Η σεζόν αναφοράς για το 2ο τρίμηνο του 2019 βρίσκεται σε εξέλιξη και οι εκτιμήσεις συναίνεσης προβλέπουν μείωση του συνολικού κέρδους κατά 3% για το δείκτη S & P 500 (SPX), τη μεγαλύτερη πτώση από το 2ο τρίμηνο του 2016, σύμφωνα με τα στοιχεία του FactSet. Προσθέτοντας στο θόρυβο, 88 εταιρείες του S & P 500, συμπεριλαμβανομένων μερικών από τις μεγαλύτερες, προειδοποίησαν ότι τα κέρδη του 2ου τριμήνου του 2019 θα είναι ασθενέστερα από ό, τι είχε προβλεφθεί προηγουμένως.
Παρά την επιβράδυνση της παγκόσμιας οικονομίας και τον τερματισμό της εμπορικής σύγκρουσης μεταξύ ΗΠΑ και Κίνας, το S & P 500 πλήττει νέα ρεκόρ, εν μέρει από τις προσδοκίες ότι η Federal Reserve θα μειώσει τα επιτόκια. Πράγματι, ο πρόεδρος της Fed Jerome Powell τόνισε κατά τη διάρκεια μαρτυρίας πριν από το Κογκρέσο την περασμένη εβδομάδα ότι μια περικοπή μπορεί να έρθει τον Ιούλιο.
"Αν και λίγοι, αν κάποιος, ανέμεναν ότι ο Πάουελ θα απομακρυνθεί από τις πιθανότητες μιας περικοπής του Ιουλίου, εξακολουθεί να προκαλεί έκπληξη το γεγονός ότι η κατάθεσή του είναι τόσο αρνητική, γεγονός που υποδηλώνει ότι η οικονομία μπορεί να αγωνίζεται ακόμα περισσότερο από ό,, "Όπως είπε ο JJ Kinahan, επικεφαλής της στρατηγικής αγοράς στην TD Ameritrade, στην Wall Street Journal. "Η εστίαση θα μπορούσε να είναι για το αν τα στελέχη επιχειρήσεων βλέπουν κάποιες από τις ίδιες ανησυχίες όπως και το Powell", πρόσθεσε.
Σημασία για τους επενδυτές
Ενώ η μεσαία εταιρεία S & P 500 αναμένεται να παρουσιάσει αύξηση 4% στα κέρδη YOY, ορισμένες από τις μεγαλύτερες εταιρείες κατά το ανώτατο όριο της αγοράς αναμένεται να αναφέρουν μειώσεις, συστέλλοντας το συνολικό κέρδος κάτω, σύμφωνα με την τρέχουσα έκθεση της Goldman's Weekly Kickstart.
Η συναίνεση προβλέπει ότι το συνολικό περιθώριο κέρδους S & P 500 θα μειωθεί κατά 89 μονάδες βάσης, καθώς η αύξηση των εσόδων κατά 5% αντισταθμίζεται περισσότερο από το αυξανόμενο κόστος, όπως παρατηρεί η Goldman. Η τεχνολογία της πληροφορίας αναμένεται να είναι ο τομέας που έχει πληγεί περισσότερο, με το EPS να μειώνεται κατά 10% σε χρυσό, ανά Goldman. Αυτό έχει μεγάλες επιπτώσεις, δεδομένου ότι τα αποθέματα τεχνολογίας έχουν ηγέτες στην αγορά ταύρων.
Επιπλέον, 26 από τις 88 προειδοποιήσεις κέρδους που αναφέρθηκαν παραπάνω, ή 29, 5%, προέρχονται από εταιρείες τεχνολογίας. Η ανάλυση από την Credit Suisse, που αναφέρεται στο ίδιο άρθρο, ονομάζει αυτά τα 10 μεγάλα αποθέματα, μεταξύ αυτών που αναμένεται να παρουσιάσουν σημαντικές μειώσεις του περιθωρίου κέρδους 2Q 2019: Pfizer Inc. (PFE), -9, 7%, Intel Corp. (INTC), -9, 8% (ΒΑ), -19, 4%, Boeing Co. (BA), -10, 9%, Apple Inc. (AAPL), -14, 7%, General Motors Co., -28, 6%, Micron Technology Inc. (MU), -30, 9%, General Electric Co. (GE), -34, 6%, και Western Digital Corp. (WDC), -67, 1%.
Η Apple, το Alphabet και το Facebook είναι μεταξύ των κορυφαίων 5 μετοχών κατά βάρος στο S & P 500, ενώ η Pfizer, η Intel και η Boeing είναι στην κορυφή των 28, ανά SlickCharts.com. Οι κατασκευαστές ημιαγωγών Intel και Micron είναι μεταξύ των 26 τεχνολογικών εταιρειών που έχουν εκδώσει αρνητική καθοδήγηση για το 2ο τρίμηνο του 2019. "Νομίζω ότι μερικά από αυτά τα τεχνολογικά αποθέματα είναι πολύ και εάν χάσουν λόγω περιθωρίων, νομίζω ότι είναι πολύ, πολύ ευάλωτα, "Όπως δήλωσε στην εφημερίδα ο Andrew Slimmon, ανώτερος διευθυντής χαρτοφυλακίου με την Morgan Stanley Investment Management.
Κοιτάω μπροστά
Ίσως τα στελέχη στελέχη επιχειρήσεων να διαχειρίζονται και πάλι τις προσδοκίες, να δημιουργούν μικρά εμπόδια. Η εποχή αναφοράς του 1ου τριμήνου του 2019 άρχισε με τη συναίνεση που ζητούσε πτώση 4% στα YOY S & P 500 EPS, αλλά η πραγματική πτώση ήταν μόλις 0, 3%, ανά περιοδικό. Πράγματι, 20 από τις πρώτες 24 εταιρείες S & P 500 για να αναφέρουν εκτιμήσεις κτύπων.
"Παρόλο που η χρηματιστηριακή αγορά βρίσκεται σε υψηλό επίπεδο, οι προσδοκίες για τα κέρδη είναι πολύ χαμηλές. Αυτό σας δημιουργεί μια πολύ καλή ανταπόκριση της αγοράς στα κέρδη », λέει ο Andrew Slimmon.
