Η αμερικανική κυβέρνηση έχει δύο κύριες μεθόδους άντλησης κεφαλαίων. Το ένα είναι φορολογώντας άτομα, επιχειρήσεις, καταπιστεύματα και ακίνητα. και το άλλο εκδίδει χρεόγραφα σταθερού εισοδήματος τα οποία υποστηρίζονται από την πλήρη πίστη και πίστωση του αμερικανικού Υπουργείου Οικονομικών. Οι τίτλοι αυτοί διατίθενται σε τρεις μορφές: λογαριασμούς, χαρτονομίσματα και ομόλογα. Τα γραμμάτια του Δημοσίου έχουν τη μικρότερη διάρκεια των τριών και η απόδοσή τους θεωρείται γενικά ως ο οριστικός συντελεστής απόδοσης χωρίς κινδύνους από τους οικονομικούς αναλυτές και τους τεχνικούς της αγοράς. Διαβάστε παρακάτω για να μάθετε πώς αυτά τα βραχυπρόθεσμα μέσα μπορούν να ωφελήσουν το επενδυτικό χαρτοφυλάκιό σας.
Βασικά Χαρακτηριστικά
Τα Τ-Bills έχουν πολλά από τα ίδια χαρακτηριστικά με τα Τ-Notes και τα ομόλογα. Εκδίδονται απευθείας από το αμερικανικό Υπουργείο Οικονομικών ως μέσο άντλησης κεφαλαίων και η επιστροφή του κύριου συν τους τόκους τους εξασφαλίζεται στους επενδυτές ανεξάρτητα από το τι συμβαίνει στις αγορές μετοχών ή ομολόγων. Μπορούν να αγοραστούν απευθείας στο διαδίκτυο σε πλειστηριασμό με αυξήσεις των $ 100 (σε αξία λήξης). Τώρα εκδίδονται μόνο σε ηλεκτρονική μορφή και τα πιστοποιητικά χαρτιού δεν είναι πλέον διαθέσιμα. Τα ΤΤ χαρτονομίσματα μοιάζουν επίσης με ομόλογα μηδενικού τοκομεριδίου, δεδομένου ότι εκδίδονται με έκπτωση και ωριμότητας με ονομαστική αξία, με τη διαφορά μεταξύ των τιμών αγοράς και πώλησης που αντιπροσωπεύουν τους τόκους που καταβάλλονται στον επενδυτή. Το προεξοφλητικό επιτόκιο υπολογίζεται κατά τη στιγμή του πλειστηριασμού και οι τόκοι από αυτούς τους τίτλους καταβάλλονται κατά τη λήξη. Τα Τ-Bills εκδίδονται σε διάρκειες 4, 13, 26 και 52 εβδομάδες και μπορούν να αγοραστούν είτε απευθείας μέσω διαδικτύου είτε μέσω τράπεζας ή μεσίτη. Τα Τ-Bills δημοπρατούνται κάθε εβδομάδα, εκτός από τον νομοσχέδιο 52 εβδομάδων, ο οποίος δημοπρατείται κάθε 4 εβδομάδες. Για παράδειγμα, ένα Τ-Bill με διάρκεια 26 εβδομάδων μπορεί να εκδοθεί σε τιμή 99.876 και να έχει ληκτότητα αξίας 1.000 $ κατά τη λήξη. Οι επενδυτές μπορούν να υποβάλουν δύο διαφορετικούς τύπους προσφορών για Τ-Bills:
- Ανταγωνιστικές προσφορές - Αυτός ο τύπος προσφοράς ορίζει ένα όριο τιμής για το ποσό που μπορεί να πληρωθεί για την αγορά Τ-γραμματοσήμων. Αυτός ο τύπος προσφοράς περιορίζει το ποσό έκπτωσης που ο επενδυτής είναι διατεθειμένος να δεχθεί σε μια εντολή αγοράς. Αν το τρέχον προεξοφλητικό επιτόκιο είναι μεγαλύτερο από το επιτόκιο που ο επενδυτής είναι διατεθειμένος να αποδεχθεί, τότε η εντολή είναι πιθανόν να πληρωθεί. Εάν το προεξοφλητικό επιτόκιο ισούται με την ζητούμενη τιμή του επενδυτή, τότε η εντολή μπορεί να πληρωθεί εν μέρει ή συνολικά. Εάν το προεξοφλητικό επιτόκιο είναι μικρότερο από το επιτόκιο που ο επενδυτής είναι διατεθειμένος να αποδεχθεί, τότε η εντολή δεν θα πληρωθεί. Αυτός ο τύπος προσφοράς δεν μπορεί να τοποθετηθεί μέσω του Treasury Direct και μπορεί να τοποθετηθεί μόνο μέσω τράπεζας ή μεσίτη. Μη ανταγωνιστικές προσφορές - Αυτός ο τύπος προσφοράς ουσιαστικά ισοδυναμεί με μια εντολή αγοράς. Ο επενδυτής είναι διατεθειμένος να αποδεχθεί οποιαδήποτε τιμή ή το ποσό της έκπτωσης που ενσωματώνεται επί του παρόντος στις αγορές. Οι επενδυτές που επιθυμούν να εξασφαλίσουν ότι μπορούν να αγοράσουν μια συγκεκριμένη προσφορά T-Bills εισάγουν συχνά αυτό το είδος προσφοράς για να βεβαιωθούν ότι θα έχουν τις παραγγελίες τους πληρωμένες. Αυτός ο τύπος προσφοράς μπορεί να τοποθετηθεί μέσω του Treasury Direct ή μιας τράπεζας ή μεσίτη.
Οι επενδυτές μπορούν να αγοράσουν έως και 5 εκατομμύρια δολάρια Τ-Bills σε μία μη ανταγωνιστική προσφορά ή το 35% του συνολικού ποσού των προσφερόμενων λογαριασμών σε μία μόνο δημοπρασία.
Απόδοση και φορολογική μεταχείριση
Το επιτόκιο που καταβάλλεται σε Τ-χαρτονομίσματα φορολογείται πάντοτε ως κανονικό εισόδημα σε ομοσπονδιακό επίπεδο, αλλά ποτέ από κράτη ή περιοχές. Για το λόγο αυτό, το ενδιαφέρον από αυτούς τους τίτλους είναι ελκυστικό για τους συντηρητικούς επενδυτές σε κράτη με υψηλούς φορολογικούς συντελεστές. Οι επενδυτές έχουν τη δυνατότητα να έχουν μέχρι το ήμισυ των τόκων που καταβάλλονται στους λογαριασμούς τους που παρακρατούνται για φορολογικούς σκοπούς.
Οι αποδόσεις των Τραπεζικών Γραμμών είναι πάντοτε ελαφρώς χαμηλότερες από εκείνες άλλων συγκρίσιμων τίτλων όπως τα CD. Αυτό οφείλεται στην αντίληψή τους για την ασφάλεια λόγω της άμεσης κρατικής εγγύησης των τόκων και των κεφαλαίων, ανεξάρτητα από το αν μπορεί πραγματικά να εκπληρωθεί αυτή η υποχρέωση. Φυσικά, η απόδοση ενός Τ-Bill αυξάνεται καθώς ο χρόνος μέχρι την ωρίμανση επεκτείνεται.
Επενδυτικές στρατηγικές
Οι επενδυτές με βραχυπρόθεσμους χρονικούς ορίζοντες μπορούν πάντοτε να στραφούν στη στρατηγική για την επένδυση ώστε να μεγιστοποιήσουν τις αποδόσεις τους και να ελαχιστοποιήσουν τον κίνδυνο. Αυτή η έννοια επιτρέπει να διατίθενται τα διαθέσιμα σε τακτά χρονικά διαστήματα, τα οποία μπορούν να επανεπενδύονται με τρέχοντα επιτόκια της αγοράς. Μια άλλη συντηρητική στρατηγική είναι να επενδύσει το μεγαλύτερο μέρος ενός χαρτοφυλακίου σε Τ-χαρτονομίσματα και στη συνέχεια να διαθέσει ένα πολύ μικρό ποσοστό σε επιθετικά περιουσιακά στοιχεία, όπως τα παράγωγα που θα μπορούσαν να εκτιμήσουν σημαντικά την τιμή εάν οι αγορές κινηθούν προς τη σωστή κατεύθυνση. Φυσικά, εάν οι αγορές κινηθούν προς την αντίθετη κατεύθυνση, τα Τ-Γραμμάτια θα επανέλθουν στο αρχικό ποσό του κεφαλαίου κατά τη λήξη. Ή μπορεί να χρειαστεί να ξαναεπενδυθεί μία ή δύο φορές, ανάλογα με την αναλογία των Τ-γραμματοσήμων σε επικίνδυνα περιουσιακά στοιχεία του χαρτοφυλακίου.
Φυσικά, δεδομένου ότι το κύριο χαρακτηριστικό των Τ-Bills είναι ότι παρέχουν εγγυημένη επιστροφή κεφαλαίου, συνήθως λειτουργούν ως το "ασφαλές" τμήμα ενός χαρτοφυλακίου επενδύσεων. Χρησιμοποιούνται συχνά αντί των μετρητών από ενημερωμένους επενδυτές οι οποίοι καταλαβαίνουν ότι πληρώνουν υψηλότερο επιτόκιο από τα μέσα μετρητών ή τους λογαριασμούς τους, όπως τα ταμεία χρηματαγοράς. Αυτό το καθιστά ελκυστικό για τα ιδρύματα που δεσμεύονται από καταπιστευματικές απαιτήσεις που τους εμποδίζουν να διακινδυνεύσουν με οποιονδήποτε τρόπο τον κύριο υπόχρεο των κεφαλαίων τους. Ωστόσο, τα Τραπεζογραμμάτια εξακολουθούν να υπόκεινται τόσο σε κίνδυνο πληθωρισμού όσο και σε κίνδυνο επιτοκίου, ενώ οι επενδυτές που επιδιώκουν να ξεπεράσουν τις επιδόσεις των αγορών με την πάροδο του χρόνου θα πρέπει γενικά να αναζητούν αλλού για να εκπληρώσουν τους επενδυτικούς τους στόχους.
Η κατώτατη γραμμή
Τα Τ-Γραμμάτια είναι χρήσιμα εργαλεία για τους συντηρητικούς επενδυτές που επιδιώκουν υψηλότερες αποδόσεις από ό, τι είναι διαθέσιμα σε λογαριασμούς ταμειακών διαθεσίμων, όπως αμοιβαία κεφάλαια χρηματαγοράς. Αν και δεν μπορούν να αναπτυχθούν ταχύτερα από τον πληθωρισμό με την πάροδο του χρόνου, προσφέρουν ρευστότητα, ασφάλεια κεφαλαίου και απαλλαγή από την κρατική και τοπική φορολογία.
