Ποιος είναι ο ετήσιος κύκλος εργασιών;
Ο ετήσιος κύκλος εργασιών είναι το ποσοστό στο οποίο ένα αμοιβαίο κεφάλαιο ή ένα αμοιβαίο κεφάλαιο που διαπραγματεύεται σε χρηματιστήριο (ETF) αντικαθιστά τις συμμετοχές του σε ετήσια βάση. Ο κύκλος εργασιών του χαρτοφυλακίου είναι η σύγκριση των περιουσιακών στοιχείων υπό διαχείριση (AUM) με την εισροή ή εκροή των συμμετοχών ενός αμοιβαίου κεφαλαίου. Ο αριθμός αυτός είναι χρήσιμος για τον προσδιορισμό του τρόπου με τον οποίο ενεργά το ταμείο αλλάζει τις υποκείμενες θέσεις στις εκμεταλλεύσεις του.
Τα υψηλά ποσοστά κύκλου εργασιών υποδεικνύουν ένα ενεργά διαχειριζόμενο ταμείο. Τα υπόλοιπα κεφάλαια είναι πιο παθητικά και έχουν χαμηλότερο ποσοστό κύκλου εργασιών. Ένα ταμείο δεικτών είναι ένα παράδειγμα παθητικού ταμείου χαρτοφυλακίου.
Βασικές τακτικές
- Το ποσοστό του κύκλου εργασιών μετράται με βάση τον αριθμό των αγοραζόμενων τίτλων κατά την περίοδο αποτίμησης. Ο ετήσιος κύκλος εργασιών είναι μια μελλοντική προβολή βασισμένη σε ένα βραχυπρόθεσμο χρονικό διάστημα ενός επενδυτικού κύκλου. Ένα υψηλό ποσοστό κύκλου εργασιών από μόνο του δεν αποτελεί αξιόπιστο δείκτη του ταμείου την ποιότητα ή την απόδοση.
Υπολογισμός Ετήσιου Κύκλου Εργασιών
Για τον υπολογισμό του δείκτη κύκλου εργασιών χαρτοφυλακίου για ένα συγκεκριμένο αμοιβαίο κεφάλαιο, προσδιορίστε πρώτα το συνολικό ποσό των στοιχείων ενεργητικού που αγοράστηκαν ή πωλήθηκαν (όποιο και αν είναι μεγαλύτερο) κατά τη διάρκεια του έτους. Στη συνέχεια, διαιρέστε το ποσό αυτό από το μέσο ενεργητικό που κατέχει το ταμείο κατά το ίδιο έτος.
Κύκλο εργασιών χαρτοφυλακίου = μέσος όρος στοιχείων ενεργητικούmax {αγορά κεφαλαίωναπό τις πωλήσεις
Για παράδειγμα, αν ένα αμοιβαίο κεφάλαιο είχε 100 εκατομμύρια δολάρια υπό διαχείριση περιουσιακά στοιχεία (AUM) και 75 εκατομμύρια δολάρια αυτών των περιουσιακών στοιχείων είχαν εκκαθαριστεί κάποια στιγμή κατά τη διάρκεια της περιόδου μέτρησης, ο υπολογισμός είναι:
$ 100m $ 75m = 0, 75 όπου:
Είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι ένα ταμείο που μετατρέπεται σε 100% ετησίως δεν έχει αναγκαστικά εκκαθαρίσει όλες τις θέσεις με τις οποίες ξεκίνησε το έτος. Αντ 'αυτού, οι πλήρεις λογαριασμοί κύκλου εργασιών για τη συχνή διαπραγμάτευση και από τις θέσεις και το γεγονός ότι οι πωλήσεις τίτλων ισοδυναμούν με συνολικό AUM για το έτος. Επίσης, χρησιμοποιώντας τον ίδιο τύπο, το ποσοστό του κύκλου εργασιών μετριέται επίσης από τον αριθμό των τίτλων που αγοράστηκαν κατά την περίοδο μέτρησης.
Ετήσιος Κύκλος Εργασιών
Ο ετησιοποιημένος κύκλος εργασιών είναι μια μελλοντική προβολή που βασίζεται σε ένα μήνα ή άλλο μικρότερο χρονικό διάστημα του κύκλου εργασιών των επενδύσεων. Για παράδειγμα, υποθέστε ότι ένα ΕΙΕΕ έχει ρυθμό κύκλου εργασιών 5% για τον μήνα Φεβρουάριο. Χρησιμοποιώντας το ποσό αυτό, ο επενδυτής μπορεί να υπολογίσει τον ετήσιο κύκλο εργασιών για το επόμενο έτος πολλαπλασιάζοντας τον κύκλο εργασιών ενός μηνός κατά 12. Ο υπολογισμός αυτός προβλέπει ετήσιο ποσοστό κύκλου εργασιών 60%.
Ενεργά διαχειριζόμενα ταμεία
Τα κεφάλαια ανάπτυξης βασίζονται σε στρατηγικές διαπραγμάτευσης και επιλογή μετοχών από έμπειρους επαγγελματίες διαχειριστές οι οποίοι έχουν θέσει το βλέμμα τους να ξεπεράσουν τον δείκτη έναντι του οποίου οι δείκτες αναφοράς χαρτοφυλακίου. Η κατοχή μεγάλων μετοχικών θέσεων αφορά λιγότερο τη δέσμευση για εταιρική διακυβέρνηση απ 'ό, τι είναι ένα μέσο για θετικά αποτελέσματα των μετόχων. Οι διευθυντές που παλεύουν σταθερά τους δείκτες παραμένουν στη δουλειά και προσελκύουν σημαντικές εισροές κεφαλαίων.
Παρόλο που το επιχείρημα παθητικού έναντι ενεργού διαχείρισης παραμένει, οι προσεγγίσεις μεγάλου όγκου μπορούν να επιτύχουν μέτρια επιτυχία. Σκεφτείτε το Alger Capital Appreciation Fund, ένα τετράγωνο ονομαστικής αξίας Morningstar με ένα ξέφρενο ποσοστό κύκλο εργασιών 141% που υπερέβη τον δείκτη S & P 500 σε έξι από τα τελευταία 10 χρόνια μέχρι το 2015.
Παθητικά διαχειριζόμενα κεφάλαια
Τα χρηματιστηριακά ευρετήρια όπως το Fidelity Spartan 500 Index Fund υιοθετούν μια στρατηγική buy-and-hold. Μετά από αυτό το σύστημα, το Αμοιβαίο Κεφάλαιο κατέχει θέσεις σε μετοχές, εφόσον παραμείνουν συστατικά του δείκτη αναφοράς. Τα κεφάλαια διατηρούν μια τέλεια, θετική συσχέτιση με τον δείκτη και, συνεπώς, το ποσοστό ανανέωσης χαρτοφυλακίου είναι 5%. Η εμπορική δραστηριότητα περιορίζεται στην αγορά χρεογράφων από εισροές και σπάνια πώληση ζητημάτων που αφαιρούνται από το δείκτη. Πάνω από το 60% του χρόνου, οι δείκτες έχουν ιστορικά υπερανάληψη διαχείρισης κεφαλαίων.
Επίσης, είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι το υψηλό ποσοστό του κύκλου εργασιών που κρίνεται απομονωμένο δεν αποτελεί ποτέ δείκτη της ποιότητας ή της απόδοσης του αμοιβαίου κεφαλαίου. Το Αμοιβαίο Κεφάλαιο Index Fidelity Spartan 500, μετά από έξοδα, επέστρεψε εννέα μονάδες βάσης κάτω από το 1, 4% του S & P 500 το 2015 με επανεπενδυθέντα μερίσματα.
