Υπάρχουν πολλές διαθέσιμες οικονομικές μετρήσεις για την ανάλυση της κερδοφορίας μιας εταιρείας. Κάθε μέτρηση περιλαμβάνει συνήθως ή αποκλείει συγκεκριμένα στοιχεία γραμμής για να φτάσει στο αποτέλεσμα.
Τα EBITDA, EBITDAR και EBITDARM είναι δείκτες κερδοφορίας που βοηθούν στην αξιολόγηση της οικονομικής απόδοσης και της κατανομής των πόρων για λειτουργικές μονάδες εντός μιας επιχείρησης.
Παρακάτω, καθορίζουμε κάθε ένα από αυτά τα στοιχεία και βλέπουμε πώς διαφέρουν.
EBITDA
Τα κέρδη προ φόρων, φόρων, αποσβέσεων και αποσβέσεων (EBITDA) μετρούν την κερδοφορία μιας εταιρείας. Το EBITDA αφαιρεί από τα κέρδη τα έξοδα χρηματοδότησης χρέους, φορολογικών εξόδων, αποσβέσεων και αποσβέσεων. Ως αποτέλεσμα, το EBITDA μπορεί να αποβεί επωφελές, καθώς παρέχει μια απογυμνωμένη άποψη της κερδοφορίας μιας εταιρείας από τις βασικές λειτουργίες της.
Το EBITDA υπολογίζεται με τη λήψη λειτουργικών εσόδων και την προσθήκη αποσβέσεων και αποσβέσεων. Έγινε δημοφιλής στη δεκαετία του '80 για να δείξει την πιθανή κερδοφορία των εξαγορών με μόχλευση. Ωστόσο, κατά καιρούς, έχει χρησιμοποιηθεί από εταιρείες που επιθυμούν να αποκαλύψουν ευνοϊκότερους αριθμούς στο κοινό.
EBITDAR
EBITDAR
Τα κέρδη προ φόρων, τόκων, αποσβέσεις, απόσβεση και τα έξοδα ενοικίασης / αναδιάρθρωσης (EBITDAR) είναι μια διακύμανση του EBITDA, εξαιρουμένων των εξόδων ενοικίασης και αναδιάρθρωσης.
Το EBITDAR μπορεί να υπολογιστεί ως:
EBITDAR = Καθαρό εισόδημα + Τόκοι + Φόροι + Αποσβέσεις + Απόσβεση + Εκμίσθωση / Αναδιάρθρωση
Είναι χρήσιμο για τις επιχειρήσεις που αναλαμβάνουν προσπάθειες αναδιάρθρωσης, δεδομένου ότι οι δαπάνες αναδιάρθρωσης είναι συνήθως εφάπαξ ή μη επαναλαμβανόμενα. Η κατάργηση του κόστους αναδιάρθρωσης δείχνει μια σαφέστερη εικόνα των λειτουργικών επιδόσεων της εταιρείας και ίσως μπορεί να βοηθήσει στην απόκτηση χρηματοδότησης από έναν πιστωτή.
EBITDARM
Τα κέρδη προ τόκων, φόρων, αποσβέσεων, αποσβέσεων, εξόδων ενοικίασης / αναδιάρθρωσης και τελών διαχείρισης (EBITDARM) καταργούν τα έξοδα μίσθωσης καθώς και τα έξοδα διαχείρισης.
Το EBITDARM είναι χρήσιμο όταν αναλύει εταιρείες όπου τα έξοδα μίσθωσης και διαχείρισης αποτελούν σημαντικό κόστος λειτουργίας. Τα νοσοκομεία, για παράδειγμα, συνήθως μισθώνουν τον χώρο που χρησιμοποιούν, πράγμα που σημαίνει ότι τα έξοδα μίσθωσης μπορούν να αποτελέσουν σημαντικό λειτουργικό κόστος. Επίσης, οι εταιρείες που απαιτούν μεγάλο χώρο αποθήκευσης θα έχουν επίσης υψηλά έξοδα μίσθωσης. Το EBITDARM μπορεί να βοηθήσει στην εξάλειψη αυτών των δαπανών, επιτρέποντας έτσι καλύτερη προβολή της επιχειρησιακής απόδοσης αυτών των εταιρειών.
Χρησιμοποιείται κυρίως για εσωτερική ανάλυση και για επενδυτές και πιστωτές. Επίσης αξιολογείται από τους οργανισμούς αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας (CRA) για την αξιολόγηση της ικανότητας εξυπηρέτησης του χρέους και της πιστοληπτικής ικανότητας της εταιρείας.
Προβλήματα με EBITDA, EBITDAR και EBITDARM
Υπάρχουν πολλοί επικριτές ενάντια στη χρήση στοιχείων όπως τα EBITDA, EBITDAR και EBITDARM.
Το πρώτο πρόβλημα είναι ότι μπορεί να παραμορφωθούν, καθώς δεν παρέχουν ακριβή εικόνα της ταμειακής ροής μιας εταιρείας. Δεύτερον, οι αριθμοί αυτοί πιστεύεται ότι είναι εύκολο να χειριστούν. Το τελευταίο σημείο είναι ότι αγνοούν τον αντίκτυπο των πραγματικών εξόδων όπως οι διακυμάνσεις του κεφαλαίου κίνησης. Οι επικριτές λένε επίσης προσθέτοντας υποσχέσεις, οι επαναλαμβανόμενες δαπάνες για κεφαλαιουχικές δαπάνες αγνοούνται.
Η κατώτατη γραμμή
Χρησιμοποιούνται ξεχωριστά, EBITDA, EBITDAR και EBITDARM είναι ένας μόνο τρόπος να εξεταστεί η οικονομική υγεία μιας επιχείρησης. Αλλά δεν προορίζονται για να χρησιμοποιηθούν ως το all-in και end-all των επιδόσεων μιας εταιρείας. Οι επενδυτές και οι αναλυτές πρέπει να χρησιμοποιήσουν μια ποικιλία διαφορετικών μέτρων για να το κάνουν αυτό.
