Πίνακας περιεχομένων
- Ιστορία των μερισμάτων του S & P 500
- Λόγοι για χαμηλότερη απόδοση μερισμάτων
- Αριστοκράτες μερίσματος S & P 500
Ο δείκτης Standard & Poors 500 (S & P 500) είναι δείκτης αναφοράς των αποθεμάτων μεγάλης κεφαλαιοποίησης στις Ηνωμένες Πολιτείες. Η τιμή δείκτη S & P 500 αντιπροσωπεύει τη συνολική απόδοση που περιλαμβάνει τόσο τις μεταβολές της τιμής όσο και την επίδραση των μερισμάτων. Από τον Ιούνιο του 2019, η απόδοση του μερίσματος για το S & P 500 ήταν 1, 85%. Αυτό είναι κάτω από τον ιστορικό μέσο όρο 4, 41% και κοντά στο χαμηλό όλων των εποχών το 1, 11% που παρατηρήθηκε τον Αύγουστο του 2000. Το ρεκόρ για τις μερισματικές αποδόσεις ήταν το 1932 στο 13, 8%.
Όλες οι ετήσιες μερισματικές αποδόσεις είναι ονομαστικές και δεν λαμβάνουν υπόψη τους ετήσιους ρυθμούς πληθωρισμού που υπάρχουν κατά την ίδια περίοδο.
Η απόδοση του μερίσματος για το S & P 500 υπολογίζεται με την εύρεση του μέσου σταθμισμένου μέσου ετήσιου μερίσματος κάθε τελευταίας εισηγμένης εταιρείας και στη συνέχεια με τη διαίρεση της τρέχουσας τιμής της μετοχής. Οι αποδόσεις δημοσιεύονται και υπολογίζονται καθημερινά από την Standard & Poor's και άλλα οικονομικά μέσα.
Βασικές τακτικές
- Ο δείκτης S & P 500 είναι ευρέως αναφερόμενος δείκτης συγκριτικής αξιολόγησης των αμερικανικών μετοχών μεγάλης κεφαλαιοποίησης. Η τιμή δείκτη υπολογίζεται χρησιμοποιώντας μια πραγματική απόδοση, η οποία αντιπροσωπεύει τόσο τις μεταβολές των τιμών των μετοχών όσο και τις πληρωμές μερισμάτων. Η απόδοση του μερίσματος S & P 500 βρίσκεται σήμερα κάτω από 2% η οποία είναι ιστορικά χαμηλή σε σχέση με τον μακροπρόθεσμο μέσο όρο. Οι χαμηλές αποδόσεις μερίσματος στον δείκτη μπορούν να αποδοθούν στο γεγονός ότι λιγότερες εταιρείες πληρώνουν μερίσματα μετρητών τώρα από πριν και ένα περιβάλλον χαμηλού επιτοκίου που καθιστά ελκυστικά ακόμη και τα μικρά μερίσματα.
Ιστορία των μερισμάτων του S & P 500
Κατά τη διάρκεια των 90 ετών μεταξύ 1871 και 1960, η ετήσια μερισματική απόδοση της S & P 500 δεν έπεσε ποτέ κάτω από το 3%. Στην πραγματικότητα, τα ετήσια μερίσματα έφθασαν πάνω από 5% σε 45 ξεχωριστά έτη κατά την περίοδο.
Στο πρώτο μισό του 20ού αιώνα, τα μερίσματα τείνουν να αυξάνονται με παρόμοιο ρυθμό με το χρηματιστήριο. Αυτή η σχέση άλλαξε αποφασιστικά στη δεκαετία του 1960, καθώς τα κέρδη της χρηματιστηριακής αγοράς δεν μεταφράζονταν αναγκαστικά σε αυξανόμενα μερίσματα με τον ίδιο ρυθμό. Από τα 30 χρόνια μετά το 1960, μόνο πέντε είδαν τις αποδόσεις κάτω του 3%. Στην αγορά ταύρων της δεκαετίας του 1980, αυτή η σχέση αποκλίνει περαιτέρω όταν οι μερισματικές αποδόσεις μειώθηκαν δραματικά καθώς τα μερίσματα παρέμειναν σταθερά και η ευρύτερη αγορά κινήθηκε υψηλότερα.
Η απότομη μεταβολή της μερισματικής απόδοσης του S & P 500 αναδεικνύεται από τα πρώτα μέχρι τα μέσα της δεκαετίας του '90. Για παράδειγμα, η μέση απόδοση μερίσματος μεταξύ 1970 και 1990 ήταν 4, 03%. Μειώθηκε σε 1, 95% μεταξύ 1991 και 2007. Μετά από μια σύντομη ανόδου στο 3, 11% κατά τη διάρκεια της μεγάλης ύφεσης του 2008, η μέση ετήσια απόδοση του μερίσματος S & P 500 ήταν μόλις 1, 99% μεταξύ του 2009 και του 2015.
Λόγοι για χαμηλότερες αποδόσεις μερισμάτων
Δύο σημαντικές αλλαγές πιστεύεται ότι συνέβαλαν στην κατάρρευση των αποδόσεων των μερισμάτων. Ο πρώτος ήταν ο Alan Greenspan που έγινε πρόεδρος της Federal Reserve το 1987, θέση που κατείχε μέχρι το 2006. Η Greenspan ανταποκρίθηκε στις συγκρούσεις της αγοράς το 1987, το 1991 και το 2000 με έντονες μειώσεις των επιτοκίων, γεγονός που οδήγησε σε πτώση του μετοχικού κινδύνου στα αποθέματα και πλημμυρίστηκε αγορές με φθηνά χρήματα. Οι τιμές άρχισαν να ανεβαίνουν πολύ ταχύτερα από τα μερίσματα. Παρά τις ενδείξεις ότι αυτές οι πολιτικές συνέβαλαν στην πρόσφατη στέγαση και οικονομικές φούσκες, οι διάδοχοι του Greenspan διπλασίασαν ουσιαστικά τις πολιτικές του.
Η δεύτερη σημαντική αλλαγή ήταν η αύξηση των εταιρειών με έδρα στο Διαδίκτυο στις Ηνωμένες Πολιτείες, ιδίως μετά την αρχική δημόσια προσφορά του Netscape (IPO) το 1995. Οι τεχνολογικές μετοχές αποδείχθηκαν βασικοί συντελεστές ανάπτυξης και τυπικά παρήγαγαν ελάχιστα ή καθόλου μερίσματα. Τα μερίσματα μειώθηκαν καθώς το μέγεθος του κλάδου τεχνολογίας αυξήθηκε.
Μέρος του λόγου αυτής της αλλαγής στη στάση απέναντι στα μερίσματα είναι οι μειωμένες πληθωριστικές πιέσεις και τα χαμηλότερα επιτόκια, μειώνοντας τις πιέσεις στις επιχειρήσεις να ανταγωνίζονται με το μηδενικό ποσοστό απόδοσης.
Τα χαμηλά επιτόκια καθιστούν ακόμη και ελκυστικά τα χαμηλά μερίσματα και τα υψηλά επιτόκια μπορούν να καταστήσουν άθικτα τα υψηλά μερίσματα. Για παράδειγμα, το 1982, το επιτόκιο του μερίσματος ήταν 6% για το S & P 500, αλλά το επιτόκιο στο 10ετές Treasury ήταν πάνω από 15%. Αντίθετα, από τον Δεκέμβριο του 2017, η απόδοση του μερίσματος για το S & P 500 ήταν 1, 85%, ενώ η απόδοση του 10ετούς Treasury ήταν 2, 40%.
Υπάρχει πολύ μεγαλύτερη ζήτηση για αποθέματα μερισμάτων σε αυτόν τον τύπο περιβάλλοντος. Ένα από τα αποτελέσματα της πολιτικής των κεντρικών τραπεζών για επέκταση της προσφοράς χρήματος μέσω χαμηλών επιτοκίων και ποσοτικής χαλάρωσης καθιστά τα μερίσματα ελκυστικότερα. Τα μερίσματα μειώθηκαν με την πάροδο του χρόνου, επειδή πολλές εταιρείες εκλέγουν να επιστρέφουν μετρητά στους μετόχους με τη μορφή αποπληρωμών μετοχών αντί για μερίσματα, καθώς αυτή η τεχνική λαμβάνει ευνοϊκότερη φορολογική μεταχείριση.
Αριστοκράτες μερίσματος S & P 500
Ο Δείκτης Αριστοκρατών Μερίσματος S & P 500 είναι ένας κατάλογος των εταιρειών του S & P 500 με ιστορικό αύξησης των μερισμάτων για τουλάχιστον 25 συνεχή έτη. Παρακολουθεί τις επιδόσεις γνωστών, κυρίως μεγάλων εταιρειών με μπλε chip. Η Standard & Poor's θα απομακρύνει τις εταιρείες από το ευρετήριο όταν δεν θα αυξήσουν τις πληρωμές μερισμάτων από το προηγούμενο έτος. Ο υπο-δείκτης επανεκτιμάται ετησίως τον Ιανουάριο.
Οι αριστοκράτες των μερισμάτων προέρχονται από διάφορους κλάδους και κλάδους. Ορισμένες εταιρείες έχουν αριστοκράτες μερισμάτων εδώ και δεκαετίες, όπως η Emerson Electric Co., η οποία πωλεί ηλεκτρονικά προϊόντα και υπηρεσίες μηχανικού στους βιομηχανικούς πελάτες. Άλλες εταιρείες, όπως η Praxair (PX), η οποία παράγει βιομηχανικά αέρια, η Roper Technologies (ROP), σχεδιαστής λογισμικού και άλλων προϊόντων και η AO Smith (AOS), η οποία καθιστά τη θέρμανση νερού εξοπλισμό καθαρισμού, προστέθηκαν στη λίστα το 2018.
