Χρυσά ETF έναντι χρυσών μελλοντικών συναλλαγών: Μια επισκόπηση
Λένε ότι όλα αυτά είναι αχνά, οπότε δεν είναι περίεργο γιατί ο χρυσός είναι το go-to investment όταν η αστάθεια της αγοράς κλονίζει την εμπιστοσύνη των επενδυτών. Η τιμή του χρυσού αυξήθηκε συνήθως κατά τη διάρκεια μερικών από τις μεγαλύτερες συντριβές της αγοράς, καθιστώντας το ασφαλές καταφύγιο. Αυτό συμβαίνει επειδή το πολύτιμο μέταλλο είναι αντίστροφα συνδεδεμένο με το χρηματιστήριο.
Ένας άλλος λόγος για τον οποίο ο χρυσός είναι τόσο δημοφιλής είναι η φυσική προσφορά του μετάλλου σε σύγκριση με τη ζήτηση, η οποία υπερτερεί των παγκόσμιων αποθεμάτων. Σύμφωνα με το Παγκόσμιο Συμβούλιο Χρυσού, χρειάζεται πολύς χρόνος για τους εξερευνητές χρυσού να φέρουν νέα ορυχεία στην παραγωγή και να βρουν νέες χρυσές αποθέσεις.
Αλλά τι εάν δεν θέλετε να επενδύσετε - ή δεν μπορείτε να το κάνετε - στο ίδιο το φυσικό εμπόρευμα; Οι επενδυτές έχουν μια ποικιλία εναλλακτικών λύσεων όσον αφορά την ευκολία και το κόστος. Αυτά περιλαμβάνουν τα χρηματιστήρια με διαπραγμάτευση χρυσού (ETF) και τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης επί χρυσού.
Τα Χρυσά ΕΙΕΕ είναι αμοιβαία κεφάλαια που εμπορεύονται όπως τα αποθέματα και έχουν γίνει μια πολύ δημοφιλής μορφή επενδύσεων. Αν και αποτελούνται από περιουσιακά στοιχεία που υποστηρίζονται από χρυσό, οι επενδυτές δεν κατέχουν στην πραγματικότητα το φυσικό εμπόρευμα. Αντιθέτως, διαθέτουν μικρές ποσότητες περιουσιακών στοιχείων σχετικών με το χρυσό, προσφέροντας μεγαλύτερη ποικιλία στο χαρτοφυλάκιό τους. Αυτά τα εργαλεία κοστίζουν πολύ λιγότερο από το πραγματικό εμπόρευμα ή συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, καθιστώντας τον έναν καλό τρόπο να προσθέσετε χρυσό σε ένα χαρτοφυλάκιο. Αλλά αυτό που πολλοί επενδυτές αποτυγχάνουν να συνειδητοποιήσουν είναι ότι η τιμή για το εμπόριο των ETF που παρακολουθούν χρυσό μπορεί να υπερκεράσει την ευκολία τους.
Τα συμβόλαια χρυσού, από την άλλη πλευρά, είναι συμβόλαια που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια. Και τα δύο μέρη συμφωνούν ότι ο αγοραστής θα αγοράσει το εμπόρευμα σε προκαθορισμένη τιμή σε μια καθορισμένη ημερομηνία στο μέλλον. Οι επενδυτές μπορούν να βάλουν τα χρήματά τους στο εμπόρευμα χωρίς να χρειαστεί να πληρώσουν εντελώς εκ των προτέρων, επομένως υπάρχει κάποια ευελιξία όταν και πώς γίνεται η συμφωνία.
Συνεχίστε να διαβάζετε για να μάθετε περισσότερα σχετικά με τις διαφορές μεταξύ των χρυσών ETF και των προθεσμιακών συμβολαίων χρυσού.
Βασικές τακτικές
- Τα χρυσά ETF παρέχουν στους επενδυτές μια εναλλακτική λύση χαμηλού κόστους, διαφοροποιημένη, η οποία επενδύει σε περιουσιακά στοιχεία που υποστηρίζονται από χρυσό και όχι το φυσικό εμπόρευμα. Τα χρυσά συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι συμβόλαια μεταξύ αγοραστών και πωλητών που ανταλλάσσουν συναλλαγές, όπου ο αγοραστής συμφωνεί να αγοράσει μια ποσότητα μετάλλου μια προκαθορισμένη τιμή σε μια καθορισμένη μελλοντική ημερομηνία. Χρυσά ETF μπορεί να έχουν τέλη διαχείρισης και σημαντικές φορολογικές επιπτώσεις για τους μακροπρόθεσμους επενδυτές. Τα χρυσά συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης δεν έχουν αμοιβές διαχείρισης και οι φόροι κατανέμονται μεταξύ βραχυπρόθεσμων και μακροπρόθεσμων κεφαλαιακών κερδών.
Χρυσά ETF
Το πρώτο ETF που αναπτύχθηκε ειδικά για την παρακολούθηση της τιμής του χρυσού εισήχθη στις Ηνωμένες Πολιτείες το 2004. Το ETF του SPDR Gold Trust προσφέρθηκε ως μια φθηνή εναλλακτική λύση για την κατοχή φυσικού χρυσού ή την αγορά futures χρυσού. Το πρώτο χρυσό ETF, όμως, ξεκίνησε στην Αυστραλία το 2003. Από την εισαγωγή τους, τα ETF έχουν γίνει μια ευρέως αποδεκτή εναλλακτική λύση.
Οι μετοχές του ΕΙΕΕ μπορούν να αγοραστούν όπως ακριβώς και κάθε άλλη μετοχή μέσω μιας χρηματιστηριακής εταιρείας ή ενός διαχειριστή κεφαλαίων.
Επενδύοντας σε χρυσά ETF, οι επενδυτές μπορούν να βάλουν τα χρήματά τους στην αγορά χρυσού χωρίς να χρειάζεται να επενδύσουν στο φυσικό εμπόρευμα. Για τους επενδυτές που δεν έχουν πολλά χρήματα, τα χρυσά ETF παρέχουν μια φθηνότερη εναλλακτική λύση σε ένα απόθεμα χρυσού ή σε ράβδους χρυσού. Και επειδή περιέχουν πολλά διαφορετικά περιουσιακά στοιχεία, οι επενδυτές μπορούν να αποκτήσουν έκθεση σε ένα διαφορετικό σύνολο εκμεταλλεύσεων με ένα μόνο μερίδιο.
Οι επενδυτές μπορούν να μειώσουν τον κίνδυνο να επενδύσουν σε μια συγκεκριμένη εταιρεία επιλέγοντας ETF, τα οποία παρέχουν ένα ευρύ φάσμα συμμετοχών. Αλλά, αυτό δεν μειώνει αναγκαστικά τον κίνδυνο που συνδέεται με τη βιομηχανία. Στο ενημερωτικό δελτίο του SPDR Gold Trust, για παράδειγμα, η εμπιστοσύνη μπορεί να ρευστοποιηθεί όταν το υπόλοιπο της εμπιστοσύνης πέσει κάτω από ένα ορισμένο επίπεδο, η καθαρή αξία ενεργητικού (NAV) πέσει κάτω από ένα ορισμένο επίπεδο ή με συμφωνία μετόχων που κατέχουν τουλάχιστον 66, 6% όλες τις εκκρεμείς μετοχές. Αυτές οι ενέργειες μπορούν να ληφθούν ανεξάρτητα από το αν οι τιμές του χρυσού είναι ισχυρές ή αδύναμες.
Δεδομένου ότι οι επενδυτές δεν μπορούν να προβούν σε απαίτηση για οποιαδήποτε από τις μετοχές χρυσού, η ιδιοκτησία στο ETF αντιπροσωπεύει ιδιοκτησία σε συλλεκτική βάση των κανονισμών του IRS. Αυτό συμβαίνει επειδή παρά τους χρυσούς διαχειριστές ETF δεν πραγματοποιούν επενδύσεις σε χρυσό για τη νομισματική τους αξία, ούτε αναζητούν συλλεκτικά νομίσματα.
Αυτό καθιστά μακροπρόθεσμες επενδύσεις - ένα έτος ή περισσότερο - σε χρυσά ETF που υπόκεινται σε σχετικά υψηλό φόρο κεφαλαιουχικών κερδών. Το μέγιστο επιτόκιο για τις μακροπρόθεσμες επενδύσεις σε βασικά προϊόντα είναι 28%, αντί του ποσοστού 20% που ισχύει για τα περισσότερα άλλα μακροπρόθεσμα κεφαλαιακά κέρδη. Η έξοδος από τη θέση πριν από ένα χρόνο για να αποφευχθεί ο φόρος δεν θα μείωνε μόνο την ικανότητα του επενδυτή να επωφεληθεί από οποιαδήποτε πολυετή κέρδη σε χρυσό, αλλά θα υπόκειται επίσης σε ένα πολύ υψηλότερο βραχυπρόθεσμο φόρο κεφαλαιουχικών κερδών.
Ένα τελευταίο πράγμα που πρέπει να λάβουμε υπόψη είναι τα τέλη που σχετίζονται με τα ETF. Επειδή ο ίδιος ο χρυσός δεν παράγει εισόδημα και εξακολουθούν να υπάρχουν έξοδα που πρέπει να καλυφθούν, η διοίκηση του ΕΙΕΕ μπορεί να πουλήσει χρυσό για να καλύψει αυτές τις δαπάνες. Κάθε πώληση χρυσού από το καταπίστευμα είναι μια φορολογητέα πράξη στους μετόχους. Αυτό σημαίνει ότι τα τέλη διαχείρισης ενός αμοιβαίου κεφαλαίου, μαζί με οποιαδήποτε αμοιβή χορηγού ή μάρκετινγκ, πρέπει να καταβάλλονται με την εκκαθάριση περιουσιακών στοιχείων. Αυτό μειώνει το συνολικό υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο ανά μετοχή, το οποίο με τη σειρά του μπορεί να αφήσει επενδυτές με αντιπροσωπευτική αξία μετοχής μικρότερη από το ένα δέκατο της ουγκιάς χρυσού με την πάροδο του χρόνου. Αυτό μπορεί να οδηγήσει σε αποκλίσεις στην πραγματική αξία του υποκείμενου στοιχείου χρυσού και στην αναγραφόμενη αξία του ETF.
Παρά τις διαφορές τους, τόσο τα χρυσά ETF όσο και τα συμβόλαια χρυσού προσφέρουν στους επενδυτές τη δυνατότητα να διαφοροποιήσουν τις θέσεις τους στην κλάση στοιχείων μετάλλων.
Χρυσά Futures
Τα συμβόλαια χρυσού, όπως προαναφέρθηκε, είναι συμβάσεις που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια όπου ο αγοραστής συμφωνεί να αγοράσει συγκεκριμένη ποσότητα του εμπορεύματος σε προκαθορισμένη τιμή σε μια μελλοντική ημερομηνία.
Πολλοί αντισυμβαλλόμενοι χρησιμοποιούν συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης ως τρόπο διαχείρισης και ελαχιστοποίησης του κινδύνου τιμής που συνδέεται με τα εμπορεύματα. Οι κερδοσκόποι μπορούν επίσης να χρησιμοποιήσουν συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης για να συμμετάσχουν στην αγορά χωρίς φυσική υποστήριξη.
Οι επενδυτές μπορούν να παίρνουν μακροπρόθεσμες ή αρνητικές θέσεις σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης. Σε μια μακρά θέση, ο επενδυτής αγοράζει χρυσό με την προσδοκία ότι η τιμή θα αυξηθεί. Ο επενδυτής είναι υποχρεωμένος να παραλάβει το μέταλλο. Σε μια μικρή θέση, ο επενδυτής πωλεί το εμπόρευμα αλλά σκοπεύει να το καλύψει αργότερα σε χαμηλότερη τιμή.
Καθώς ανταλλάσσουν χρηματιστήρια, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης παρέχουν στους επενδυτές μεγαλύτερη χρηματοοικονομική μόχλευση, ευελιξία και οικονομική ακεραιότητα από ό, τι η εμπορία των πραγματικών φυσικών προϊόντων.
Τα συμβόλαια χρυσού, σε σύγκριση με τα αντίστοιχα ETF, είναι απλά. Οι επενδυτές είναι σε θέση να αγοράζουν ή να πωλούν χρυσό κατά την κρίση τους. Δεν υπάρχουν τέλη διαχείρισης, οι φόροι κατανέμονται μεταξύ βραχυπρόθεσμων και μακροπρόθεσμων κεφαλαιακών κερδών, δεν υπάρχουν τρίτα μέρη που λαμβάνουν αποφάσεις για λογαριασμό του επενδυτή και ανά πάσα στιγμή οι επενδυτές μπορούν να κατέχουν το υποκείμενο χρυσό. Τέλος, λόγω του περιθωρίου, κάθε $ 1 που έχει τοποθετηθεί σε συμβόλαια χρυσού μπορεί να αντιπροσωπεύει $ 20 ή περισσότερα σε φυσικό χρυσό.
Χρυσό ETF έναντι χρυσού Futures Παράδειγμα
Για παράδειγμα, μια επένδυση ύψους 1.000 δολαρίων σε ένα ΕΙΕΕ, όπως το SPDR Gold Shares (GLD), θα αντιπροσωπεύει μία ουγγιά χρυσού (αν υποτεθεί ότι ο χρυσός θα διαπραγματεύεται στα $ 1.000). Χρησιμοποιώντας τα ίδια $ 1.000, ένας επενδυτής θα μπορούσε να αγοράσει ένα χρυσό συμβόλαιο E-micro Gold Futures που αντιπροσωπεύει 10 ουγκιά χρυσού.
Το μειονέκτημα αυτού του είδους μόχλευσης είναι ότι οι επενδυτές μπορούν να κερδίσουν και να χάσουν χρήματα με βάση 10 ουγγιές χρυσού. Συνδυάστε τη μόχλευση των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης με την περιοδική λήξη τους και καθίσταται σαφές γιατί πολλοί επενδυτές στρέφονται σε μια επένδυση σε ένα ΕΙΕΕ χωρίς να κατανοούν πραγματικά την λεπτή εκτύπωση.
