Τι είναι μια καναρίνια κλήση
Μια καναρινή κλήση είναι ένας δεσμός αύξησης που δεν μπορεί να καλείται μετά την ολοκλήρωση της περιόδου του πρώτου βήματος. Ένα ομολογιακό επιτόκιο είναι εκείνο στο οποίο το ομόλογο πληρώνει ένα αρχικό επιτόκιο κουπονιού για την πρώτη καθορισμένη περίοδο του όρου και στη συνέχεια μεταβαίνει σε υψηλότερο ρυθμό για τις υπόλοιπες περιόδους.
Με καναρίνια, ο εκδότης του ομολόγου διατηρεί την επιλογή να καλέσει πίσω το δεσμό μέχρι να φτάσει στο πρώτο βήμα, αλλά δεν μπορεί να το καλέσει πίσω μετά από αυτό το σημείο. Η άσκηση μιας καναρικής κλήσης μπορεί να γίνει μόνο σε προκαθορισμένες ημερομηνίες.
ΔΙΑΚΟΠΗ ΚΑΝΑΡΙΑ
Σε περίπτωση καναρίνων, εάν ο εκδότης του ομολόγου επιλέξει να μην καλέσει πριν λήξει η κλήση του καναρινιού, το ομολογιακό δάνειο θα παραμείνει ένα τυπικό επιταχυνόμενο ομόλογο, όπου το επιτόκιο του κουπονιού θα αυξηθεί σε κάθε περίοδο αύξησης. Το ζήτημα θα αναφέρει λεπτομερώς τις συγκεκριμένες ημερομηνίες κατά τις οποίες μπορεί να ζητηθεί επιστροφή σε καναρίνι. Με αυτόν τον τρόπο, είναι παρόμοιο με μια επιλογή της Βερμούδας. Με την επιλογή της Βερμούδας, ο κάτοχος έχει το δικαίωμα να ασκήσει την επιλογή αυτή σε προκαθορισμένα χρονικά διαστήματα ή ημερομηνίες, μέσω της διάρκειας ζωής της σύμβασης.
Ένα πλεονέκτημα για τους εκδότες αυξανόμενων ομολόγων είναι ότι τους προσφέρει μια προστατευτική τακτική ενάντια στην πτώση των επιτοκίων. Με την επιλογή κλήσης καναρίνι, ο εκδότης χάνει αυτό το πλεονέκτημα μόλις περάσει η πρώτη περίοδος αύξησης. Οι καναρίνιες κλήσεις μπορούν να καταστήσουν τα ομόλογα αύξησης ελκυστικότερα για τους επενδυτές.
Οι επενδυτές που αγοράζουν και κατέχουν κινητές αξίες, όπως τα χρεόγραφα. Γενικά, επειδή δεν επηρεάζονται τόσο από τις διακυμάνσεις των επιτοκίων όσο και από τα παραδοσιακά ομόλογα. Τα εντατικοποιημένα ομόλογα, και ιδίως εκείνα με καναρίνια, είναι ιδιαίτερα ελκυστικά σε στιγμές που τα επιτόκια είναι πιθανό να υπερβούν γρήγορα το ρυθμό αύξησης. Αν και, φυσικά, αυτή η αλλαγή στα επιτόκια μπορεί συχνά να είναι δύσκολη για να προβλέψουμε με ακρίβεια με βεβαιότητα.
Παράδειγμα καναρικού τηλεφώνου
Σε αυτό το σενάριο, η Acme Company εκδίδει επταετή ομόλογο με δικαίωμα αγοράς καναρίνι. Το αρχικό επιτόκιο κουπονιών είναι 6%. Το ποσοστό αυξάνεται έως και 7% μετά από δύο χρόνια, με επιπλέον αύξηση στα διαστήματα των 2 έως 3 ετών.
Στο τετραετές σημείο, το επιτόκιο της ανοικτής αγοράς μπορεί να μειώθηκε στο 5%. Σε αυτό το σημείο, η Acme Company θα ήθελε να καλέσει το ομολογιακό δάνειο και να ξαναδώσει το χρέος με το χαμηλότερο επιτόκιο της αγοράς. Ωστόσο, δεν θα είχαν πλέον αυτή την επιλογή λόγω της καναρδικής κλήσης. Η επιλογή των καναρινιών περιόρισε την ικανότητά τους να επιστρέφουν μόνο στην ημερομηνία του πρώτου βαθμιδωτού σημείου, το οποίο συνέβη στη διετή βαθμολογία.
