους της επιχείρησης να επικοινωνούν μέσω φωνής, κειμένου, βίντεο HD και διαδικτυακής διάσκεψης, ξεκίνησε το 2013 και είδε το απόθεμά του να αυξάνεται σχεδόν 900% τα τελευταία πέντε χρόνια. Ενώ προβλέπεται ότι η αύξηση του EPS θα φτάσει μόλις το 1, 3% φέτος, η αύξηση αυτή αναμένεται να αυξηθεί κατά 23, 1% κατά το επόμενο έτος. Η εταιρεία θα κάνει μια ωραία προσθήκη σε μεγαλύτερες εταιρείες σύννεφο που θέλουν να ενισχύσουν τις τηλεπικοινωνιακές υπηρεσίες τους.
Κοιτάω μπροστά
Αυξάνοντας τα σημάδια ότι ο τρέχων επιχειρηματικός κύκλος έρχεται στο τέλος του και ότι η οικονομία μπορεί να βρεθεί σε ύφεση νωρίτερα και όχι αργότερα θα μπορούσε να επιβραδύνει τον ρυθμό της δραστηριότητας συγχωνεύσεων και εξαγορών. Και πάλι, για μεγάλες εταιρείες τεχνολογίας με ισχυρές στρατηγικές και οικονομικές θέσεις, μια οικονομική ύφεση θα μπορούσε να παρουσιάσει μερικές σπάνιες ευκαιρίες να αποκτήσουν μικρότερους παίκτες σε μειωμένες τιμές.
