Τι είναι η αποπληθωρισμός;
Ο αποπληθωρισμός είναι μια γενική μείωση των τιμών για αγαθά και υπηρεσίες, που συνδέεται συνήθως με συρρίκνωση της προσφοράς χρήματος και πιστώσεων στην οικονομία. Κατά τη διάρκεια του αποπληθωρισμού, η αγοραστική δύναμη του νομίσματος αυξάνεται με την πάροδο του χρόνου.
Βασικές τακτικές
- Ο αποπληθωρισμός είναι η γενική συρρίκνωση του επιπέδου των τιμών των αγαθών και των υπηρεσιών. Η απομείωση συνδέεται συνήθως με συρρίκνωση της προσφοράς χρήματος και πίστωσης, αλλά οι τιμές μπορεί επίσης να μειωθούν λόγω της αυξημένης παραγωγικότητας και των τεχνολογικών βελτιώσεων. Είτε η οικονομία, το επίπεδο τιμών και η προσφορά χρήματος είναι αποπληθωριστική ή φουσκωμένη αλλάζει την προσφυγή σε διαφορετικές επενδυτικές επιλογές.
Ξεφούσκωμα
Κατανόηση της αποπληθωρισμού
Η αποπληθωρισμός προκαλεί πτώση του ονομαστικού κόστους του κεφαλαίου, του εργατικού δυναμικού, των αγαθών και των υπηρεσιών, αν και οι σχετικές τιμές τους μπορεί να παραμείνουν αμετάβλητες. Η αποπληθωρισμός υπήρξε δημοφιλής ανησυχία μεταξύ των οικονομολόγων εδώ και δεκαετίες. Στο πρόσωπό του, ο αποπληθωρισμός ωφελεί τους καταναλωτές επειδή μπορούν να αγοράσουν περισσότερα αγαθά και υπηρεσίες με το ίδιο ονομαστικό εισόδημα με την πάροδο του χρόνου.
Ωστόσο, δεν κερδίζει ο καθένας από τις χαμηλότερες τιμές και οι οικονομολόγοι συχνά ανησυχούν για τις συνέπειες της μείωσης των τιμών σε διάφορους τομείς της οικονομίας, ιδίως σε οικονομικά θέματα. Ειδικότερα, ο αποπληθωρισμός μπορεί να βλάψει τους δανειολήπτες, οι οποίοι μπορούν να δεσμεύονται να πληρώσουν τα χρέη τους σε χρήματα που αξίζει περισσότερο από τα χρήματα που δανείστηκαν, καθώς και όποιους συμμετέχοντες στη χρηματοπιστωτική αγορά επενδύουν ή εικάζουν για την προοπτική αύξησης των τιμών.
Αιτίες της αποπληθωρισμού
Εξ ορισμού, ο χρηματικός αποπληθωρισμός μπορεί να προκληθεί μόνο από τη μείωση της προσφοράς χρήματος ή χρηματοπιστωτικών μέσων που εξοφλούνται με χρήματα. Στη σύγχρονη εποχή, η προσφορά χρήματος επηρεάζεται περισσότερο από τις κεντρικές τράπεζες, όπως η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ. Όταν η προσφορά χρημάτων και πιστώσεων πέφτει, χωρίς αντίστοιχη μείωση της οικονομικής παραγωγής, τότε οι τιμές όλων των αγαθών τείνουν να μειώνονται. Οι περίοδοι αποπληθωρισμού εμφανίζονται συχνότερα μετά από μακρές περιόδους τεχνητής νομισματικής επέκτασης. Η αρχή της δεκαετίας του 1930 ήταν η τελευταία φορά που γνώρισε σημαντικό αποπληθωρισμό στις Ηνωμένες Πολιτείες. Ο κύριος συντελεστής σε αυτή την αποπληθωριστική περίοδο ήταν η πτώση της προσφοράς χρήματος μετά από καταστροφικές αποτυχίες των τραπεζών. Άλλα έθνη, όπως η Ιαπωνία στη δεκαετία του 1990, γνώρισαν αποπληθωρισμό στη σύγχρονη εποχή.
Ο παγκοσμίως γνωστός οικονομολόγος Μίλτον Φρίντμαν υποστήριξε ότι με τη βέλτιστη πολιτική, στην οποία η κεντρική τράπεζα επιδιώκει ένα ποσοστό αποπληθωρισμού ίσο με το πραγματικό επιτόκιο των κρατικών ομολόγων, το ονομαστικό επιτόκιο θα πρέπει να είναι μηδενικό και το επίπεδο των τιμών να μειώνεται σταθερά στο πραγματικό επιτόκιο ενδιαφέροντος. Η θεωρία του γεννήθηκε στον κανόνα Friedman, έναν κανόνα νομισματικής πολιτικής.
Ωστόσο, η μείωση των τιμών μπορεί να προκληθεί από πολλούς άλλους παράγοντες: μείωση της συνολικής ζήτησης (μείωση της συνολικής ζήτησης αγαθών και υπηρεσιών) και αύξηση της παραγωγικότητας. Η μείωση της συνολικής ζήτησης οδηγεί συνήθως σε μεταγενέστερες χαμηλότερες τιμές. Οι αιτίες αυτής της μετατόπισης περιλαμβάνουν μειωμένες κυβερνητικές δαπάνες, αποτυχία της χρηματιστηριακής αγοράς, επιθυμία των καταναλωτών να αυξήσουν τις αποταμιεύσεις και αυστηρότερες νομισματικές πολιτικές (υψηλότερα επιτόκια).
Οι πτώση των τιμών μπορεί επίσης να συμβεί φυσικά όταν η παραγωγή της οικονομίας αναπτύσσεται ταχύτερα από την προσφορά κυκλοφορούντων χρημάτων και πιστώσεων. Αυτό συμβαίνει ιδιαίτερα όταν η τεχνολογία προωθεί την παραγωγικότητα μιας οικονομίας και συχνά συγκεντρώνεται σε αγαθά και βιομηχανίες που επωφελούνται από τεχνολογικές βελτιώσεις. Οι εταιρείες λειτουργούν πιο αποτελεσματικά καθώς οι τεχνολογικές εξελίξεις. Αυτές οι λειτουργικές βελτιώσεις οδηγούν σε χαμηλότερο κόστος παραγωγής και εξοικονόμηση κόστους που μεταφέρεται στους καταναλωτές με τη μορφή χαμηλότερων τιμών. Αυτό είναι ξεχωριστό αλλά παρόμοιο με τον γενικό αποπληθωρισμό των τιμών, που αποτελεί γενική μείωση του επιπέδου των τιμών και αύξηση της αγοραστικής δύναμης του χρήματος.
Ο αποπληθωρισμός των τιμών μέσω της αυξημένης παραγωγικότητας είναι διαφορετικός σε συγκεκριμένες βιομηχανίες. Για παράδειγμα, εξετάστε πώς η αυξημένη παραγωγικότητα επηρεάζει τον τομέα της τεχνολογίας. Τις τελευταίες δεκαετίες, οι βελτιώσεις στην τεχνολογία έχουν οδηγήσει σε σημαντική μείωση του μέσου κόστους ανά gigabyte δεδομένων. Το 1980, το μέσο κόστος ενός gigabyte δεδομένων ήταν $ 437.500. μέχρι το 2010, το μέσο κόστος ήταν τρία λεπτά. Η μείωση αυτή προκάλεσε επίσης σημαντική πτώση των τιμών των βιομηχανικών προϊόντων που χρησιμοποιούν αυτή την τεχνολογία.
Αλλαγή απόψεων σχετικά με τον αντίκτυπο του αποπληθωρισμού
Μετά τη Μεγάλη Ύφεση, όταν ο χρηματικός αποπληθωρισμός συνέπεσε με την υψηλή ανεργία και τις αυξανόμενες αθετήσεις, οι περισσότεροι οικονομολόγοι πίστευαν ότι ο αποπληθωρισμός ήταν ένα δυσμενές φαινόμενο. Στη συνέχεια, οι περισσότερες κεντρικές τράπεζες προσάρμοσαν τη νομισματική πολιτική για να προωθήσουν συνεχείς αυξήσεις της προσφοράς χρήματος, ακόμη και αν προωθούσε τον χρόνιο πληθωρισμό τιμών και ενθάρρυνε τους οφειλέτες να δανείζονται πάρα πολύ.
Ο βρετανός οικονομολόγος John Maynard Keynes προειδοποίησε για τον αποπληθωρισμό, καθώς πίστευε ότι συνέβαλε στην πτωτική πορεία της οικονομικής απαισιοδοξίας κατά τη διάρκεια της ύφεσης, όταν οι ιδιοκτήτες περιουσιακών στοιχείων είδαν τις τιμές των περιουσιακών τους στοιχείων να μειώνονται και έτσι να μειώσουν την προθυμία τους να επενδύσουν. Ο οικονομολόγος Irving Fisher ανέπτυξε μια ολόκληρη θεωρία για την οικονομική ύφεση που βασίζεται στον αποπληθωρισμό του χρέους. Ο Fisher υποστήριξε ότι η εκκαθάριση των χρεών μετά από αρνητικό οικονομικό σοκ μπορεί να οδηγήσει σε μεγαλύτερη μείωση της προσφοράς πιστώσεων στην οικονομία, γεγονός που μπορεί να οδηγήσει σε αποπληθωρισμό, γεγονός που με τη σειρά του ασκεί ακόμα μεγαλύτερη πίεση στους οφειλέτες, οδηγώντας σε ακόμη περισσότερες ρευστοποιήσεις και στρέβλωση κατάθλιψη.
Τον τελευταίο καιρό, οι οικονομολόγοι αμφισβητούν όλο και περισσότερο τις παλιές ερμηνείες σχετικά με τον αποπληθωρισμό, ειδικά μετά τη μελέτη του 2004 από τους οικονομολόγους Andrew Atkeson και Patrick Kehoe. Μετά από ανασκόπηση 17 χωρών σε χρονικό διάστημα 180 χρόνων, οι Atkeson και Kehoe βρήκαν 65 από τα 73 επεισόδια αποπληθωρισμού χωρίς οικονομική ύφεση, ενώ 21 από τις 29 καταθλίψεις δεν είχαν αποπληθωρισμό. Τώρα, υπάρχει ευρύ φάσμα απόψεων σχετικά με τη χρησιμότητα του αποπληθωρισμού και του αποπληθωρισμού των τιμών.
Αλλαγές αποπληθωρισμού Χρηματοδότηση χρέους και μετοχικού κεφαλαίου
Ο αποπληθωρισμός καθιστά λιγότερο οικονομικό για τις κυβερνήσεις, τις επιχειρήσεις και τους καταναλωτές να χρησιμοποιούν τη χρηματοδότηση του χρέους. Ωστόσο, ο αποπληθωρισμός αυξάνει την οικονομική ισχύ της χρηματοδότησης που βασίζεται στην αποταμίευση.
Από την άποψη του επενδυτή, οι εταιρείες που συσσωρεύουν μεγάλα αποθέματα μετρητών ή που έχουν σχετικά μικρό χρέος είναι πιο ελκυστικές υπό τον αποπληθωρισμό. Το αντίθετο ισχύει για τις υπερχρεωμένες επιχειρήσεις με λίγα χρηματικά διαθέσιμα. Η αποπληθωρισμός ενθαρρύνει επίσης την αύξηση των αποδόσεων και αυξάνει το απαραίτητο ασφάλιστρο κινδύνου για τους τίτλους.
