Τα αποθέματα μερισμάτων με τις υψηλότερες αποδόσεις της S & P 500 πωλούνται με τη μεγαλύτερη έκπτωση τους σε σχεδόν 40 χρόνια, καθώς οι αποδόσεις των ομολόγων σε ολόκληρο τον πλανήτη βυθίζονται. Παρά τις αυξανόμενες ανησυχίες σχετικά με το παγκόσμιο εμπόριο, τα αδύναμα οικονομικά στοιχεία που προέρχονται από οικονομικά εργοστάσια όπως η Κίνα και τη Γερμανία και η σύντομη ανατροπή της καμπύλης αποδόσεων του αμερικανικού Υπουργείου Οικονομικών την περασμένη εβδομάδα, η Goldman Sachs συνιστά ένα καλάθι μετοχών με υψηλό αναπτυξιακό δυναμικό και οι οποίες διαπραγματεύονται με ευνοϊκούς όρους τιμές.
Το καλάθι αποτελείται από αποθέματα από διάφορους τομείς, προσφέροντας εντυπωσιακές αναμενόμενες μερισματικές αποδόσεις (DY) για το έτος και ελκυστικές μελλοντικές αναλογίες τιμών προς κέρδη (δείκτες P / E), συμπεριλαμβανομένης της AT & T Inc. (T) με ένας λόγος 5.9% DY και 9x Ρ / Ε. Kohl's Corp. (KSS), 6, 1% και 9x. Archer-Daniels-Midland Co. (ADM), 4, 8% και 11x. Citizen Financial Group Inc. (CFG), 4, 3% και 8x. AbbVie Inc. (ΑΒΒν), 6, 8% και 7x. και Seagate Technology PLC (STX), 5, 7% και 10x.
Τι σημαίνει για τους επενδυτές
Το διάμεσο απόθεμα στο Καλάθι ανάπτυξης μερισμάτων Goldman χτυπά το διάμεσο απόθεμα στο S & P 500 σε μια σειρά βασικών μετρήσεων: 3, 8% εκτιμώμενο DY για το 2019 έναντι 2, 1% για το S & P 500. με ετήσιο ρυθμό αύξησης του μερίσματος (CAGR) μεταξύ του 2018 και του 2020 κατά 9% έναντι του 6% της S & P. και μια εκτιμώμενη αναλογία PE για τους επόμενους δώδεκα μήνες 11x έναντι 16x για τον ευρύ δείκτη της αγοράς.
Σε σύγκριση με τις τιμές στις αγορές, οι εκτιμήσεις της Goldman για την αύξηση του μερίσματος είναι σίγουρα αισιόδοξες. Οι τιμές της αγοράς ανταλλάσσουν τα μερίδια που αναμένεται να αυξηθούν με ετήσιο ρυθμό 0, 7% την επόμενη δεκαετία, ενώ οι αναλυτές της τράπεζας ζητούν ετήσια αύξηση 3, 5% κατά την ίδια περίοδο. Αυτή η διαφορά στις προσδοκίες σε συνδυασμό με την ιστορικά χαμηλή έκπτωση αποτίμησης για τα μερίσματα καθιστά ευκολότερο να καταλάβουμε γιατί οι αναλυτές της Goldman πιστεύουν ότι υπάρχει μεγάλη συμφωνία για να υπάρξει.
Λίγο λιγότερο αισιόδοξος, η εταιρεία διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων Janus Henderson ανέφερε πρόσφατα ότι ο ρυθμός αύξησης των μερισμάτων σε ετήσια βάση επιβραδύνθηκε στο 1, 1%. Αλλά αυτό είναι για τα αποθέματα σε όλη την υδρόγειο, όχι μόνο στις ΗΠΑ, και ακόμη και αυτό το μικρό κομμάτι της ανάπτυξης βοήθησε να ωθηθούν τα μερίσματα στο ανώτατο επίπεδό τους σε ρεκόρ. Ο Janus Henderson προβλέπει ότι οι συνολικές πληρωμές μερίσματος θα αυξηθούν κατά 4, 2% μέχρι το τέλος του έτους, σύμφωνα με το Guardian.
Αυτά τα μεγάλα μερίσματα φαίνονται ιδιαίτερα ελκυστικά σε έναν κόσμο όπου τα 10ετή αμερικανικά κρατικά ομόλογα αποδίδουν λίγο περισσότερο από 1, 6% και οι αποδόσεις των ομολόγων σε όλο τον κόσμο πέφτουν, πολλοί σε αρνητικό έδαφος. Ενώ οι επενδυτές έχουν εξοικειωθεί με τις αρνητικές αποδόσεις των κρατικών ομολόγων εδώ και αρκετά χρόνια, αρχίζουν τώρα να αποκτούν μια γεύση για το αρνητικό απόδοσης εταιρικό χρέος. Το συνολικό ποσό των αρνητικών ομολόγων σε ολόκληρο τον κόσμο ανήλθε σε περίπου 17 τρισεκατομμύρια δολάρια την περασμένη εβδομάδα, σύμφωνα με το Bloomberg.
Η πτώση των αποδόσεων έρχεται καθώς οι επενδυτές σπεύδουν να επενδύσουν σε ομόλογα και ομολογιακά κεφάλαια εν μέσω ανησυχιών για την υγεία της παγκόσμιας οικονομίας. Οι προσδοκίες για αποπληθωριστικές πιέσεις συνεπάγονται ότι ακόμη και το ονομαστικά αρνητικό χρέος μπορεί να κερδίσει ένα θετικό πραγματικό επιτόκιο και οι προσδοκίες των αποδόσεων να συνεχίσουν να μειώνονται, καθώς οι κεντρικές τράπεζες εφαρμόζουν ευκολότερη νομισματική πολιτική, οι επενδυτές ενδέχεται να είναι σε θέση να πωλήσουν τις τρέχουσες συμμετοχές τους σε υψηλότερες τιμές μέλλον και τσέπη τα κέρδη.
Πράγματι, οι προσδοκίες για μελλοντικές περικοπές των επιτοκίων από την Federal Reserve βοήθησαν να ωθηθεί η απόδοση των 10ετών ομολόγων του Δημοσίου κάτω από την απόδοση των 2ετών σημειώσεων, μια αντιστροφή της καμπύλης αποδόσεων που δεν παρατηρήθηκε πριν από την οικονομική κρίση. Η αντιστροφή του τμήματος της καμπύλης αποδόσεων είναι ιστορικά ένας αρκετά αξιόπιστος προγνωστικός δείκτης για μια ερχόμενη ύφεση.
Κοιτάω μπροστά
Παρά το δυσοίωνο προειδοποιητικό σήμα που παρέχεται από την αντιστροφή της καμπύλης απόδοσης, οι επενδυτές των μετοχών δεν χρειάζεται να ανησυχούν πολύ, τουλάχιστον όχι ακόμη. Η Goldman σημειώνει ότι ο μέσος χρόνος μέχρι την ύφεση μετά τις τελευταίες πέντε αναστροφές ήταν 22 μήνες. Εν τω μεταξύ, το S & P 500 έχει κατά μέσο όρο κέρδος 12% κατά τη διάρκεια των πρώτων 12 μηνών μετά από μια αναστροφή.
