Τι είναι ένας διπλός φραγμός;
Ένα ομολογιακό δάνειο είναι ένα δημοτικό ομολογιακό δάνειο στο οποίο οι τόκοι και οι πληρωμές κεφαλαίου δεσμεύονται από δύο διακριτές οντότητες - τα έσοδα από ένα καθορισμένο έργο και τον εκδότη και τη φορολογική του εξουσία. Σε περίπτωση που οι ταμειακές ροές του έργου υπολείπονται, ο εκδότης καλύπτει τις πληρωμές που υποσχέθηκαν στους δανειστές και τους επενδυτές του ομολογιακού δανείου. Οι διπλόκοκκοι δεσμοί αναφέρονται μερικές φορές ως δεσμοί συνδυασμού.
Βασικές τακτικές
- Ένα διπλό δάνειο είναι ένα δημοτικό ομόλογο με το οποίο οι τόκοι και οι πληρωμές κεφαλαίου είναι ενεχυριασμένες ή υποστηρίζονται από δύο διαφορετικές οντότητες. Ένα δάνειο με διπλό δολάριο υποστηρίζεται από τα έσοδα που παράγονται από το σχέδιο που χρηματοδοτεί το ομόλογο καθώς και από την τοπική κυβέρνηση. οι ταμειακές ροές υπολείπονται, ο εκδότης καλύπτει τις πληρωμές που υποσχέθηκαν στους δανειστές και τους επενδυτές του ομολογιακού δανείου. Ένα δάνειο με διπλό δολάριο βοηθά τους ομολογιούχους να μειώσουν τον κίνδυνο αθέτησης του ομολόγου, αλλά η ασφάλεια έρχεται σε τιμή, με τη μορφή χαμηλότερου επιτοκίου.
Πώς δουλεύουν τα διπλά φραγμένα ομόλογα
Ένα ομολογιακό δάνειο είναι χρεωστικό τίτλο που εκδίδεται από εταιρεία ή κυβέρνηση με σκοπό την άντληση κεφαλαίων. Τα ομόλογα αγοράζονται από τους επενδυτές, δεδομένου ότι συνήθως προσφέρουν απόδοση ή επιτόκιο που θα πληρωθεί κατά την ημερομηνία λήξης των ομολόγων-που ονομάζεται ημερομηνία λήξης. Το επιτόκιο που πληρώνουν τα ομόλογα καλείται το επιτόκιο κουπονιού. Τα ομόλογα πωλούνται σε τιμή αγοράς - ονομάζεται ονομαστική αξία - και στη λήξη, ένας επενδυτής εξαγοράζει το ομόλογο για το αρχικό ποσό επένδυσης με οποιοδήποτε ποσό πάνω από την ονομαστική αξία είναι το κέρδος τόκων. Ορισμένα ομόλογα προσφέρουν μεταβλητές ή σταθερές πληρωμές τόκων από τον εκδότη, με το οποίο οι τόκοι καταβάλλονται σε διάφορες χρονικές στιγμές καθ 'όλη τη διάρκεια του έτους.
Είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι το αρχικό ποσό - το αρχικό ποσό αγοράς - επιστρέφεται μόνο εάν το ομόλογο διατηρηθεί μέχρι τη λήξη του. Εάν το ομόλογο πωληθεί πριν από τη λήξη στην αγορά δευτερογενούς ομολόγων, ο επενδυτής θα μπορούσε να έχει κέρδος ή ζημία ανάλογα με την αρχική τιμή αγοράς (ονομαστική αξία) και την τιμή πώλησης.
Δημοτικά Ομόλογα
Και οι ομοσπονδιακές και οι κρατικές κυβερνήσεις εκδίδουν ομόλογα για να δανειστούν χρήματα. Τα δημοτικά ομόλογα είναι ομόλογα που εκδίδονται από ένα κράτος, έναν δήμο ή έναν νομό για να συγκεντρώνουν χρήματα για κεφαλαιουχικά έργα, όπως η ανάπτυξη υποδομών, τα σχολεία και τα δημόσια κτίρια. Οι επενδυτές αναμένουν μια έγκαιρη και περιοδική ροή εσόδων από τόκους επί αυτών των ομολογιών και, κατά τη λήξη τους, την αποπληρωμή του κεφαλαίου ή του αρχικού ποσού που επενδύουν. Οι πληρωμές τόκων και οι αποπληρωμές κεφαλαίου μπορούν να γίνονται από την εκδότρια οντότητα (γενική δέσμευση υποχρεώσεων) ή από μια ενιαία πηγή εσόδων (ομολογία εσόδων).
Τα δημοτικά ομόλογα είναι ουσιαστικά δάνεια από επενδυτές στην τοπική κυβέρνηση και τυπικά απαλλάσσονται από τους ομοσπονδιακούς φόρους καθώς και τους περισσότερους κρατικούς φόρους.
Γενικός δεσμός ομολόγου
Ένα γενικό δεσμευτικό ομόλογο έχει τις οφειλές του από τα γενικά κεφάλαια του δημοτικού εκδότη. Αυτά τα ομόλογα υποστηρίζονται από την πλήρη πίστη και πίστωση του εκδότη και ενδέχεται να έχουν την πλήρη εξουσία να αυξάνουν τους φόρους προκειμένου να εκπληρώσουν τις υποχρεώσεις πληρωμής τους.
Έσοδα ομολόγων
Ένα ομολογιακό δάνειο είναι ένα ομολογιακό δάνειο που υποστηρίζεται από τα έσοδα που παράγονται από ένα συγκεκριμένο έργο ή πηγή. Συνήθως, όταν εκδίδεται ομολογιακό δάνειο για τη χρηματοδότηση ενός έργου, ο δήμος δεν υποχρεούται να καταβάλλει επενδυτές εάν τα έσοδα από το σχέδιο δεν καλύπτουν τις πληρωμές ή τις υποχρεώσεις των ομολόγων. Εάν οι δήμοι εκδίδουν χρέη για λογαριασμό ιδιωτικών ή μη κερδοσκοπικών οργανώσεων μέσω ομολόγων όπως ομόλογα ιδιωτικής δραστηριότητας (PAB) ή ομόλογα αγωγών, οι υποκείμενοι δανειολήπτες συμφωνούν να αποπληρώσουν τον εκδότη. Ο εκδότης, με τη σειρά του, καταβάλλει τους τόκους και το κεφάλαιο επί των χρεογράφων αποκλειστικά από τη ροή εσόδων των έργων που αναλαμβάνουν οι δανειολήπτες.
Διπλασιάστηκε το Barreled Bond
Όταν οι πληρωμές τόκων και κεφαλαίου προέρχονται από ένα συνδυασμό εσόδων και γενικής υποχρέωσης, το ομολογιακό δάνειο αναφέρεται ως δάνειο διπλής κεφαλαιοποίησης. Ένα ομολογιακό δάνειο, όπως καθορίζεται στο καταστατικό της εμπιστοσύνης, είναι δημοτικό ομόλογο που εξασφαλίζεται τόσο από μια καθορισμένη πηγή εσόδων όσο και από την πλήρη πίστη και την πίστωση ή τη φορολογική εξουσία του κυβερνητικού φορέα. Πράγματι, αυτός ο ομολογιακός δεσμός έχει τόσο δέσμευση για έσοδα όσο και γενική υποχρέωση. Εάν το έργο δεν παράγει αρκετά έσοδα για την εκπλήρωση των πληρωμών τόκων προς τους επενδυτές, ο δήμος θα κάνει τις πληρωμές αντί για τα γενικά του κεφάλαια.
Οφέλη των διπλών ομολόγων
Ένα δάνειο με διπλό δολάριο βοηθά τους κατόχους ομολόγων με τη μείωση του κινδύνου αθέτησης του ομολόγου τους. Η προεπιλογή είναι όταν ο εκδότης δεν μπορεί να πραγματοποιήσει τις πληρωμές τόκων ή κεφαλαίου. Δεδομένου ότι οι πληρωμές ομολόγων υποστηρίζονται από πηγή εσόδων και είναι εγγυημένες από την τοπική αυτοδιοίκηση, οι κάτοχοι των ομολόγων μπορούν να μειώσουν τον κίνδυνο απώλειας της επένδυσής τους.
Ωστόσο, η ασφάλεια αυτή μπορεί να έρθει σε τιμή, με τη μορφή χαμηλότερου επιτοκίου. Η εγγυημένη πληρωμή από δύο πηγές βοηθά τον δημοτικό εκδότη να μειώσει το κόστος του δανεισμού προσφέροντας χαμηλότερα επιτόκια. Συνήθως, αν υπάρχει μειωμένος κίνδυνος κατοχής των ομολόγων, οι επενδυτές είναι πρόθυμοι να δεχτούν χαμηλότερη απόδοση έναντι άλλων ομολόγων που εξασφαλίζονται από μία μόνο πηγή.
Παράδειγμα διπλής δέσμης ομολόγων
Ας υποθέσουμε ότι μια τοπική πόλη εκδίδει ένα double-barreled muni bond για να συγκεντρώσει κεφάλαια για μια νέα παράκαμψη διοδίων. Σε περίπτωση που οι ταμειακές ροές από τα διόδια δεν είναι σε θέση να καλύψουν τις πληρωμές τόκων και κεφαλαίου (εξυπηρέτηση του χρέους), η έλλειψη καλύπτεται από την πόλη έκδοσης από το γενικό ταμείο. Αυτά τα ομόλογα είναι πληρωτέα με το ρεύμα των εσόδων διοδίων, το οποίο είναι το πρώτο επίπεδο ασφάλειας και είναι εγγυημένο από την πλήρη πίστη και πίστη της εκδοτικής πόλης, το οποίο είναι το δεύτερο επίπεδο ασφάλειας.
