Τι είναι η θεωρία των μαξιλαριών;
Η θεωρία των μαξιλαριών υποθέτει ότι η τιμή των μετοχών που είναι πολύ βραχυπρόθεσμα πρέπει τελικά να αυξηθεί καθώς οι σύντομοι πωλητές θα πρέπει να αγοράσουν πίσω για να καλύψουν τις θέσεις τους.
Βασικές τακτικές
- Η θεωρία των μαξιλαριών υποθέτει ότι η τιμή των πολύ μικρών αποθεμάτων πρέπει τελικά να αυξηθεί καθώς οι σύντομοι πωλητές θα πρέπει να αγοράσουν πίσω για να καλύψουν τις θέσεις τους. Ο όρος "μαξιλάρι" χρησιμοποιείται για να δηλώσει ότι υπάρχει ένα φυσικό όριο στο βαθμό που μπορεί να πέσει ένα απόθεμα πριν από την απόρριψη. Εμπιστοσύνη στη θεωρία μαξιλαριών είναι η άποψη της επένδυσης ότι οι σύντομοι πωλητές είναι μια ζωτικής σημασίας, σταθεροποιητική επιρροή που συμβάλλουν στην αποτελεσματική λειτουργία των χρηματοπιστωτικών αγορών.
Κατανόηση Θεωρίας Μαξιλαριού
Η θεωρία των μαξιλαριών βασίζεται στην προσδοκία ότι η συσσώρευση μεγάλων ανοικτών θέσεων σε ένα συγκεκριμένο απόθεμα θα οδηγήσει τελικά σε αύξηση της τιμής αυτού του αποθέματος, αυξημένη από τη ζήτηση αγοράς που θα προκύψει όταν καλύπτονται αυτές οι βραχείες θέσεις. Ένα "μαξιλάρι" υπάρχει επειδή υπάρχει ένα φυσικό όριο στο βαθμό που μπορεί να πέσει ένα απόθεμα προτού αναπηδήσει πίσω. Καθώς οι επενδυτές σπεύδουν να καλύψουν τις βραχυπρόθεσμες θέσεις για να κερδίσουν κέρδη ή να σταματήσουν τις απώλειες, η τιμή του αποθέματος θα πρέπει να αυξηθεί. Η θεωρία των μαξιλαριών είναι υπονοούμενη από την άποψη της επένδυσης ότι οι σύντομοι πωλητές αποτελούν μια ζωτική, σταθεροποιητική επιρροή που συμβάλλει στην αποτελεσματική λειτουργία των χρηματοπιστωτικών αγορών.
Για λόγους που προέρχονται από θεμελιώδη στοιχεία μιας εταιρείας ή από τεχνική ανάλυση ενός μετοχικού κεφαλαίου, οι μετοχές μιας εταιρείας μπορούν να πωληθούν σύντομα από εμπόρους ή επενδυτές. Η ελπίδα είναι ότι οι μετοχές θα μειωθούν και οι μικρές πωλήσεις θα καλυφθούν, προσφέροντας κέρδη στους μικρούς πωλητές. Παρατηρώντας από την άλλη πλευρά του εμπορίου είναι οι επενδυτές, οι οποίοι συνυπογράφουν τη θεωρία των μαξιλαριών ότι σε κάποιο σημείο οι μετοχές θα πέσουν κάτω και τελικά θα επιστρέψουν όταν σύντομοι πωλητές θα καλύψουν τις θέσεις τους αγοράζοντας το απόθεμα. Εάν μια επιχείρηση δεν είναι πραγματικά επικεφαλής μιας οικονομικής καταστροφής, όπως η πτώχευση, κάθε βραχυπρόθεσμη πρόκληση που αντιμετωπίζει μια επιχείρηση συνήθως επιλύεται και η τιμή της μετοχής πρέπει να αντικατοπτρίζει τη νέα σταθερότητα. Το θεωρητικό μαξιλάρι εμποδίζει την υπερβολική μείωση των ζημιών για τους επενδυτές που πηγαίνουν πολύ για το απόθεμα.
Ας υποθέσουμε, για παράδειγμα, ότι μια φαρμακευτική εταιρεία με νέο φάρμακο που υποβάλλεται σε κλινική δοκιμή σύντομα θα αποδεσμεύσει προσωρινά δεδομένα. Το απόθεμα της εταιρείας είναι βραχυκυκλωμένο από μεγάλους θεσμικούς επενδυτές που πιστεύουν ότι τα δεδομένα δεν θα έχουν στατιστική σημασία στην αποτελεσματικότητα. Ωστόσο, δεδομένου ότι η εταιρεία έχει ήδη εμπορευματοποιήσει ορισμένα φάρμακα που παράγουν έσοδα και έχει περισσότερα στον αναπτυξιακό της αγωγό, ακόμη και αν οι αμφισβητίες αποδειχθούν σωστοί και μπορούν να επωφεληθούν από τη βραχυπρόθεσμη πτώση του αποθέματος, οι αγοραστές που τηρούν η θεωρία των μαξιλαριών, θα μπορούσε επίσης να ωφεληθεί όταν το απόθεμα αγόραζε πίσω.
Βασικά, οι αγοραστές δεν πιστεύουν ότι αυτή η απλή δοκιμαστική αποτυχία θα εξαντλήσει πλήρως την αξία της εταιρείας και περιμένουν τους μικρούς πωλητές να έρθουν σε αυτή την υλοποίηση επίσης. Μόλις οι σύντομοι πωλητές αναγνωρίσουν ότι η έκταση της πτώσης των τιμών υποχωρεί, τότε θα κάλυπταν τις βραχείες θέσεις τους, προκαλώντας σταθεροποίηση και αύξηση της τιμής του αποθέματος. Εάν παραμείνει με αυτό το παράδειγμα, η τιμή των μετοχών θα μπορούσε να αυξηθεί γρήγορα και απότομα αν τα αποτελέσματα των δοκιμών φαρμάκων είναι θετικά και οι σύντομοι πωλητές αναγκάζονται να ανακατευτούν.
