Τι είναι ένα Ευρωπαϊκό Χρεώσιμο Ομολόγων
Το ευρωπαϊκό εκπεστέο χρέος είναι ένας τύπος ομολόγου που μπορεί να εξαργυρωθεί από τον εκδότη σε προκαθορισμένη ημερομηνία πριν από την ημερομηνία λήξης του ομολόγου, όπως η τελευταία ημερομηνία του κουπονιού. Τα ευρωπαϊκά τέλη που είναι καλυμμένα με χρεόγραφα συμπεριφέρονται όπως τα ομόλογα απλής βανίλιας μετά την ημερομηνία της κλήσης, με ανάλογο κουπόνι και χρόνο μέχρι τη λήξη. Τα ευρωομολόγια που εκδίδονται από την Ευρωπαϊκή Ένωση αποτελούν κίνδυνο επιτοκίου για τους κατόχους των ομολόγων, αν και όχι τόσο όσο τα αμερικανικά ομόλογα που μπορούν να καλυφθούν.
ΠΕΡΙΟΡΙΣΜΟΣ ΕΥΡΩΠΑΪΚΟΥ ΚΑΝΟΝΙΣΤΙΚΟΥ ΟΡΓΑΝΙΣΜΟΥ
Τα ευρωπαϊκά τέλη που είναι καλυμμένα με χρέωση δεν είναι εκτοπισμένα ομόλογα που εκδίδονται στην Ευρώπη. Αντίθετα, είναι ένα συγκεκριμένο ύφος των καλυμμένων ομολόγων. Το διακριτικό χαρακτηριστικό των ευρωπαϊκών καλυμμένων ομολογιών είναι ότι έχουν μόνο μία πιθανή ημερομηνία κλήσης, ενώ οι αμερικανικές εκπεστέες ομολογίες, για παράδειγμα, μπορούν να καλούνται ανά πάσα στιγμή. Η κύρια αιτία της πρόσκλησης για τα περισσότερα χρεόγραφα είναι η μείωση των επιτοκίων από την ημερομηνία έκδοσης των ομολόγων. Αν το επιτόκιο είναι χαμηλότερο κατά την ημερομηνία της πρόσκλησης, ο εκδότης πιθανότατα θα καλέσει την εκκρεμή έκδοση ομολόγων και θα διανείμει νέα έκδοση με χαμηλότερο επιτόκιο, ενδεχομένως αναγκάζοντας τους ομολογιούχους να επανεπενδύσουν με χαμηλότερο επιτόκιο.
Εκτός από τις εκτοκιστικές ομολογίες ευρωπαϊκού και αμερικανικού τύπου, οι οποίες επίσης αναφέρονται ως εξαγοράσιμες ομολογίες, υπάρχουν και δεσμευτικοί δεσμοί τύπου Bermuda. Τα ομόλογα της Βερμούδας είναι κάπως σαν συνδυασμός των αμερικανικών και ευρωπαϊκών στυλ: Ο εκδότης έχει το δικαίωμα να καλέσει τα ομόλογα σε συγκεκριμένες ημερομηνίες, συνήθως αρχής γενομένης την πρώτη ημέρα που το ομόλογο μπορεί να καλέσει, αλλά μόνο μετά από μια περίοδο προστασίας κλήσης συμφωνημένου μήκους, κατά τη διάρκεια του οποίου δεν είναι δυνατόν να ζητηθεί η πληρωμή. Για παράδειγμα, ένας δεκαετής ευρωπαϊκός καλούμενος δεσμός μπορεί να έχει μια διάταξη προστασίας κλήσεων που εμποδίζει την κλήση του δεσμού για τα δύο πρώτα έτη της διάρκειας ζωής του.
Επιλογές κλήσης σε Ευρωπαϊκά και άλλα εκπεστέα ομόλογα
Ακολουθεί μια πιο προσεκτική ματιά στις συγκεκριμένες επιλογές ημερομηνίας κλήσης για ευρωπαϊκά ομόλογα με δυνατότητα εξόφλησης και άλλους τύπους υποκείμενων σε χρεωστικούς τίτλους, όπως περιγράφεται από το Fundsupermart:
- Ευρωπαϊκή κλήση: Αυτός ο τύπος κλήσης είναι επίσης γνωστός ως κλήση μιας ώρας μόνο. Ο εκδότης έχει το δικαίωμα να καλέσει ένα ομόλογο σε προκαθορισμένη ημερομηνία. ο εκδότης μπορεί να καλέσει μόνο τον δεσμό μία φορά. Αμερικανική κλήση: Ο εκδότης μπορεί να καλέσει το ομόλογο οποιαδήποτε στιγμή μεταξύ της ημερομηνίας που μπορεί να καλέσει ο χρεώστης και της ημερομηνίας ωρίμανσης του ομολόγου. Βερμούδα Κλήση: Ο εκδότης του ομολόγου μπορεί να καλέσει μόνο μια ομολογία για τις ημερομηνίες πληρωμής τόκων. Κλήση πλήρους κλήσης: Ο εκδότης αυτού του τύπου ομολόγου μπορεί να καλέσει το ομολογιακό δάνειο πριν την ημερομηνία λήξης στην ονομαστική αξία συν ένα ολόκληρο ασφάλιστρο. Σε αυτό το σενάριο, η τιμή κλήσης καθορίζεται με τη χρήση ενός συγκρίσιμου Treasury εκτός από ένα προκαθορισμένο περιθώριο απόδοσης. η τιμή κλήσης δεν μπορεί να υπολογιστεί, ούτε η απόδοση για κλήση.
