Τι είναι ο κίνδυνος τιμών;
Ο κίνδυνος τιμών είναι ο κίνδυνος μείωσης της αξίας ενός χαρτοφυλακίου ή επενδυτικού χαρτοφυλακίου, εξαιρουμένης της ύφεσης στην αγορά, λόγω πολλαπλών παραγόντων. Οι επενδυτές μπορούν να χρησιμοποιήσουν μια σειρά από εργαλεία και τεχνικές για την αντιστάθμιση του κινδύνου τιμών, που κυμαίνονται από σχετικά συντηρητικές αποφάσεις (π.χ. αγοραστές επιλογές πώλησης) σε πιο επιθετικές στρατηγικές (π.χ. ανοικτές πωλήσεις).
ΚΥΡΙΑ ΠΡΟΣΕΓΓΙΣΗ
- Ο κίνδυνος τιμών είναι ο κίνδυνος να μειωθεί η αξία ενός τίτλου ή μιας επένδυσης.Οι παράγοντες που επηρεάζουν τον κίνδυνο τιμών περιλαμβάνουν την μεταβλητότητα των κερδών, την κακή διαχείριση των επιχειρήσεων και τις αλλαγές τιμών. Η διαφοροποίηση είναι το πιο κοινό και αποτελεσματικό εργαλείο για τον μετριασμό του κινδύνου των τιμών. όπως οι επιλογές και οι ανοικτές πωλήσεις, μπορούν επίσης να χρησιμοποιηθούν για την αντιστάθμιση του κινδύνου τιμών.
Κατανόηση του Κινδύνου Τιμών
Ο κίνδυνος τιμών εξαρτάται από διάφορους παράγοντες, όπως η μεταβλητότητα των κερδών, η κακή διαχείριση, ο κίνδυνος της βιομηχανίας και οι μεταβολές των τιμών. Ένα κακό επιχειρηματικό μοντέλο που δεν είναι βιώσιμο, η ψευδής παρουσίαση των οικονομικών καταστάσεων, οι εγγενείς κίνδυνοι στον κύκλο μιας βιομηχανίας ή ο κίνδυνος της φήμης λόγω της χαμηλής εμπιστοσύνης στη διαχείριση των επιχειρήσεων είναι όλοι οι τομείς που θα επηρεάσουν την αξία μιας ασφάλειας. Οι μικρές εταιρείες εκκίνησης έχουν γενικά υψηλότερο κίνδυνο τιμών από τις μεγαλύτερες, καθιερωμένες εταιρείες. Αυτό οφείλεται κυρίως στο γεγονός ότι σε μια μεγαλύτερη εταιρεία, η διαχείριση, η κεφαλαιοποίηση της αγοράς, η χρηματοοικονομική κατάσταση και η γεωγραφική θέση των επιχειρήσεων είναι τυπικά ισχυρότερες και καλύτερα εξοπλισμένες από τις μικρότερες εταιρείες.
Ορισμένες βιομηχανίες βασικών προϊόντων, όπως οι αγορές πετρελαίου, χρυσού και αργύρου, έχουν υψηλότερη μεταβλητότητα και υψηλότερο κίνδυνο τιμών. Οι πρώτες ύλες αυτών των βιομηχανιών είναι ευαίσθητες στις διακυμάνσεις των τιμών λόγω ποικίλων παγκόσμιων παραγόντων, όπως η πολιτική και ο πόλεμος. Τα βασικά προϊόντα βλέπουν επίσης μεγάλο κίνδυνο τιμών καθώς εμπορεύονται στην αγορά προθεσμιακών συμβολαίων που προσφέρουν υψηλά επίπεδα μόχλευσης.
Διαφοροποίηση για ελαχιστοποίηση του κινδύνου τιμών
Σε αντίθεση με άλλα είδη κινδύνου, ο κίνδυνος της τιμής μπορεί να μειωθεί. Η πιο κοινή τεχνική μετριασμού είναι η διαφοροποίηση. Για παράδειγμα, ένας επενδυτής κατέχει μετοχές σε δύο ανταγωνιστικές αλυσίδες εστιατορίων. Η τιμή των αποθεμάτων μίας αλυσίδας καταρρέει λόγω μιας εκδήλωσης τροφικής ασθένειας. Ως αποτέλεσμα, ο ανταγωνιστής πραγματοποιεί μια αύξηση των επιχειρήσεων και την τιμή των μετοχών του. Η μείωση της τιμής αγοράς ενός αποθέματος αντισταθμίζεται από την αύξηση της τιμής της μετοχής του άλλου. Για να μειωθεί περαιτέρω ο κίνδυνος, ένας επενδυτής θα μπορούσε να αγοράσει αποθέματα διαφόρων εταιρειών σε διαφορετικούς κλάδους ή σε διαφορετικές γεωγραφικές τοποθεσίες.
Συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης και επιλογές αντιστάθμισης κινδύνου τιμών
Ο κίνδυνος τιμών μπορεί να αντισταθμιστεί με την αγορά χρηματοοικονομικών παραγώγων που ονομάζονται συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης και δικαιώματα προαίρεσης. Μια συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης υποχρεώνει ένα μέρος να ολοκληρώσει μια συναλλαγή σε προκαθορισμένη τιμή και ημερομηνία. Ο αγοραστής μιας σύμβασης πρέπει να αγοράσει και ο πωλητής πρέπει να πουλήσει το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο στην καθορισμένη τιμή, ανεξάρτητα από οποιονδήποτε άλλο παράγοντα. Μια επιλογή προσφέρει στον αγοραστή την ευκαιρία να αγοράσει ή να πουλήσει την ασφάλεια, ανάλογα με τη σύμβαση, αν και δεν απαιτείται.
Τόσο οι παραγωγοί όσο και οι καταναλωτές μπορούν να χρησιμοποιήσουν αυτά τα μέσα για να αντισταθμίσουν τον κίνδυνο τιμών. Ένας παραγωγός ανησυχεί για το γεγονός ότι η τιμή κινείται χαμηλότερα και ο καταναλωτής ανησυχεί για την αύξηση της τιμής. Ένας επενδυτής, ανάλογα με τη θέση που λαμβάνει σε μια επένδυση, θα ασχοληθεί με την τιμή που κινείται προς την αντίθετη κατεύθυνση αυτής της θέσης και ως εκ τούτου μπορεί να χρησιμοποιήσει ένα μέλλον ή μια επιλογή για να αντισταθμίσει την άλλη πλευρά του εμπορίου.
Παράδειγμα επιλογής
Μια επιλογή πώλησης δίνει στον κάτοχο το δικαίωμα, αλλά όχι την υποχρέωση, να πωλεί ένα αγαθό ή ένα απόθεμα για μια συγκεκριμένη τιμή στο μέλλον, ανεξάρτητα από το τρέχον επιτόκιο της αγοράς. Για παράδειγμα, μπορεί να αγοραστεί μια δυνατότητα πώλησης για να πωλήσει μια συγκεκριμένη εγγύηση για $ 50 σε έξι μήνες. Μετά από έξι μήνες, εάν πραγματοποιηθεί ο κίνδυνος τιμών και η τιμή της μετοχής είναι $ 30, μπορεί να ασκηθεί το δικαίωμα πώλησης (πώλησης της ασφάλειας στην υψηλότερη τιμή), μειώνοντας έτσι τον κίνδυνο τιμής.
Ακραία Πώληση σε Κίνδυνο Τιμών Ζημιών
Ο κίνδυνος τιμών μπορεί να κεφαλαιοποιηθεί μέσω της χρήσης των ανοικτών πωλήσεων. Οι ανοικτές πωλήσεις περιλαμβάνουν την πώληση μετοχών στα οποία ο πωλητής δεν κατέχει το απόθεμα. Ο πωλητής, προβλέποντας μείωση της τιμής του μετοχικού κεφαλαίου λόγω κινδύνου τιμής, σχεδιάζει να δανειστεί, να πουλήσει, να αγοράσει και να επιστρέψει στο απόθεμα. Για παράδειγμα, με την πίστη της επικείμενης ύφεσης συγκεκριμένου αποθέματος, ένας επενδυτής δανείζεται 100 μετοχές και συμφωνεί να τα πουλήσει με 50 δολάρια ανά μετοχή. Ο επενδυτής έχει $ 5.000 και 30 ημέρες για να επιστρέψει το δανεισμένο απόθεμα που πώλησε. Μετά από 30 ημέρες, αν η τιμή του μετοχικού κεφαλαίου μειωθεί στα 30 δολάρια ανά μετοχή, ο επενδυτής μπορεί να αγοράσει 100 μετοχές για $ 30, να επιστρέψει τις μετοχές από τις οποίες δανείστηκε και να κρατήσει τα κέρδη 2.000 δολάρια λόγω του αντίκτυπου του κινδύνου τιμής.
