Τα επιτόκια επηρεάζουν κυρίως την κεφαλαιακή διάρθρωση της εταιρείας επηρεάζοντας το κόστος του δανειακού κεφαλαίου. Οι εταιρείες χρηματοδοτούν πράξεις είτε με χρέος είτε με ίδια κεφάλαια. Το μετοχικό κεφάλαιο αναφέρεται σε χρήματα που προέρχονται από επενδυτές, συνήθως μέτοχοι. Το κεφάλαιο του χρέους αναφέρεται σε χρήματα που δανείζονται από δανειστή. Οι συνήθεις τύποι δανειακού κεφαλαίου περιλαμβάνουν τραπεζικά δάνεια, προσωπικά δάνεια, χρέη πιστωτικών καρτών και ομόλογα.
Μια ορισμένη τιμή πρέπει να καταβάλλεται για το προνόμιο της πρόσβασης σε κεφάλαια όταν χρησιμοποιείται είτε χρέος είτε ίδια κεφάλαια. αυτό ονομάζεται κόστος του κεφαλαίου. Για τα ίδια κεφάλαια, το κόστος αυτό προσδιορίζεται με τον υπολογισμό του ποσοστού απόδοσης των επενδυτών που αναμένουν οι μέτοχοι με βάση την απόδοση της ευρύτερης αγοράς και τη μεταβλητότητα του αποθέματος της εταιρείας. Το κόστος του χρέους κεφαλαίου, από την άλλη πλευρά, είναι το επιτόκιο δανειστές χρέωση για τα δανειακά κεφάλαια.
Δεδομένης της επιλογής μεταξύ επιχειρηματικού δανείου με επιτόκιο 6% και πιστωτικής κάρτας με χρέωση 4%, οι περισσότερες εταιρείες επιλέγουν την τελευταία επιλογή επειδή το κόστος του κεφαλαίου είναι χαμηλότερο, αν υποτεθεί ότι το συνολικό ποσό δανειακών κεφαλαίων είναι ισοδύναμο. Ωστόσο, πολλοί δανειστές διαφημίζουν προϊόντα χαμηλού ενδιαφέροντος μόνο για να αποκαλύψουν ότι το επιτόκιο είναι στην πραγματικότητα μεταβλητό κατά την κρίση του εκδότη. Μια κεφαλαιακή διάρθρωση, συμπεριλαμβανομένου ενός πιστωτικού λογαριασμού με επιτόκιο 4%, ενδέχεται να χρειάζεται να αναθεωρηθεί σημαντικά εάν ο εκδότης αποφασίσει να χτυπήσει το επιτόκιο στο 12%.
Ένα πλεονέκτημα του δανειακού κεφαλαίου είναι ότι οι τόκοι συνήθως εκπίπτουν. Ακόμη και αν αυξηθούν τα επιτόκια, το κόστος αντισταθμίζεται εν μέρει από τη μείωση του φορολογητέου εισοδήματος.
Επειδή οι πληρωμές για χρέη απαιτούνται ανεξάρτητα από τα έσοδα των επιχειρήσεων, ο κίνδυνος για τους δανειστές είναι πολύ χαμηλότερος από ό, τι στους μετόχους. Οι μέτοχοι καταβάλλουν μερίσματα μόνο εάν η επιχείρηση αποκομίσει κέρδος, επομένως υπάρχει η πιθανότητα ότι η επένδυση θα αποτύχει να παράγει επαρκείς αποδόσεις. Λόγω αυτού του μειωμένου κινδύνου αθέτησης, οι περισσότερες επιλογές χρηματοδότησης του χρέους εξακολουθούν να έχουν χαμηλότερο κόστος κεφαλαίου από τη χρηματοδότηση με ίδια κεφάλαια, εκτός εάν τα επιτόκια είναι ιδιαίτερα απότομα.
Επομένως, εάν τα επιτόκια είναι αρκετά χαμηλά ή προσφέρουν αρκετή έκπτωση φόρου για να καταστήσουν το κεφάλαιο του χρέους ελκυστικότερο για μια επιχείρηση από το ίδιο κεφάλαιο, η κεφαλαιακή διάρθρωση της εταιρείας μπορεί να αλλάξει για να ευνοήσει την πρώτη έναντι αυτής. Εάν αυξηθούν τα επιτόκια, καθιστώντας το κόστος του χρέους περισσότερο, το αντίθετο μπορεί επίσης να συμβεί. (Για σχετική ανάγνωση, βλ. "Χρηματοδότηση χρέους έναντι χρηματοδότησης μετοχικού κεφαλαίου: Ποιο είναι φθηνότερο;")
