Η εταιρία Walt Disney, ο γίγαντας των μέσων μαζικής ενημέρωσης και ο διάσημος φορέας εκμετάλλευσης των θεματικών πάρκων του Walt Disney, έχει βιώσει κάποια μαλακότητα στη γραμμή προγραμματισμού των μέσων ενημέρωσης, καθώς οι καταναλωτές στις Ηνωμένες Πολιτείες έχουν μειώσει ολοένα και περισσότερο τις συνδρομές τους μέσω καλωδιακής τηλεόρασης. Παρά τους φόβους αυτούς, η Disney παραμένει μια τρομερή δύναμη στον ορίζοντα των μέσων μαζικής ενημέρωσης και το ασυνήθιστο αθλητικό κανάλι ESPN της είναι πιθανό να συνεχίσει να δημιουργεί σημαντικά λειτουργικά κέρδη για την εταιρεία. Με τις επιχειρηματικές πιέσεις που επικρατούν, υπάρχει μια νέα εστίαση στα λειτουργικά και καθαρά περιθώρια της εταιρείας. Επίσης, οι οικονομικοί αναλυτές παρακολουθούν εκ του σύνεγγυς για να διαπιστώσουν εάν η απόδοση της επένδυσης της Disney (ROIC) και η απόδοση της επένδυσης (ROE) θα μειωθούν ως αποτέλεσμα των επικεφαλής των επιχειρήσεων.
Λειτουργικό περιθώριο
Η επιχείρηση μέσων ενημέρωσης της Disney εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από την παραγωγή και τη διανομή περιεχομένου πολυμέσων μέσω πολλαπλών καναλιών, συμπεριλαμβανομένων των δικών της δικτύων ESPN και ABC. Ο προγραμματισμός και η παραγωγή είναι τα μεγαλύτερα στοιχεία κόστους για τη Disney και μπορεί να κυμαίνονται από έτος σε έτος, ανάλογα με την ποσότητα ταινιών και άλλου περιεχομένου βίντεο στον αγωγό παραγωγής της εταιρείας. Επίσης, το λειτουργικό περιθώριο της Disney εξαρτάται, σε μεγάλο βαθμό, από την επιτυχία και τη δημοτικότητα των ταινιών και του άλλου περιεχομένου προγραμματισμού μεταξύ των καταναλωτών. Με βάση τη χρήση 2015 που έληξε στις 3 Οκτωβρίου 2015, η Disney παρουσίασε λειτουργικό περιθώριο 25, 21%, το οποίο αντιπροσωπεύει το 10ετές υψηλό της εταιρείας.
Οι καταναλωτές που κόβουν τις συνδρομές τους μέσω καλωδιακής τηλεόρασης και το αυξανόμενο κόστος προγραμματισμού μπορούν να ασκήσουν βραχυπρόθεσμες πιέσεις στα λειτουργικά περιθώρια της Disney. Οι αναλυτές προβλέπουν ότι το λειτουργικό περιθώριο της εταιρείας πιθανότατα θα μειωθεί εντός του επόμενου ενός ή δύο ετών και αργότερα θα σταθεροποιηθεί. Επειδή η διοίκηση της Disney έδειξε άψογη κατανομή κεφαλαίου και ικανότητα να κρατήσει το κόστος κάτω, είναι πολύ απίθανο η εταιρεία να δει μια δραματική πτώση στα λειτουργικά της κέρδη.
Καθαρό περιθώριο
Η Disney είναι πολύ προσεκτική όσον αφορά τα δάνειά της και διατηρεί την αναλογία χρέους προς μετοχές (D / E) λίγο-πολύ σταθερή από το 2010 έως το 2015, με αποτέλεσμα ένα σχετικά σταθερό καθαρό περιθώριο. Το καθαρό περιθώριο είναι μια σημαντική μέτρηση, καθώς δείχνει πόσο κέρδος αποδίδεται στους κοινούς μετόχους που κερδίζει μια εταιρεία για κάθε δολάριο πωλήσεων. Ενώ οι φορολογικοί συντελεστές παραμένουν σχετικά σταθεροί για την εταιρεία, το καθαρό περιθώριο της Disney τείνει να παρουσιάζει διακυμάνσεις ως αποτέλεσμα μη επαναλαμβανόμενων χρεώσεων, μεταβολών στις δαπάνες τόκων και λειτουργικής μόχλευσης. Από το 2006 έως το 2015, το καθαρό περιθώριο της Disney κυμάνθηκε μεταξύ 9, 15% το 2009 και 15, 98% το 2015 και το μέσο καθαρό περιθώριο ήταν 12, 44%.
Επιστροφή κεφαλαίου
Το ROE μιας εταιρείας είναι μια σημαντική μέτρηση, καθώς μεταφέρει την ιδέα για το πόσο η εταιρεία κερδίζει ανά δολάριο κοινών μετοχών. Εκτός από την αύξηση των κερδών, το ROE μπορεί να επηρεαστεί από τις μεταβολές στα ίδια κεφάλαια, ως αποτέλεσμα των αγοραπωλησιών μετοχών και των σημαντικών πληρωμών μερισμάτων, τα οποία μειώνουν το μετοχικό κεφάλαιο και αυξάνουν το ROE. Η ROE της Disney κορυφώθηκε το 2015, στο 18, 73%, τα τελευταία 10 χρόνια. Η εταιρεία πέτυχε αυτό το υψηλό ROE, συμμετέχοντας σε τεράστιες επαναγορές μετοχών και βελτιώνοντας σημαντικά την κερδοφορία της. Από το 2011 έως το 2015, η Disney επαναγοράσε κοινό απόθεμα ύψους 24, 7 δισ. Δολαρίων, το οποίο αντισταθμίστηκε εν μέρει από την έκδοση διάφορων αποθεμάτων. Η επαναγορά ιδίων μετοχών είναι ιδιαίτερα ελκυστική για τις εταιρείες, των οποίων τα στελέχη πιστεύουν ότι τα αποθέματα των εταιρειών είναι υποτιμημένα.
Απόδοση του επενδεδυμένου κεφαλαίου
Ενώ η ROE μπορεί να δώσει μια ιδέα για την ικανότητα μιας εταιρείας να παράγει κέρδος για κάθε δολάριο μετοχικού κεφαλαίου, αξίζει πάντα να εξετάσουμε την απόδοση όλων των κεφαλαίων που απασχολούνται από μια επιχείρηση. Αυτό ισχύει ιδιαίτερα για τις εταιρείες με μεγάλη μόχλευση και απασχολούν πολύ μικρά ποσά μετοχικού κεφαλαίου. Η Disney κατάφερε να διατηρήσει το χρέος της σχετικά σταθερό από το 2010 έως το 2015, με το δείκτη D / E να ανέρχεται σε 0, 29 το 2015. Ωστόσο, πριν από το 2010, ο δείκτης χρέους προς ίδια κεφάλαια ήταν υψηλότερος από 0, 3 και κατά μέσο όρο 0, 35.
Ο δείκτης ROIC υπολογίζεται λαμβάνοντας τα λειτουργικά έσοδα μετά φόρων και διαιρώντας το με το συνολικό ποσό του κεφαλαίου, το οποίο περιλαμβάνει το χρέος και τα ίδια κεφάλαια. Το ROIC δείχνει πόσο αποτελεσματική είναι μια εταιρεία στην ανάπτυξη του συνολικού κεφαλαίου που απέκτησε από τους μετόχους και τους πιστωτές. Το ROIC της Disney έπεσε περισσότερο ή λιγότερο από το ROE λόγω σταθερών χρεωστικών δεικτών και ανέρχεται στο 13, 9% το 2015. Το ROIC υψηλότερο από το κόστος κεφαλαίου μιας επιχείρησης δείχνει ότι η διοίκηση χρησιμοποιεί τους πόρους της αποτελεσματικά. Με το χαμηλό κόστος του χρέους, το κόστος κεφαλαίου της Walt Disney είναι πιθανό να είναι κάτω από το 10%, γεγονός που δείχνει ότι η εταιρεία είναι σε θέση να δημιουργήσει αξία για τους μετόχους της.
