Η τιμή του χρυσού βυθίστηκε σε χαμηλά τρία εβδομάδες την προηγούμενη εβδομάδα καθώς το δολάριο κέρδισε έλξη εν μέσω αυξημένων προσδοκιών της πιο επιθετικής σφιξίματος της Fed. Οι τάσεις αντιστράφηκαν από αργά την Πέμπτη, με διαπραγμάτευση χρυσού άνω των 1.320 δολαρίων ανά ουγγιά, καθώς οι αγορές μετοχών άσκησαν πίεση στους φόβους για την κλιμάκωση των εμπορικών εντάσεων.
Οι τάσεις των αποδόσεων των ομολόγων, του δολαρίου και της όρεξης για κινδύνους είναι πιθανό να κυριαρχήσουν κατά την επόμενη εβδομάδα, με την αυξημένη μεταβλητότητα να αποτελεί βασικό χαρακτηριστικό της αγοράς. Οι εκδόσεις των οικονομικών δεδομένων των ΗΠΑ θα συνεχίσουν να παρακολουθούνται πολύ στενά, ιδίως δεδομένης της συνεχιζόμενης εστίασης στον πληθωρισμό και στα σχέδια για τη σύσφιγξη της Fed.
Κατασκευαστικά στοιχεία
Ο αμερικανικός δείκτης μη-βιομηχανικής παραγωγής ISM πρόκειται να κυκλοφορήσει τη Δευτέρα με προσδοκίες για μια ιδιαίτερα ισχυρή ανάγνωση δεδομένων των κατασκευαστικών στοιχείων που κατέγραψαν την ισχυρότερη ανάγνωση από τον Μάιο του 2004. Το πιο σημαντικό δελτίο δεδομένων θα είναι η έκθεση απασχόλησης της Παρασκευής, συζήτηση σχετικά με τις τάσεις του πληθωρισμού. Οι βασικές αλλαγές μη μισθοδοσίας μισθοδοσίας δημιουργούν πάντα μεταβλητότητα και το ποσοστό ανεργίας θα είναι σημαντικό για να μετρηθεί η έκταση της στενότητας της αγοράς εργασίας, αν και τα μέσα στοιχεία για τα κέρδη θα έχουν πιθανώς τις μεγαλύτερες βραχυπρόθεσμες επιπτώσεις.
Τα ισχυρότερα από τα αναμενόμενα στοιχεία των κερδών τον περασμένο μήνα ήταν αποφασιστικός παράγοντας για την αύξηση των ανησυχιών για τον πληθωρισμό και τα δεδομένα αυτού του μήνα θα παρακολουθηθούν αναπόφευκτα πολύ στενά στη Wall Street. Μια άλλη έντονη ανάγνωση θα ενίσχυε τις ανησυχίες για τον πληθωρισμό και θα ενίσχυε τις προσδοκίες ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα θα χρειαστεί να επιβάλει αυστηρότερη νομισματική πολιτική επιβάλλοντας τέσσερις αυξήσεις επιτοκίων φέτος. Σε αυτό το περιβάλλον, το δολάριο θα μπορούσε να κερδίσει νέα στήριξη, γεγονός που θα τείνει να ασκήσει πίεση προς τα κάτω στις τιμές του χρυσού. Αντίθετα, η υποτονική αποδέσμευση των μέσων κερδών θα ήταν σημαντική για την άμβλυνση των πληθωριστικών ανησυχιών, με το χρυσό να ενισχύθηκε από ένα ασθενέστερο δολάριο και να υποχωρήσει στις αμερικανικές αποδόσεις.
Οι αγορές έχουν τιμολογηθεί πλήρως με την αύξηση των επιτοκίων της Ομοσπονδιακής Τράπεζας κατά τη συνεδρίαση του Μαρτίου και υπήρξε μια μετατόπιση στις αγορές προθεσμιακών συμβολαίων που υποδεικνύουν μεγαλύτερο δυναμικό για τέσσερις αυξήσεις επιτοκίων κατά το 2018. Σε αυτό το περιβάλλον, υπάρχουν περιορισμένα περιθώρια κέρδους σε δολάρια σε ένα περαιτέρω μετατόπιση των αποδόσεων των ΗΠΑ, εκτός εάν οι φόβοι για τον πληθωρισμό αυξηθούν σημαντικά.
Αποφάσεις της Κεντρικής Τράπεζας
Στο πλαίσιο αυτό, οι αποφάσεις πολιτικής και τα σχόλια της αγοράς από τις άλλες δύο κεντρικές τράπεζες της G3 θα είναι επίσης σημαντικά τόσο για τις αγορές συναλλάγματος όσο και για τον χρυσό. Η ΕΚΤ θα ανακοινώσει την τελευταία πολιτική της απόφαση την Πέμπτη, χωρίς πιθανή αλλαγή πολιτικής. Υπάρχει, ωστόσο, το δυναμικό για μια μετατόπιση της καθοδήγησης προς τα εμπρός με την αφαίρεση της μείωσης της μείωσης. Μια σχετικά γελοία στάση θα τείνει να ενισχύσει το ευρώ, αν και οποιαδήποτε στήριξη για χρυσό θα αντισταθμιστεί από τη δυνατότητα υψηλότερων αποδόσεων των ομολόγων.
Η Τράπεζα της Ιαπωνίας θα ανακοινώσει την πολιτική της απόφαση την Παρασκευή, και πάλι χωρίς αναμενόμενη αλλαγή πολιτικής. Η μελλοντική καθοδήγηση της τράπεζας θα αποτελέσει επίσης βασικό στοιχείο, δεδομένης της προσδοκίας για σταδιακή υποχώρηση από το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης το επόμενο έτος. Το δογματικό σχόλιο του κυβερνήτη Haruhiko Kuroda θα τείνει να στηρίξει το δολάριο και να ωθήσει το χρυσό χαμηλότερα.
Οι προσδοκίες απόδοσης των ΗΠΑ θα πρέπει να προστατεύσουν το δολάριο και να περιορίσουν το εύρος αγοράς χρυσού, παρόλο που οι τάσεις στην όρεξη για ανάληψη κινδύνου θα παραμείνουν σημαντική εστίαση, ειδικά στις αγορές μετοχών που υπόκεινται στην ανανεωμένη πίεση πώλησης κατά τη διάρκεια της εβδομάδας. Οι περαιτέρω απότομες απώλειες στις αγορές μετοχών και η γενική επιδείνωση των συνθηκών κινδύνου θα προκαλούσαν νέα αμυντική στήριξη για τον χρυσό.
Οι εμπορικές εξελίξεις θα αποτελέσουν σημαντικό επίκεντρο κατά τη διάρκεια της εβδομάδας μετά την ανακοίνωση των τιμολογίων του αμερικανικού προέδρου Trump σχετικά με τις εισαγωγές χάλυβα και αλουμινίου στις ΗΠΑ, Μια σταθερή αύξηση των παγκόσμιων εμπορικών εντάσεων θα αυξήσει τον κίνδυνο πώλησης πιέσεων στις παγκόσμιες αγορές μετοχών, γεγονός που θα τείνει επίσης να αυξήσει την πιθανή στήριξη του χρυσού. Η περαιτέρω ανοδική πίεση στα επιτόκια LIBOR θα τείνει επίσης να υπονομεύσει τις συνθήκες κινδύνου και να αυξήσει τις δυνατότητες αμυντικής στήριξης του χρυσού.
