Τι είναι η δυνατότητα πιστωτικής διάθεσης;
Στον χρηματοπιστωτικό κόσμο, μια πιστωτική επεκτατική λύση (γνωστή και ως "πιστωτικό περιθώριο") είναι μια σύμβαση δικαιωμάτων προαίρεσης που περιλαμβάνει την αγορά ενός δικαιώματος προαίρεσης και την πώληση μιας δεύτερης παρόμοιας επιλογής με διαφορετική τιμή άσκησης. Στην πραγματικότητα, με την ανταλλαγή δύο επιλογών της ίδιας κατηγορίας και λήξης, η στρατηγική αυτή μεταφέρει τον πιστωτικό κίνδυνο από το ένα μέρος στο άλλο. Σε αυτό το σενάριο, υπάρχει ο κίνδυνος η συγκεκριμένη πίστωση να αυξηθεί, προκαλώντας τη διεύρυνση της εξάπλωσης, η οποία στη συνέχεια μειώνει την τιμή της πίστωσης. Οι διαφορές και οι τιμές μετακινούνται σε αντίθετες κατευθύνσεις. Ένα αρχικό ασφάλιστρο καταβάλλεται από τον αγοραστή σε αντάλλαγμα για πιθανές ταμειακές ροές, εάν ένα δεδομένο πιστωτικό περιθώριο μεταβληθεί από το σημερινό του επίπεδο.
Credit Spread
Κατανόηση μιας επιλογής πιστωτικής επέκτασης
Ο αγοραστής μιας πιστωτικής επεκτάσεως μπορεί να λάβει ταμειακές ροές αν το πιστωτικό υπόλοιπο μεταξύ δύο συγκεκριμένων σημείων αναφοράς διευρύνεται ή μειωθεί, ανάλογα με τον τρόπο γραφής της επιλογής. Οι επιλογές πιστωτικού επιτοκίου έχουν τη μορφή τόσο κλήσεων όσο και θέσεων, επιτρέποντας τόσο μακροπρόθεσμες όσο και βραχείες πιστωτικές θέσεις.
Βασικές τακτικές
- Μια επιλογή πιστωτικού επιτοκίου είναι ένας τύπος στρατηγικής που περιλαμβάνει την αγορά μιας επιλογής και την πώληση μιας δεύτερης επιλογής. Οι δύο επιλογές στη στρατηγική της πιστωτικής διάδοσης έχουν την ίδια τάξη και λήξη, αλλά ποικίλουν σε όρους τιμής απεργίας. Καθώς ένας επενδυτής μπαίνει τη θέση, λαμβάνει μια καθαρή πίστωση. αν το περιθώριο στενεύει, θα επωφεληθεί από τη στρατηγική.
Επιλογές πιστωτικού επιτοκίου μπορούν να εκδοθούν από τους κατόχους ενός χρέους συγκεκριμένης εταιρείας για αντιστάθμιση του κινδύνου αρνητικού πιστωτικού γεγονότος. Ο αγοραστής της πιστωτικής επεκτάσεως (call) αναλαμβάνει το σύνολο ή μέρος του κινδύνου αθέτησης και θα πληρώσει τον πωλητή του δικαιώματος προαίρεσης εάν η διαφορά μεταξύ του χρέους της εταιρείας και ενός επιπέδου αναφοράς (όπως το LIBOR) αυξάνεται.
Οι επιλογές και άλλα παράγωγα με βάση τα πιστωτικά περιθώρια είναι ζωτικής σημασίας εργαλεία για τη διαχείριση των κινδύνων που συνδέονται με τα ομόλογα και το χρέος χαμηλότερης αξιολόγησης.
