Ο όρος θεωρητική αξία αναφέρεται στην αξία ή στην άμεση τιμή ενός υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου σε ένα εμπόριο παραγώγων, είτε αυτή είναι μια επιλογή, είτε ένα συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης, είτε ένα εμπόριο νομισμάτων. Αυτή η τιμή συμβάλλει στην αντίληψη της διαφοράς μεταξύ του συνολικού ποσού που επενδύθηκε και του συνολικού ποσού που σχετίζεται με ολόκληρη τη συναλλαγή. Η πλασματική αξία υπολογίζεται πολλαπλασιάζοντας τις μονάδες σε μία σύμβαση με την άμεση τιμή.
Αν και οι δύο περιγράφουν την αξία μιας ασφάλειας, η πλασματική αξία είναι διαφορετική από την αγοραία αξία. Η αγοραία αξία χρησιμοποιείται γενικά για να περιγράψει την κεφαλαιοποίηση της αγοράς μιας εταιρείας που διαπραγματεύεται δημόσια. Μπορεί επίσης να χρησιμοποιηθεί για να περιγράψει την τιμή που ένα περιουσιακό στοιχείο θα έφτανε στην ελεύθερη αγορά. Προκειμένου να αποκτηθεί η αγοραία αξία, πολλαπλασιάστε τον συνολικό αριθμό των εκκρεμών μετοχών με την τρέχουσα τιμή της μετοχής. Αλλά πώς υπολογίζετε τη θεωρητική αξία ενός συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης;
Βασικές τακτικές
- Ο όρος θεωρητική αξία αναφέρεται στην αξία ή στην άμεση τιμή ενός υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου σε ένα εμπόριο παραγώγων. Ο υπολογισμός πλασματικής αξίας συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης καθορίζει την αξία των περιουσιακών στοιχείων που αποτελούν τη βάση της προθεσμιακής σύμβασης. Για τον υπολογισμό της πλασματικής αξίας συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης, το μέγεθος της σύμβασης πολλαπλασιάζεται με την τιμή ανά μονάδα του εμπορεύματος που αντιπροσωπεύεται από την τιμή spot. Η ονομαστική αξία βοηθά τους επενδυτές να κατανοήσουν και να σχεδιάσουν τον κίνδυνο απώλειας.
Υπολογισμός της θεωρητικής αξίας της μελλοντικής σύμβασης
Ο υπολογισμός της πλασματικής αξίας συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης καθορίζει την αξία των περιουσιακών στοιχείων που αποτελούν τη βάση του συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης. Η άμεση τιμή είναι η τρέχουσα τιμή του εμπορεύματος. Προκειμένου να γίνει αυτό, το μέγεθος της σύμβασης πολλαπλασιάζεται με την τιμή ανά μονάδα του εμπορεύματος που αντιπροσωπεύεται από την άμεση τιμή.
Θεματική αξία = μέγεθος συμβολαίου x τιμή spot
Για παράδειγμα, μία σύμβαση σόγιας αποτελείται από 5.000 σούπες σόγιας. Σε μια spot τιμή των $ 9, η πλασματική αξία ενός συμβολαίου φαινομένου σόγιας είναι 45.000 δολάρια, ή 5.000 δολίσκοι φορές την τιμή των $ 9 spot.
Κατανόηση του υπολογισμού της αριθμητικής τιμής
Ο υπολογισμός της πλασματικής αξίας αποκαλύπτει τη συνολική αξία του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου ή του αγαθού που ελέγχει η σύμβαση. Όπως συμβαίνει με το παράδειγμα σόγιας, μία σύμβαση σόγιας αντιπροσωπεύει 45.000 δολάρια αυτού του περιουσιακού στοιχείου. Αλλά ο αριθμός αυτός δεν είναι ο ίδιος με την τιμή αγοράς της επιλογής, που είναι πόσο το συμβόλαιο δικαιωμάτων προαίρεσης επί του παρόντος διαπραγματεύεται στην αγορά.
Τιμή αγοράς - τιμή = τιμή προαίρεσης x Απαιτήσεις για υποκείμενα στοιχεία ενεργητικού
Εάν η σύμβαση σόγιας στο παραπάνω παράδειγμα διαπραγματεύεται στα $ 2, τότε η τιμή αγοράς της επιλογής θα είναι 10.000 $ - ή η τιμή προαίρεσης $ 2 φορές για 5.000 bushels. Η διαφορά στην πλασματική αξία και στην αγοραία αξία δικαιωμάτων προαίρεσης οφείλεται στο γεγονός ότι τα δικαιώματα προαίρεσης χρησιμοποιούν μόχλευση.
Γιατί η θεωρητική αξία είναι σημαντική
Η θεωρητική αξία είναι το κλειδί για τη διαχείριση του κινδύνου. Συγκεκριμένα, η πλασματική αξία μπορεί να χρησιμοποιηθεί για τον προσδιορισμό του δείκτη αντιστάθμισης, ο οποίος καθορίζει τον αριθμό των συμβάσεων που απαιτούνται για την αντιστάθμιση του κινδύνου αγοράς. Ο υπολογισμός της αντιστάθμισης κινδύνου είναι:
Αναλογία αντιστάθμισης κινδύνου = Τιμή σε κίνδυνο ÷ Θεωρητική αξία
Η αξία σε κίνδυνο είναι το ποσό χαρτοφυλακίου ενός επενδυτή που κινδυνεύει ή υφίσταται ζημία που σχετίζεται με συγκεκριμένη αγορά. Για παράδειγμα, ένας επενδυτής έχει θέση 5 εκατομμυρίων δολαρίων σε σόγια που θα ήθελε να αντισταθμίσει μελλοντικές απώλειες. Θα χρησιμοποιήσουν ένα συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης για να το πράξουν.
Συνεχίζοντας με το παράδειγμα του μέλλοντος σόγιας από πάνω, θα χρειαζόταν περίπου 111 από τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης σόγιας για αντιστάθμιση της θέσης τους, ή 5 εκατομμύρια δολάρια διαιρούμενα κατά 45.000 δολάρια.
Η πλασματική αξία βοηθά τους επενδυτές να κατανοήσουν και να σχεδιάσουν τον κίνδυνο απώλειας. Μπορεί να πάρει ένα μικρό χρηματικό ποσό για να αγοράσει ένα συμβόλαιο δικαιωμάτων προαίρεσης χάρη στη μόχλευση, ωστόσο, οι κινήσεις στην τιμή του υποκείμενου στοιχείου ενεργητικού μπορεί να οδηγήσουν σε μεγάλη ταλάντευση στο λογαριασμό ενός επενδυτή.
Η θεωρητική αξία είναι βασική για τη διαχείριση του κινδύνου, καθώς βοηθά τους επενδυτές να κατανοούν και να προγραμματίζουν τον κίνδυνο απώλειας.
Συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης και αγορά
Υπάρχουν δύο κύριοι συμμετέχοντες στις προθεσμιακές αγορές. Τα Hedgers προσπαθούν να διαχειριστούν τον κίνδυνο τιμών τους για εμπορεύματα και οι κερδοσκόποι θέλουν να αποκομίσουν κέρδη από τις διακυμάνσεις των τιμών των βασικών προϊόντων. Οι κερδοσκόποι παρέχουν μεγάλη ρευστότητα στις προθεσμιακές αγορές. Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης επιτρέπουν στους κερδοσκόπους να παίρνουν μεγαλύτερα ποσά κινδύνου με λιγότερα κεφάλαια λόγω του υψηλού βαθμού μόχλευσης.
Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι χρηματοοικονομικά παράγωγα με τιμές που βασίζονται σε υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο. Διακινούνται σε κεντρικά χρηματιστήρια, όπως το Chicago Mercantile Exchange (CME) ή το Intercontinental Exchange (ICE). Η προθεσμιακή αγορά άρχισε στη δεκαετία του 1850 στο Σικάγο με αγρότες που επιδιώκουν να αντισταθμίσουν την παραγωγή τους. Οι αγρότες θα μπορούσαν να πουλήσουν συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης για να κλειδώσουν μια τιμή για τις καλλιέργειες τους. Αυτό τους επέτρεψε να μην ενδιαφέρονται για τις καθημερινές διακυμάνσεις των τιμών της άμεσης τιμής. Η αγορά των προθεσμιακών αγορών έχει επεκταθεί από τότε σε άλλα προϊόντα, όπως τα συμβόλαια ενέργειας, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης επιτοκίων και τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης συναλλάγματος.
Τιμές μελλοντικής εκπλήρωσης
Σε αντίθεση με τα αποθέματα που μπορούν να υπάρχουν σε διαχρονικότητα, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης έχουν ημερομηνία λήξης και είναι περιορισμένα στη διάρκειά τους. Το προθεσμιακό συμβόλαιο μπροστινού μήνα είναι το συμβόλαιο με την πλησιέστερη ημερομηνία λήξης και συνήθως είναι το πλησιέστερο σε αξία στην τιμή spot.
Η τιμή του προθεσμιακού συμβολαίου μπροστά μήνα μπορεί να διαφέρει σημαντικά από τη σύμβαση σε μερικούς μήνες. Αυτό επιτρέπει στην αγορά να επιχειρήσει να προβλέψει την προσφορά και τη ζήτηση για ένα προϊόν περαιτέρω.
