Η πρόσφατη απόφαση της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς να μην ταξινομήσει το bitcoin και το ethereum ως τίτλους αναμένεται να προκαλέσει υψηλότερες τιμές κρυπτογράφησης και το έπραξε για λίγο. Παρά την άνοδο των τιμών των μεγάλων κερμάτων, η αγορά απορρόφησε σε μεγάλο βαθμό το σοκ της ανακοίνωσης και επανήλθε στα ίδια επίπεδα τα κρυπτοσυχνότητες έχουν πετάξει γύρω για αρκετές εβδομάδες τώρα.
Η σύντομη αναπήδηση έθεσε σημαντικά ερωτήματα σχετικά με την αγορά, και συγκεκριμένα γιατί η αγορά ταύρων που πολλοί ανέμεναν απέτυχαν να υλοποιηθούν. Αφού οι τιμές επανέλθουν στο πρόσφατο εύρος τιμών, κατέστη σαφές ότι η ανακοίνωση δεν ήταν τόσο αναζωογονητική όσο αναμενόταν και δεν επέτρεψε να λύσει πολλά από τα προβλήματα που παραμένουν ενδημικά στην αγορά κρυπτογράφησης.
Για ένα, ενώ το bitcoin και το αιθέριο κατηγοριοποιήθηκαν τελικά, το υπόλοιπο της αγοράς κρυπτογραφημάτων είναι κολλημένο σε μια γκρίζα περιοχή όσον αφορά τη ρύθμιση. Επιπλέον, η απόφαση, αν και είναι θετική για ορισμένους θεσμικούς επενδυτές, δεν επέτρεψε να επηρεάσει τη γνώμη του θεσμικού τομέα. Συνολικά, οι παράγοντες αυτοί συνδυάστηκαν για να ασκήσουν πίεση στις τιμές των BTC και ETH και υπάρχει ελάχιστη βεβαιότητα ότι θα απομακρυνθούν σύντομα, με περαιτέρω επιβράδυνση της αισιοδοξίας για μια πιθανή επανάληψη της αγοράς του ταύρου.
Μια σύντομη, αλλά μη βιώσιμη ακίδα
Οι τιμές της ETH και της BTC σημείωσαν μεγάλη αύξηση μετά την ανακοίνωση της SEC, με την ETH να αυξάνεται κατά 11% σε αξία και το BTC να πηδάει κατά 5% υψηλότερα. Εντούτοις, η ETH σύντομα υποχώρησε, και αν και έχει ανακάμψει από τότε, απέχει πολύ από την αγορά ταύρων πολλοί αναμενόμενοι. Κανένα νόμισμα δεν ήταν σε θέση να ανακτήσει τα υψηλά που πέτυχαν προς το τέλος του 2017. Αυτή η αποτυχία να ξεκινήσει έχει προκαλέσει την αμφισβήτηση πολλών ταύρων κρυπτογράφησης που προέβλεπαν μια μαζική εισροή μετρητών αφότου η δυνητικά καταστροφική ταξινόμηση της SEC απομακρύνθηκε από το τραπέζι.
Η ταξινόμηση των τίτλων BTC, ETH και άλλων κρυπτοσυμβολαίων ως τίτλων σημαίνει ότι θα υπόκεινται σε αυστηρότερους κανονισμούς από ό, τι τώρα, όταν είναι τεχνικά θεωρημένα προϊόντα. Οι τίτλοι, όπως ορίζονται από τη δοκιμή Howey, υπόκεινται σε αυστηρούς νόμους δημοσιότητας και αρχειοθέτησης, οι οποίοι θα αλλάξουν δραστικά τον τρόπο με τον οποίο θα πρέπει να λειτουργούν οι συναλλαγές κρυπτογράφησης και συναλλαγών. Ενώ η συζήτηση σχετικά με το αν τα bitcoin, ethereum και άλλα νομίσματα πληρούν το μπαρ του Howey Test εξακολουθεί να είναι αμφισβητούμενο, η απόφαση της SEC αναμενόταν να απελευθερώσει την τιμή του bitcoin. Αφαιρώντας τα ρυθμιστικά εμπόδια που συνεπάγεται η τιτλοποίηση, η αγορά έπρεπε να εκραγεί.
Οι τιμές παραμένουν αλυσιδωτές
Παρ 'όλα αυτά, οι τιμές των BTC και ETH παρέμειναν σχετικά χαμηλές μετά τη μαζική απόσβεση για να ξεκινήσει το έτος. Εκτός από την άνοδο της τιμής SEC, εξακολουθούν να υπάρχουν παράγοντες που επηρεάζουν τη βιωσιμότητα οποιασδήποτε αύξησης των τιμών. Μία από τις μεγαλύτερες προβλέψεις των παρατηρητών του κλάδου και των κρυπτοπαθητικών που έχουν κάνει σταθερά είναι η άφιξη θεσμικών χρημάτων, που θα αποτελούσε μια δυνητικά μαζική εισροή ρευστότητας στην αγορά.
Η απώλεια της κατάταξης ασφαλείας συνεπάγεται ότι οι κρυπτοσυχνότητες θα παραμείνουν υπερβολικά ανεξέλεγκτες για πολλά γούστα των επενδυτών, περιορίζοντας πόσο θα συμμετάσχουν στην αγορά. Επιπλέον, μεγάλα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα εξακολουθούν να είναι σταθερά αντι-κρυπτογραφημένα. Αυτό εκδηλώνεται σε δυσκολίες για τους εμπόρους, από την απαγόρευση της χρήσης της πιστωτικής κάρτας για κρυπτογράφηση και πολλά άλλα. Ενώ οι πρόσφατες ενδείξεις ήταν ότι η γενική στάση από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς είναι θετική απέναντι στις αγορές κρυπτογράφησης, αναμένεται μικρή πρόοδος βραχυπρόθεσμα και είναι πιθανό να αποδειχθεί αποσπασματικά στην καλύτερη περίπτωση.
Ένα άλλο σημαντικό ζήτημα που συγκρατεί τις κρυπτοσυχνότητες είναι η ίδια η αγορά. Λόγω του τρόπου επέκτασης του bitcoin και άλλων κρυπτοσυχνοτήτων, μεγάλος αριθμός κερμάτων τείνουν να συγκεντρωθούν σε λίγα πορτοφόλια ή οι κοινοπραξίες μπορούν να συμφωνήσουν να χειραγωγήσουν τις τιμές σε ένα ευρέως ανεξέλεγκτο οικοσύστημα.
Ο Yaniv Altshuler, Διευθύνων Σύμβουλος και ιδρυτής της πλατφόρμας προγνωστικής ανάλυσης που υποστηρίζει την τεχνολογία AI, υποστηρίζει ότι η εταιρεία "έχει αναλύσει τη δραστηριότητα blockchain κατά τις εβδομάδες πριν από αυτή την ανακοίνωση και έχει εντοπίσει τη δημιουργία διαφόρων δομών - καθεμία από τις οποίες αποτελείται από δεκάδες χιλιάδες πορτοφόλια. οι σχηματισμοί είναι φαινομενικά αποκεντρωμένοι αλλά εμφανίζουν εξαιρετικά συσχετισμένη συμπεριφορά.Στις ημέρες πριν από την ανακοίνωση, παρατηρήσαμε ότι αυτές οι οντότητες άρχισαν να συσσωρεύουν μεγάλα ποσά ETH και BTC Υποθέτουμε ότι αυτό συνεπάγεται την ύπαρξη μιας προηγούμενης πληροφορίας που ήταν γνωστή σε όποιον λειτούργησε αυτή η μεγάλη συλλογή πορτοφολιών, η οποία συμπεριφέρθηκε εν μέρει ως "μαξιλάρι", δημιουργώντας πρόωρη ζήτηση πριν από την ανακοίνωση και απορροφώντας μέρος της ζήτησης που δημιουργήθηκε μετά από αυτήν, απελευθερώνοντας τα μάρκες πίσω στην αγορά.
Αυτοί οι "φορείς εκμετάλλευσης" έχουν σημαντική επιρροή και έχουν υποψιαστεί ότι χειραγωγούν και στρεβλώνουν τις τιμές για δικό τους όφελος.
Υπάρχουν επίσης ερωτήματα σχετικά με τον ευρύτερο αντίκτυπο της απόφασης της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς. Ενώ η ανακοίνωση επικεντρώθηκε στην BTC και στην ETH, δεν υπήρξε καμία αναφορά στις άλλες περίπου 1.600 κρυπτοσυχνότητες. Αυτό αφήνει αυτά τα νομίσματα σε ασταθή κατάσταση και οι περισσότεροι θεσμικοί επενδυτές διστάζουν να εκτίθενται σημαντικά στην κατηγορία των περιουσιακών στοιχείων μόνο για να αντιμετωπίσουν το ρυθμιστικό κόστος και το κόστος συμμόρφωσης στο δρόμο.
Δεν είναι δυνατή η εκκίνηση του Crypto
Παρά την διαφημιστική εκστρατεία που περιβάλλει την απόφαση ταξινόμησης της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, η πραγματικότητα είναι ότι οι κρυπτοσυχνότητες δεν είναι πιθανό να δουν άλλο φρενίτιδα παρόμοιο με τη δράση των τιμών του 2017 βραχυπρόθεσμα. Οι τιμές παρέμειναν σε μεγάλο βαθμό σταθερές, αλλά δεν ήταν σε θέση να διατηρήσουν ένα παρατεταμένο ράλι σε μήνες. Ακόμη και με την απομάκρυνση των κανονιστικών χειροπέδων, η αγορά πρέπει να αντιμετωπίσει τα προβλήματα που την κράτησαν μέχρι τώρα. Είναι απίθανο οι θεσμικοί επενδυτές να παραμείνουν στο περιθώριο απεριόριστα, καθώς οι ρυθμιστικές αρχές θα διευκρινίσουν τελικά τη θέση τους περαιτέρω. Μέχρι τότε, οι κρύπτες παραμένουν δεσμευμένοι από τις δικές τους δομές. Παρά την αποκέντρωση που παρέχουν, η συσσώρευση πλούτου σε λίγα πορτοφόλια θα παραμείνει προβληματική. Εντωμεταξύ, η ταχύτερη λύση θα ήταν η αγορά να φτάσει σε μια κρίσιμη μάζα χρηστών, μια εξέλιξη που μπορεί πολύ καλά να εκδηλωθεί νωρίτερα από αργότερα.
