Οι τράπεζες της Wall Street μπορεί να γίνουν τα μεγαλύτερα θύματα της αυξανόμενης εξωστρέφειας της Fed. Οι μεγάλες μετοχές των τραπεζών υποχώρησαν περισσότερο σε δύο μήνες την Τετάρτη, αφού ο πρόεδρος της Fed, Jerome Powell, άφησε αμετάβλητα τα επιτόκια και σημείωσε ότι θα το κρατήσει αυτό τουλάχιστον μέχρι το τέλος του έτους. Τα νέα έρχονται σε μια εποχή που οι μετοχές των τραπεζών σημείωσαν έντονη ανάκαμψη μετά την άθλια απόδοση του περασμένου έτους. Και η κίνηση της Fed θα μπορούσε να συμπιέσει την αύξηση των κερδών των τραπεζών, αναζωογονώντας τις μετοχές τους.
Μεγάλες τράπεζες, όπως η JPMorgan Chase & Co. (JPM), η Citigroup Inc. (C), η Goldman Sachs Group Inc. (GS), η Morgan Stanley και η Bank of America Corp. την Πέμπτη από τα μέσα της ημέρας.
Αυτοί οι οικονομικοί κολοσσιαί, μαζί με πολλές μικρότερες μετοχές των τραπεζών, θα πρέπει τώρα να αντιμετωπίσουν ένα έτος χαμηλών επιτοκίων και μια πιο επίπεδη καμπύλη αποδόσεων, γεγονός που δεν αποτελεί καλό σημείο για την κερδοφορία. "Τα χαμηλότερα επιτόκια και η ισοπέδωση της καμπύλης βλάπτουν τις τράπεζες όσον αφορά τα καθαρά περιθώρια επιτοκίων και την αποδοτικότητά τους σε νέα δάνεια", ανέφερε ο Paul Eitelman, ανώτερος επενδυτικός στρατηγικός της Russell Investments, σε μια λεπτομερή ιστορία στο Bloomberg.
Η ανάκαμψη των τραπεζικών αποθεμάτων το 2019
(Απόδοση KBW Nasdaq Bank Index)
- 18% το 2018
+ 13% YTD
Τι σημαίνει για τους επενδυτές
Μια έκθεση που δημοσιεύθηκε από την Goldman Sachs λίγες μέρες πριν την απόφαση της Fed έδειξε ότι ο χρηματοπιστωτικός τομέας θα οδηγήσει στην αύξηση των κερδών ανά μετοχή (EPS) το 2019. Οι εκτιμήσεις της κορυφαίας κατάστασης της εταιρείας για την αύξηση των κερδών των χρηματοπιστωτικών εταιρειών το 2019 ήταν 8% κατέδειξε συναινετικές εκτιμήσεις από τη βάση προς την κατεύθυνση της αύξησης του ΑΕΠ κατά 9% για τα οικονομικά και μόνο το 3% για το S & P 500 το 2019.
Οι προοπτικές αυτές θα μπορούσαν να αλλάξουν, καθώς οι αποδόσεις των 10ετών κρατικών ομολόγων μειώθηκαν στο χαμηλότερο επίπεδό τους περισσότερο από ένα χρόνο μετά τη θέση του κολοσσού της Fed που αντανακλούσε τις ανησυχίες ότι η οικονομική ανάπτυξη μπορεί να επιβραδύνεται. Η επιβράδυνση της οικονομικής ανάπτυξης δεν είναι καλή για τη ζήτηση δανείων και την ποιότητα της πίστωσης. Ίσως πιο σημαντικό, μια ισοπέδωση καμπύλη αποδόσεων με χαμηλότερα επιτόκια σε χρέη μεγαλύτερης διάρκειας, ενώ τα επιτόκια του χρέους μικρότερης διάρκειας παραμένουν αμετάβλητα, προσδίδουν περιθώρια κέρδους στην τράπεζα.
«Αυτό το είδος χάλια για την καμπύλη αποδόσεων και πιθανώς δεν είναι μεγάλη για τις τράπεζες», δήλωσε στο Bloomberg ο Yousef Abbasi, διευθυντής των αμερικανικών θεσμικών μετοχών και στρατηγικός της παγκόσμιας αγοράς στο INTL FCStone. "Είναι σαφές ότι έβαλαν τα χέρια τους επάνω σε αυτό."
Κοιτάω μπροστά
Ενώ η βραδύτερη οικονομική ανάπτυξη και η πιο επίπεδη καμπύλη αποδόσεων θα επιβαρύνουν βραχυπρόθεσμα τα τραπεζικά κέρδη, ορισμένοι πιστεύουν ότι ο τραπεζικός τομέας είναι ένας «ξεχασμένος τομέας». Οι τράπεζες φέρνουν πολύ μικρότερο κίνδυνο και, μετά την πτώση του περασμένου έτους, σε κάποιο σημείο. "Είμαι θετικός στο διάστημα μακροπρόθεσμα. Είμαι πολύ έκπληκτος που έχει πάρει αυτό το μακρύ αλλά εάν παίρνουμε μια μακροπρόθεσμη προοπτική για τους πελάτες μας, είμαι καλά περιμένουν 18 μήνες για να αναπηδήσει πίσω ", Michael Bapis, διευθύνων σύμβουλος της Vios Advisors στο Rockefeller Capital Management, είπε στο CNBC.
