Τι είναι οι επιπτώσεις σε ξένα νομίσματα;
Οι επιδράσεις σε ξένα νομίσματα είναι κέρδη ή ζημίες από ξένες επενδύσεις λόγω μεταβολών της σχετικής αξίας των περιουσιακών στοιχείων που εκφράζονται σε ξένο νόμισμα. Το αυξανόμενο εθνικό νόμισμα σημαίνει ότι οι ξένες επενδύσεις θα έχουν χαμηλότερες αποδόσεις όταν μετατρέπονται στο τοπικό νόμισμα. Από την άλλη πλευρά, ένα μειούμενο νόμισμα της χώρας καταγωγής θα αυξήσει τις αποδόσεις των ξένων επενδύσεων στο εσωτερικό νόμισμα.
ΚΥΡΙΑ ΠΡΟΣΕΓΓΙΣΗ
- Οι επιδράσεις σε ξένα νομίσματα είναι κέρδη ή ζημίες στις ξένες επενδύσεις λόγω μεταβολών στη σχετική αξία των περιουσιακών στοιχείων που εκφράζονται σε ξένο νόμισμα. Ο επενδυτής θα κερδίζει περισσότερο όταν η αξία της διεθνούς επένδυσης τους ανεβαίνει μαζί με το νόμισμα. Τα ξένα νομίσματα μπορούν να ενισχύσουν τις απώλειες καθώς και κέρδη. Τα αντισταθμισμένα ETFs επιτρέπουν στους ιδιώτες επενδυτές να παίρνουν θέσεις σε μετοχές και ομόλογα εξωτερικού, χωρίς να χρειάζεται να ανησυχούν για τα αποτελέσματα συναλλάγματος.
Κατανόηση των αποτελεσμάτων σε ξένο νόμισμα
Οι ξένες επενδύσεις περιπλέκονται από τις διακυμάνσεις των συναλλαγματικών ισοτιμιών και τις μετατροπές μεταξύ χωρών. Μια επένδυση υψηλής ποιότητας σε άλλο έθνος μπορεί να χάσει χρήματα επειδή το νόμισμα της χώρας μειώθηκε. Το ξένο χρέος που χρησιμοποιείται για την αγορά εγχώριων περιουσιακών στοιχείων έχει επίσης οδηγήσει σε πτώχευση σε πολλές αναδυόμενες οικονομίες της αγοράς.
Οι κινήσεις των νομισμάτων μπορούν να έχουν σημαντικό αντίκτυπο στις αποδόσεις των ξένων επενδύσεων. Η επένδυση σε τίτλους οι οποίοι εκφράζονται σε ένα ανατιμημένο νόμισμα μπορεί να αυξήσει τις συνολικές αποδόσεις. Ωστόσο, η επένδυση σε τίτλους εκπεφρασμένους σε υποτιμητικό νόμισμα μπορεί να μειώσει τα κέρδη.
Οι αγορές βασικών προϊόντων επηρεάζονται επίσης από τις επιδράσεις σε ξένο νόμισμα, ιδίως τη δύναμη του δολαρίου ΗΠΑ. Τα περισσότερα εμπορεύματα διατιμώνται σε δολάρια ΗΠΑ, επομένως ενδέχεται να παρατηρηθεί σημαντική μείωση της παγκόσμιας ζήτησης όταν το νόμισμα είναι ισχυρό. Αυτή η χαμηλότερη ζήτηση μπορεί να επηρεάσει άμεσα τα κέρδη των παραγωγών βασικών προϊόντων.
Κατά την επένδυση σε ξένους τίτλους, οι αποδόσεις επηρεάζονται τόσο από την απόδοση της ίδιας της πρωτογενούς επένδυσης όσο και από το ξένο νόμισμα. Ορισμένοι επενδυτές αναζητούν ευκαιρίες να ευθυγραμμίσουν το φαινόμενο του ξένου νομίσματος με τις αγορές ταύρων στα αποθέματα. Άλλοι, οι οποίοι έχουν λιγότερη γνώση των αγορών συναλλάγματος ή χαμηλότερης ανοχής κινδύνου, προσπαθούν να μειώσουν το φαινόμενο των τιμών στο εξωτερικό.
Πλεονεκτήματα των αποτελεσμάτων σε ξένο νόμισμα
Ένας επενδυτής θα κερδίσει το μεγαλύτερο μέρος όταν η αξία της διεθνούς επένδυσής τους ανεβαίνει μαζί με το νόμισμα. Παρόλο που ο κίνδυνος είναι υψηλότερος, υπάρχει επίσης μεγαλύτερο δυναμικό κέρδους. Σε πολλές περιόδους, τα μεγάλα χρηματιστήρια και τα νομίσματά τους έχουν κινηθεί προς την ίδια κατεύθυνση.
Μια χρηματιστηριακή αγορά συχνά προσελκύει ξένους επενδυτές και ενισχύει το νόμισμα, αλλά η διαδικασία μπορεί να πάει πολύ μακριά. Για παράδειγμα, η δύναμη του γιεν Ιαπωνίας και του Nikkei ενισχύθηκε ο ένας τον άλλον κατά τη διάρκεια της δεκαετίας του 1980. Ωστόσο, η αυξανόμενη αξία του γιεν υπονόμευσε τη διεθνή ανταγωνιστικότητα των ιαπωνικών εταιρειών και ο Nikkei τελικά έπεσε. Οι ξένοι επενδυτές υπέστησαν λιγότερα κατά τη διάρκεια της συντριβής, καθώς η συνεχιζόμενη ανατίμηση του γιεν αντιστάθμισε μερικώς τις μειώσεις στο Nikkei.
Στις αναδυόμενες αγορές, η ανατίμηση του νομίσματος αποτελεί συχνά μέρος της αναπτυξιακής διαδικασίας. Οι περισσότερες αναπτυσσόμενες χώρες έχουν πολύ υψηλότερο μέσο εισόδημα σε όρους ισοτιμίας αγοραστικής δύναμης από ό, τι σε όρους δολαρίου ΗΠΑ. Αυτό μπορεί να είναι ένδειξη υποτιμημένου νομίσματος. Το αναδυόμενο έθνος αυξάνεται συνήθως πιο φορολογικά υπεύθυνο και οι εγχώριες τιμές γίνονται πιο σταθερές καθώς προχωρά η ανάπτυξη. Το νόμισμα της αναπτυσσόμενης χώρας παίρνει λιγότερο επικίνδυνες, έτσι εκτιμά. Οι επενδυτές στις αναδυόμενες αγορές μπορούν να κερδίσουν διπλά. Το πρώτο κέρδος προέρχεται από την ανάπτυξη των αναδυόμενων χρηματιστηριακών αγορών, ενώ το δεύτερο από την ενίσχυση των νομισμάτων τους.
Μειονεκτήματα των αλλοδαπών επιπτώσεων
Τα ξένα νομίσματα μπορούν να ενισχύσουν τις απώλειες καθώς και τα κέρδη. Μεταξύ του 2010 και του 2019, οι αμερικανικές μετοχές και το αμερικανικό δολάριο τείνουν να έχουν καλύτερες επιδόσεις στις διεθνείς αγορές. Ως αποτέλεσμα, οι Αμερικανοί που επενδύουν σε ξένες αγορές είχαν συχνά να αντιμετωπίσουν χαμηλότερες αποδόσεις από τις μετοχές και τις συναλλαγματικές απώλειες ταυτόχρονα.
Οι διεθνείς επενδυτές μπορούν να επιλέξουν να αντισταθμίσουν τους κινδύνους από ανεπιθύμητες κινήσεις σε ξένα νομίσματα. Μπορεί να αντισταθμίσουν επειδή είναι διογκωμένοι σε μια ξένη εταιρεία ή σε χρηματιστηριακό δείκτη και είναι φτωχοί στο νόμισμα της χώρας. Μερικοί επενδυτές πιστεύουν ότι ενώ τα αποθέματα θα κερδίσουν μακροπρόθεσμα, οι κινήσεις των ξένων νομισμάτων είναι θεμελιωδώς απρόβλεπτες. Αν αυτή η πεποίθηση είναι αληθινή, ο συναλλαγματικός κίνδυνος είναι ένας μη αντισταθμισμένος κίνδυνος, ο οποίος είναι εξαιρετικά ανεπιθύμητος. Τέλος, ο επενδυτής μπορεί να επιθυμεί τα οφέλη της διεθνούς διαφοροποίησης αλλά δεν έχει κατανοήσει τις κινήσεις των τιμών συναλλάγματος.
Οι επενδυτές δεν πρέπει να πιστεύουν ότι η αντιστάθμιση του νομίσματος είναι μόνο για εξελιγμένους ή πλούσιους επενδυτές. Τα συναλλαγματικά αντισταθμισμένα ETF επιτρέπουν στους ιδιώτες επενδυτές να παίρνουν θέσεις σε μετοχές και ομολογίες εξωτερικού, χωρίς να χρειάζεται να ανησυχούν για τα αποτελέσματα συναλλάγματος. Μπορεί κανείς να αγοράσει αυτά τα χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο (ETFs) εξίσου εύκολα όπως κάποιος μπορεί να αγοράσει μετοχές σε μια εγχώρια επιχείρηση.
Ένα παράδειγμα πραγματικού κόσμου
Για παράδειγμα, ο γερμανικός χρηματιστηριακός δείκτης DAX έφθασε σε υψηλά επίπεδα κατά το πρώτο τρίμηνο του 2015. Ωστόσο, οι Αμερικανοί που επενδύθηκαν στο DAX εκείνη την περίοδο θα είχαν δει τα κέρδη τους να πλήττονται από το πτώση του ευρώ. Μια επιστροφή στο ευρώ κατά το 2017 προκάλεσε καλές αποδόσεις για τους Αμερικανούς που επενδύουν στο DAX, παρόλο που ο ίδιος ο δείκτης παρέμεινε ως επί το πλείστον αμετάβλητος.
