Μία από τις πιο συχνές ερωτήσεις σχετικά με τα έξυπνα βήτα κεφάλαια είναι όταν οι θεμελιωδώς σταθμισμένες μεθοδολογίες διαπερνούν σοβαρά τον σταθερό εισοδηματικό χώρο. Περισσότεροι από 1.000 έξυπνοι χρηματιστηριακοί οργανισμοί με διαπραγμάτευση σε χρηματιστήρια (ETFs) διαπραγματεύονται στις ΗΠΑ, αλλά ένα μικρό ποσοστό είναι τα ομόλογα.
Το ποσοστό αυτό αυξάνεται καθώς οι σύμβουλοι και οι επενδυτές φωνάζουν για νέους τρόπους πρόσβασης σε ομόλογα. Τα ETF παραδοσιακών ομολόγων είναι σταθμισμένα κατά κεφαλή, που σημαίνει ότι το μέγεθος του ζητήματος λαμβάνεται υπόψη κατά τη στάθμιση των στοιχείων σε δείκτες ομολόγων, η ίδια κεφαλαιοποίηση αγοράς χρησιμοποιείται στα benchmarks των μετοχών. Το αποτέλεσμα είναι αθροιστικά ομόλογα τα οποία συνήθως κατανέμονται υπερβολικά στο δημόσιο χρέος των ΗΠΑ και στα ETF των εταιρικών ομολόγων τα οποία κατανέμονται σε μεγάλο βαθμό στα μεγαλύτερα θέματα.
Ένα νέο κύμα ομολογιακών αμοιβαίων κεφαλαίων φέρνει στη ζωή τους εναλλακτικές μεθοδολογίες στάθμισης, περιλαμβανομένου του ETF (IGEB) του ενισχυμένου ομολόγου iShares Edge Investment Grade. Η IGEB, η οποία παρακολουθεί τον δείκτη ενισχυμένων ομολόγων BlackRock Investment Grade, ξεκίνησε νωρίτερα αυτό το έτος.
Παράγοντες εργασίας με ομόλογα, πάρα πολύ
Οι επενδυτικοί παράγοντες, όπως η ορμή, η ποιότητα και η αξία, συχνά εφαρμόζονται και σκέπτονται σε σχέση με τα αποθέματα, αλλά οι παράγοντες έχουν εφαρμογές και με ομόλογα.
"Ο συνδυασμός ποιότητας και αξίας είναι έτσι διαισθητικός", δήλωσε ο BlackRock. "Η εφαρμογή μιας οθόνης ποιότητας στην αγορά μπορεί να απομακρύνει αυτούς τους τίτλους με την υψηλότερη αναμενόμενη πιθανότητα αθέτησης, οδηγώντας σε ένα καλύτερο σύμπαν των τίτλων από το οποίο θα κατασκευαστεί ένα χαρτοφυλάκιο. Τα ομόλογα επιλέγονται έπειτα χρησιμοποιώντας μια κλίση τιμής, επιλέγοντας τα ονόματα υψηλότερης τιμής μετά την απομάκρυνση των χειρότερων."
Η IGEB κατέχει 230 χρεόγραφα και έχει απόδοση 30, 6 ημερών SEC ύψους 4, 29%, γεγονός που συμβαδίζει με τα παραδοσιακά εταιρικά ομόλογα. Το ETF έχει μια πραγματική διάρκεια 6, 86 ετών.
Πολλαπλών συντελεστών με ομόλογα
Μία από τις ταχύτερα αναπτυσσόμενες περιοχές του έξυπνου beta χώρου είναι τα πολυπαραγοντικά κεφάλαια. Μια απλή εξήγηση των ETF πολλαπλών συντελεστών είναι ότι αυτά τα ταμεία χρησιμοποιούν πολλαπλούς επενδυτικούς παράγοντες, όπως η χαμηλή μεταβλητότητα, η ποιότητα και η αξία, σε ένα ταμείο. Αυτή η μεθοδολογία μπορεί να εφαρμοστεί με ομολογιακά κεφάλαια και προς όφελος των επενδυτών.
Η εφαρμογή της ποιότητας στα ομόλογα μπορεί να συμβάλει στον περιορισμό του κινδύνου αθέτησης, αλλά ο ίδιος αυτός παράγοντας μπορεί δυνητικά να σταθμίσει την απόδοση και τις μακροπρόθεσμες αποδόσεις του χαρτοφυλακίου ομολόγων. Υπάρχουν πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα για την έμφαση στην αξία με τα ομόλογα, επίσης.
"Με τον παράγοντα αξίας, βλέπουμε σχεδόν το δυναμισμό στο παιχνίδι", δήλωσε ο BlackRock. "Η κλίση προς την αξία μπορεί να δημιουργήσει ένα χαρτοφυλάκιο υψηλής αποδόσεως τίτλων σε σχέση με την ευρεία αγορά. Ωστόσο, αυτές οι ομολογίες υψηλότερης απόδοσης είναι συχνά οι πιο επικίνδυνες, με αποτέλεσμα μια χαμηλότερη απόδοση προσαρμοσμένη στον κίνδυνο από την ευρεία αγορά. Το χαρτοφυλάκιο αξιών θα μπορούσε να παράγει υψηλότερες αποδόσεις και αποδόσεις, αλλά όχι χωρίς το κόστος υψηλότερου κινδύνου. Αυτό μπορεί να μην είναι ευχάριστο για τους επενδυτές σταθερού εισοδήματος, ειδικά για εκείνους που βασίζονται στο χαρτοφυλάκιο ομολόγων τους ως πηγή σχετικής ασφάλειας και σταθερότητας."
Σχεδόν το 98% των εκμεταλλεύσεων της IGEB χαρακτηρίζεται ως Α ή ΒΒΒ, υποδεικνύοντας ότι η ποιότητα είναι σε εξέλιξη, αλλά η απόδοση του ETF σχεδόν 3, 4% δείχνει ότι οι επενδυτές δεν εξαπατώνται από το εισόδημα για να αποκτήσουν σταθερή πιστωτική ποιότητα.
