Τι είναι το Escrowed To Maturity
Οι τίτλοι με μεσεγγύηση αναφέρονται σε μια μορφή προχρηματοδοτούμενων δημοτικών ομολόγων. Στην περίπτωση αυτή, ο εκδότης κατέχει τα έσοδα από μια νέα έκδοση ομολογιών σε λογαριασμό δεσμευμένου κεφαλαίου και τα επενδύει σε τίτλους υψηλής πίστωσης, για τη χρηματοδότηση τόκων και τις πληρωμές κεφαλαίου στον αρχικό κάτοχο ομολογιών.
Η δέσμευση μέχρι τη λήξη περιγράφει τις επενδύσεις των εκδοτών και την κατοχή νέων πωλήσεων ομολόγων σε λογαριασμό μεσεγγύησης, με τη χρησιμοποίηση των πωλήσεων για την κάλυψη υποχρεώσεων προς τους κατόχους προηγούμενων ομολογιών.
ΔΙΑΚΟΠΗ ΚΩΔΙΚΟΠΟΙΗΜΕΝΗ μέχρι Ωριμότητας
Τα προχρηματοδοτούμενα δημοτικά ομόλογα, τα οποία περιλαμβάνουν ομολογιακά δάνεια με μεσεγγύηση, είναι τίτλοι που ένας εκδότης ομολόγων έχει καλέσει ή επαναγοράσει από τον κάτοχο ομολογιών πριν από την ωρίμανση του. Οι εκδότες συχνά πραγματοποιούν κλήσεις κατά τη διάρκεια περιόδων μείωσης των επιτοκίων. με την αποπληρωμή του χρέους υψηλού ενδιαφέροντος, ο εκδότης μπορεί να πουλήσει νέα ομόλογα με χαμηλότερα τέλη. Ωστόσο, τα περισσότερα ομόλογα περιέχουν διατάξεις που εμποδίζουν τον εκδότη να πραγματοποιήσει αυτή την κλήση πριν από μια συγκεκριμένη ημερομηνία, συνήθως μερικά χρόνια μετά την έκδοσή τους. Επομένως, αν ο εκδότης επιθυμεί να επωφεληθεί από χαμηλότερα επιτόκια πριν φτάσει η ημερομηνία κλήσης, μπορεί να χρησιμοποιήσει προχρηματοδοτούμενα ομόλογα.
Εδώ, ο εκδότης πουλάει νέα ομόλογα για να καλύψει το κόστος κλήσης αυτών των ομολογιών που έχουν ήδη εκδώσει. Κατά την ημερομηνία λήξης των αρχικών ομολόγων, ο εκδότης χρησιμοποιεί τα έσοδα από τις νέες πωλήσεις ομολόγων για να πληρώσει τους κατόχους τους. Στη συγκεκριμένη περίπτωση, ο εκδότης επενδύει τα έσοδα από τη διανομή των νέων ομολόγων στις αμερικανικές τράπεζες και τα κατέχει σε λογαριασμό μεσεγγύησης. Επιλέγοντας Θησαυροφυλάκια που ωριμάζουν την ίδια στιγμή που καλούν τα αρχικά ομόλογα, ο εκδότης μπορεί να εξοφλήσει τον αρχικό και πλήρη τόκο που οφείλεται κατά τη λήξη του ανεξόφλητου ομολόγου στους αρχικούς ομολογιούχους.
Τα πιθανά οφέλη των δεσμεύσεων μεσεγγύησης
Τα δεσμευμένα σε ληκτότητα ομόλογα είναι μοναδικά στο μέτρο που κατέχουν τη φορολογικώς προνομιούχα μεταχείριση δημοσίου ομολόγου με τη σχετική ασφάλεια των κρατικών τίτλων. Το αποτέλεσμα: Μία δυνητικά καλύτερη απόδοση μετά τη φορολογία από ό, τι θα έλαβε ένας επενδυτής σε ομολογία με παρόμοια διάρκεια και κίνδυνο.
Για παράδειγμα, επιλέγετε ανάμεσα σε ένα διετούς Treasury και ένα δημοτικό ομόλογο με αρχική διάρκεια 10 ετών με μεσεγγύηση μέχρι τη λήξη σε δύο. Είναι πιθανό ότι τα αποκαλούμενα δημοτικά ομόλογα θα προσφέρουν ανώτερη απόδοση στο Δημόσιο Ταμείο, αλλά και το συμφέρον που παράγει θα είναι απαλλαγμένο από κρατικούς και ομοσπονδιακούς φόρους.
