Τα περισσότερα ομόλογα συνήθως πραγματοποιούν περιοδικές πληρωμές, γνωστές ως πληρωμές τοκομεριδίων, στον κάτοχο ομολογιών. Η εγγύηση ενός ομολόγου αποκαλύπτεται όταν ο αγοραστής αγοράζει το ομόλογο, θα καθορίσει τις λεπτομέρειες των πληρωμών με κουπόνια.
Οι διαφορετικές εταιρείες θα εκδίδουν διαφορετικά ομόλογα για την άντληση κεφαλαίων και η ποιότητα κάθε ομολόγου καθορίζεται από την ποιότητα του εκδότη, η οποία εξαρτάται από την ικανότητά του να πληρώνει όλες τις πληρωμές τοκομεριδίων και το αρχικό κεφάλαιο του ομολόγου στη λήξη. Η προσφερόμενη απόδοση χρησιμεύει για την αποζημίωση των επενδυτών για τον κίνδυνο που συνεπάγεται η αγορά ενός ομολόγου μιας συγκεκριμένης εταιρείας.
Όσο υψηλότερη είναι η απόδοση, τόσο πιο πιθανό είναι ότι η επιχείρηση που εκδίδει το ομολογιακό δάνειο δεν είναι υψηλής ποιότητας - με άλλα λόγια, το πιο πιθανό είναι η επιχείρηση να μην πραγματοποιεί πληρωμές τοκομεριδίων και κεφαλαίου. Όταν μια επιχείρηση χάσει μια πληρωμή, το ομόλογο λέγεται ότι είναι σε αθέτηση και ο κίνδυνος ότι αυτό θα συμβεί είναι γνωστός ως κίνδυνος αθέτησης.
Δύο σημαντικοί οργανισμοί αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας αξιολογούν τους εκδότες ομολόγων με βάση την ικανότητά τους να καταβάλλουν τόκους και κεφάλαιο όπως απαιτείται από τους όρους του ομολόγου. Τα ομόλογα ονομαστικής αξίας "ΒΒ" ή χαμηλότερα στην κλίμακα αξιολόγησης των ομολόγων Standard & Poor's ή "Ba" ή χαμηλότερα σύμφωνα με το Moody's, θεωρούνται ομόλογα χαμηλότερης ποιότητας (σκουπίδια ή κερδοσκοπικά) και φέρουν μεγαλύτερο κίνδυνο κινδύνου από ό, πιο ψηλά. Η υψηλότερη βαθμολογία S & P που μπορεί να έχει μια ομολογία είναι "AAA" και η χαμηλότερη είναι "CCC". μια βαθμολογία "D" υποδεικνύει ότι ο δεσμός είναι προεπιλεγμένος. Στην περίπτωση της Moody's, οι βαθμολογίες κυμαίνονται από "Aaa" έως "C", με το τελευταίο να δείχνει προεπιλογή.
Τα ομόλογα υψηλής απόδοσης τείνουν να είναι αυτά τα ομόλογα junk, με χαμηλότερες αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας. Δεδομένου ότι έχουν χαμηλότερες αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας, υπάρχει μεγαλύτερος κίνδυνος αθέτησης από τους εταιρικούς εκδότες. Για να προσελκύσουν τους επενδυτές να αγοράσουν τα ομόλογα, τα ομόλογα πληρώνουν υψηλότερο επιτόκιο. Αντίθετα, τα καλύτερα χαρτοφυλάκια - γνωστά και ως επενδυτικά - τείνουν να έχουν χαμηλότερες αποδόσεις. Αντ 'αυτού, προσφέρουν μεγαλύτερη ασφάλεια και πιθανότητα αξιόπιστων πληρωμών.
Υπάρχει ένα περιθώριο απόδοσης μεταξύ ομολόγων επενδυτικής ποιότητας και ομολόγων υψηλής απόδοσης. Γενικά, όσο χαμηλότερη είναι η πιστοληπτική ικανότητα του εκδότη, τόσο υψηλότερο είναι το ποσό των καταβληθέντων τόκων. Η διαφορά απόδοσης κυμαίνεται ανάλογα με τις οικονομικές συνθήκες και τα επιτόκια.
Έτσι, ποιος είναι ο καλύτερος τρόπος αγοράς; Εξαρτάται από το ποσό του κινδύνου αθέτησης που εσείς ως επενδυτής θέλετε να εκτεθείτε. Εάν ο εκδότης δεν κάνει χρεωκοπία, η υψηλότερη απόδοση ομολόγου θα σας δώσει υψηλότερη απόδοση, με τη μορφή πληρωμών τοκομεριδίων, αλλά ο κίνδυνος αθέτησης είναι υψηλότερος από ό, τι θα αντιμετωπίσετε με ένα ομολόγων υψηλότερης απόδοσης. Αν αγοράσετε ένα ομολόγων υψηλότερης ποιότητας και χαμηλότερης απόδοσης, εκτίθεστε σε χαμηλότερο κίνδυνο αθέτησης και έχετε περισσότερες πιθανότητες να λάβετε όλες τις υποσχεθείσες πληρωμές τοκομεριδίων και την ονομαστική αξία εάν κρατάτε το ομόλογο στη λήξη.
Η κατώτατη γραμμή
Οι επενδυτές που επιδιώκουν αποδόσεις μεγαλύτερες από εκείνες των ομολόγων των ΗΠΑ (το χρυσό πρότυπο ομολόγων επενδυτικής ποιότητας: φημισμένα χαμηλές αλλά αξιόπιστες πληρωμές) ενδέχεται να είναι πρόθυμες να αναλάβουν τον πρόσθετο κίνδυνο σε αντάλλαγμα για μεγαλύτερη απόδοση.
Υπάρχουν πολύ ρευστά χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια (ETF) τα οποία επενδύουν σε χρέη υψηλής απόδοσης. Αυτά τα ΕΙΕΕ επιτρέπουν στους επενδυτές να αποκτήσουν έκθεση σε ένα διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο ομολόγων χαμηλότερης αξιολόγησης. Αυτή η διαφοροποίηση μεταξύ των εταιρειών και των τομέων μπορεί να προστατεύσει από τον κίνδυνο αθέτησης. Ακόμα, ακόμη και με διαφοροποίηση, οι περιόδους υψηλής μεταβλητότητας της αγοράς μπορούν να οδηγήσουν σε έναν πολύ μεγαλύτερο αριθμό εταιρειών που αθετούν τις υποχρεώσεις τους.
