Οι τιμές των ομολόγων έχουν μια καλή πορεία για μεγάλο χρονικό διάστημα, αλλά αυτό μπορεί να έρχεται στο τέλος, με τον πρώην Πρόεδρο της Federal Reserve Alan Greenspan να προειδοποιεί για μια φούσκα σε αυτό το τμήμα της επένδυσης.
Σε συνέντευξή του στο CNBC, ο Greenspan, γνωστός για τη χρήση της φράσης "παράλογη ευφορία", δήλωσε ότι οι αγορές βρίσκονται σήμερα σε φούσκα όταν πρόκειται για ομόλογα. "Οι τιμές είναι πολύ υψηλές" για τα ομόλογα, ο Greenspan είπε στο "Squawk on the Street", ένα πρόγραμμα CNBC.
Όσον αφορά τις πρόσφατες μεταβολές των μετοχών, ο Greenspan δήλωσε ότι, καθώς τα πραγματικά μακροπρόθεσμα επιτόκια αυξάνονται, τα αποθέματα τείνουν να μειώνονται, αλλά αυτό δεν συμβαίνει με τις τρέχουσες διακυμάνσεις της αγοράς. «Οι τελευταίες εβδομάδες ανταποκρίνονται στο μεγάλο μέρος της φορολογικής περικοπής», είπε. Σύμφωνα με το CNBC, ο Greenspan υπονοούσε ότι οποιαδήποτε οικονομική ανάπτυξη λόγω φορολογικών περικοπών θα μπορούσε να οδηγήσει σε αύξηση του πληθωρισμού. Εάν αυξηθεί ο πληθωρισμός, αυτό θα μπορούσε να οδηγήσει στην αύξηση των επιτοκίων από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα Επενδύσεων περισσότερο από την αναμενόμενη, η οποία έχει σταθμίσει τα αποθέματα τον Φεβρουάριο. Αφού ορίστηκαν οι εγγραφές για διαπραγμάτευση τον Ιανουάριο, τα αποθέματα ήταν σε κατάσταση διόρθωσης σε σχέση με τις ανησυχίες μιας οικονομίας υπερθέρμανσης.
Προσοχή στις Ομολογίες;
Ο Greenspan είπε στο CNBC ότι βραχυπρόθεσμα είναι ενθουσιώδης για τις δυνατότητες ανάπτυξης χάρη στη φορολογική μεταρρύθμιση, η οποία μείωσε τον συντελεστή φορολογίας εταιρειών στο 21% από 35% και έδωσε στις αμερικανικές εταιρείες ένα διάλειμμα όταν έφεραν χρήματα από το εξωτερικό. Κατά τη διάρκεια της μακρύτερης ανάσυρσης, ο Greenspan δήλωσε ότι είναι "μάλλον θλιβερός" εξαιτίας της "σταδιακής κατάρρευσης των δαπανών για τις ακαθάριστες εγχώριες αποταμιεύσεις".
Όσον αφορά τα ομόλογα, ο Greenspan δεν είναι ο μόνος παρατηρητής της αγοράς που προειδοποιεί για μια φούσκα. Το CNBC επεσήμανε στον Paul Tudor Jones, διευθυντή του hedge fund, ο οποίος δήλωσε στον Goldman Sachs ότι ο πληθωρισμός θα αυξηθεί και ότι η απόδοση του 10ετούς Treasury θα αυξηθεί, ενώ ο Bill Gross, ο φημισμένος επενδυτής ομολόγων, δήλωσε πρόσφατα ότι η bear market για τις τιμές των ομολόγων έχει ήδη ξεκίνησε.
Ο Warren Buffett δήλωσε στην CNBC νωρίτερα την εβδομάδα ότι οι επενδυτές με μακροπρόθεσμη προοπτική θα πρέπει να εξετάσουν την αγορά μετοχών αντί για ομόλογα. Εν τω μεταξύ, σε μια πρόσφατη θέση στο blog του Q & A, ο Greg Davis, επικεφαλής επενδυτικός σύμβουλος της Vanguard, η οποία είναι μία από τις μεγαλύτερες εταιρείες χαρτοφυλακίου στον κόσμο, δήλωσε ότι αναμένει ότι η δεκαετής μέση ετήσια απόδοση των ομολόγων θα είναι στο 2% έως 3%: "Κάτω από τα ιστορικά πρότυπα, αλλά ξεκινάμε από ένα χαμηλότερο επίπεδο απόδοσης", πρόσθεσε. Ενώ ο Ντέιβις κάλεσε ομολογίες απλώς μια σειρά από πληρωμές τοκομεριδίων και τη λήξη της κύριας πληρωμής, δήλωσε ότι όταν τα αποθέματα τροφοδοτούνται, τα ομόλογα παρέχουν έναν τρόπο να διαφοροποιήσουν και να δώσουν στους επενδυτές την εξουσία να επανισορροπήσουν τις μετοχές όταν αυτά τα περιουσιακά στοιχεία γίνονται φθηνότερα.
