Υπάρχουν δύο κύριοι λόγοι για τους οποίους ένας δεσμός μπορεί να είναι χαμηλότερος από την ονομαστική του αξία. Ένα δάνειο εξοικονόμησης, για παράδειγμα, πωλείται με έκπτωση στην ονομαστική του αξία και εκτιμά σταθερά την τιμή καθώς το χρέος προσεγγίζει την ημερομηνία λήξης του. Κατά τη λήξη, η ομολογία εξαργυρώνεται για την πλήρη ονομαστική αξία. Άλλοι τύποι διαπραγματεύσιμων ομολογιών πωλούνται στη δευτερογενή αγορά και οι αποτιμήσεις τους εξαρτώνται από τη σχέση μεταξύ αποδόσεων και επιτοκίων, μεταξύ άλλων παραγόντων.
Όλα τα ομόλογα εξαργυρώνονται στην ονομαστική τους αξία όταν φθάσουν τη λήξη τους, εκτός εάν υπάρχει εκκαθάριση εκ μέρους του εκδότη. Πολλά ομόλογα καταβάλλουν τόκο στους ομολογιούχους σε συγκεκριμένα χρονικά διαστήματα μεταξύ της ημερομηνίας αγοράς και της ημερομηνίας λήξης. Ωστόσο, ορισμένα ομόλογα δεν παρέχουν στον ιδιοκτήτη περιοδικές πληρωμές τόκων. Αντ 'αυτού, τα ομόλογα αυτά πωλούνται με έκπτωση στις ονομαστικές τους τιμές και γίνονται ολοένα και πιο πολύτιμα μέχρι να φθάσουν στην ωριμότητα.
Όλοι οι κάτοχοι των ομολόγων δεν διατηρούν τα ομόλογα τους μέχρι τη λήξη τους. Στη δευτερογενή αγορά, οι τιμές των ομολόγων μπορούν να κυμανθούν δραματικά. Τα ομόλογα ανταγωνίζονται όλες τις άλλες τοκοφόρες επενδύσεις. Η αγοραία τιμή ενός ομολόγου επηρεάζεται από τη ζήτηση των επενδυτών, το χρονοδιάγραμμα των πληρωμών τόκων, την ποιότητα του εκδότη ομολόγων και τυχόν διαφορές μεταξύ της τρέχουσας απόδοσης του ομολόγου και των άλλων αποδόσεων στην αγορά.
Ένα παράδειγμα κυμαινόμενης τιμής ομολογιών
Για παράδειγμα, εξετάστε ένα ομόλογο 1.000 δολαρίων που έχει κουπόνι 5%. Η τρέχουσα απόδοση είναι 5%, ή $ 50 / $ 1000. Αν το επιτόκιο αγοράς που πληρώνεται για άλλες συγκρίσιμες επενδύσεις είναι 6%, κανείς δεν πρόκειται να αγοράσει το ομόλογο σε $ 1.000 και να κερδίσει χαμηλότερη απόδοση για τα χρήματά του. Η τιμή του ομολόγου τότε πέφτει στην ανοικτή αγορά. Με το 6% επιτόκιο της αγοράς, το ομολογιακό δάνειο καταλήγει σε $ 833, 33. Το κουπόνι είναι ακόμα $ 50, αλλά η απόδοση για το ομόλογο είναι 6% ($ 50 / $ 833.33).
