Τα αποθέματα των τραπεζών είχαν ήδη μειωθεί αισθητά από τα υψηλά επίπεδα ρεκόρ τους, εν μέρει λόγω της αρνητικής επίπτωσης για τα περιθώρια κέρδους από την αντιστροφή της πολιτικής αντιστάσεων από την Federal Reserve. Ακολούθησε η πρόσφατη κλιμάκωση του εμπορικού πολέμου μεταξύ των ΗΠΑ και της Κίνας, η οποία απειλεί να εμποδίσει την παγκόσμια οικονομική ανάπτυξη και συνεπώς τη ζήτηση για δάνεια για τις επιχειρήσεις, πιέζοντας περαιτέρω τις τραπεζικές μετοχές.
"Τα αποθέματα των τραπεζών είναι γενικά ένας τρόπος που οι επενδυτές εκφράζουν την άποψή τους για την υγεία της οικονομίας", όπως δήλωσε στο The Wall Street Journal η RJ Grant, διευθυντής της διαπραγμάτευσης μετοχών της εταιρείας επενδύσεων Keefe, Bruyette & Woods. "Είχαμε ένα πολύ μεγάλο ράλι αυτό το έτος σε αυτές τις μετοχές, αλλά τώρα που οι εντάσεις έχουν καλέσει, όλοι ανησυχούν για την παγκόσμια ανάπτυξη και πώς αυτό θα επηρεάσει όλες τις τράπεζες", πρόσθεσε. Ο κατωτέρω πίνακας δείχνει πόσο οι μετοχές των μεγάλων έξι αμερικανικών τραπεζών, καθώς και ο ευρέως ακολουθούμενος δείκτης τραπεζικών μετοχών της KBW, έπεσαν από τα υψηλά επίπεδα.
Οι μεγάλες μετοχές της Τράπεζας εξακολουθούν να διαπραγματεύονται κάτω από τα υψηλά επίπεδα ρεκόρ
(14 Μαΐου 2019 Κλείσιμο έναντι 52-εβδομάδων υψηλό)
- Bank of America Corp. (BAC), -10, 3% Citigroup Inc. (C), -13, 3% Goldman Sachs Group Inc. (GS), -19, 9% JPMorgan Chase & Οο. (JPM), -7, 5% Morgan Stanley), -20, 6% Wells Fargo & Co. (WFC), -21, 9% KBW Nasdaq Bank Index (KBW), -13, 5% KBW Regional Banking Index (KRX), -17, 8%
Σημασία για τους επενδυτές
Δεδομένου ότι τα έσοδα και τα κέρδη των τραπεζών τείνουν να έχουν θετική συσχέτιση με το επίπεδο των επιτοκίων, η ανακοίνωση της Fed ότι προγραμματίζει να κάνει μια παύση στις αυξήσεις των επιτοκίων ήταν ήδη αρνητική εξέλιξη για τα μελλοντικά κέρδη τους. Συγκεκριμένα, δεδομένου ότι οι τράπεζες τείνουν να αποκτούν κεφάλαια με βραχυπρόθεσμα επιτόκια, καταβάλλονται σε καταθέσεις και βραχυπρόθεσμα χρέη, ενώ δανείζουν κυρίως μακροπρόθεσμα επιτόκια, μια γενικά επίπεδη καμπύλη αποδόσεων, η οποία υπάρχει στο σημερινό μακροοικονομικό περιβάλλον, είναι μια άλλη αρνητική για τα κέρδη των τραπεζών.
Η απόδοση του 10ετούς αμερικανικού νόμου για το δημόσιο χρέος, βασικό επιτόκιο αναφοράς έναντι του οποίου καθορίζονται οι τιμές μιας ευρείας ποικιλίας επιχειρηματικών και καταναλωτικών δανείων, μειώθηκε κάτω από το 2, 4% κατά τη διάρκεια της ενδοημερήσιας συναλλαγής τη Δευτέρα 13 Μαΐου 2019 για πρώτη φορά Μάρτιο, οι αναφορές του περιοδικού. Η απόδοση της 10ετούς Τ-Note έκλεισε στις 14 Μαΐου στο 2, 414%.
Προσθέτοντας τις ζοφερές προοπτικές για τα κέρδη των τραπεζών είναι η ανανεωμένη εμπορική σύγκρουση μεταξύ ΗΠΑ και Κίνας, με τις επιπτώσεις της στη μείωση του ρυθμού αύξησης του ΑΕΠ και συνεπώς στη μείωση της ζήτησης δανείων. Καθώς η επιχειρηματική δραστηριότητα επιβραδύνεται, το ίδιο ισχύει και για την ανάγκη χρηματοδότησης των επιχειρήσεων, γεγονός που μειώνει τόσο τον όγκο των πωλήσεων όσο και την τιμή του βασικού προϊόντος των τραπεζών, των δανείων.
"Οι τράπεζες αποτελούν βασικά συστατικά στοιχεία της οικονομίας μας, τόσο πολύ που αν δεν κάνουν καλά, είναι ένα εμπόδιο στην αγορά και στην οικονομία στο σύνολό της", όπως ο Ed Cofrancesco, Διευθύνων Σύμβουλος της International Assets Advisory LLC, Ορλάντο, Εταιρεία μεσιτών με έδρα τη Φλόριντα, δήλωσε στην Εφημερίδα σε άλλη έκθεση.
Κοιτάω μπροστά
Μια αντισταθμιστική δύναμη είναι η μακροπρόθεσμη δέσμευση της Fed να ξετυλίξει τον τεράστιο ισολογισμό των ομόλογα που συσσωρεύονται σύμφωνα με την πολιτική της για ποσοτική χαλάρωση (QE), που ξεκίνησε για την καταπολέμηση της Μεγάλης ύφεσης του 2007-09 και τερμάτισε τη χρηματοπιστωτική κρίση του 2008. οι εν λόγω ομολογίες ωριμάζουν χωρίς την επανεπένδυση των εσόδων, η Fed αποσύρει τη ρευστότητα από την αγορά ομολόγων, ασκώντας κάποια ανοδική πίεση στα επιτόκια της διαδικασίας. Ωστόσο, ενώ μερικοί άνδρες της αγοράς ομολόγων προέβλεπαν ότι αυτή η αντιστροφή της πολιτικής θα έδινε τα επιτόκια να αυξάνονται, αυτό δεν έχει συμβεί ακόμα.
