Τι είναι μια σύμβαση μελλοντικής εκπλήρωσης;
Συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης είναι μια νομική συμφωνία για την αγορά ή πώληση συγκεκριμένου περιουσιακού στοιχείου ή ασφάλειας σε προκαθορισμένη τιμή σε συγκεκριμένο χρόνο στο μέλλον. Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι τυποποιημένα για την ποιότητα και την ποσότητα για να διευκολύνουν το εμπόριο σε μια ανταλλαγή μελλοντικών τίτλων. Ο αγοραστής συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης αναλαμβάνει την υποχρέωση να αγοράσει και να παραλάβει το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο κατά τη λήξη της προθεσμιακής σύμβασης. Ο πωλητής του συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης αναλαμβάνει την υποχρέωση παροχής και παράδοσης του υποκείμενου στοιχείου ενεργητικού κατά την ημερομηνία λήξης.
Βασικές τακτικές
- Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι χρηματοοικονομικά παράγωγα που υποχρεώνουν τον αγοραστή να αγοράσει κάποιο υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο (ή τον πωλητή να πωλήσει αυτό το περιουσιακό στοιχείο) σε προκαθορισμένη μελλοντική τιμή και ημερομηνία. Μια συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης επιτρέπει σε έναν επενδυτή να κερδοσκοπεί στην κατεύθυνση μιας ασφάλειας, ενός εμπορεύματος ή χρηματοπιστωτικό μέσο, είτε μακροπρόθεσμα είτε βραχυπρόθεσμα, χρησιμοποιώντας μόχλευση. Τα χρηματικά ποσά χρησιμοποιούνται επίσης συχνά για την αντιστάθμιση της μεταβολής των τιμών του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου, προκειμένου να αποτραπούν οι απώλειες από δυσμενείς μεταβολές των τιμών.
Πώς λειτουργούν τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης;
Κατανόηση συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης
Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι παράγωγα χρηματοοικονομικά συμβόλαια που υποχρεώνουν τα μέρη να διαπραγματεύονται ένα περιουσιακό στοιχείο σε μια προκαθορισμένη μελλοντική ημερομηνία και τιμή. Εδώ, ο αγοραστής πρέπει να αγοράσει ή ο πωλητής πρέπει να πουλήσει το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο στην καθορισμένη τιμή, ανεξάρτητα από την τρέχουσα αγοραία τιμή κατά την ημερομηνία λήξης.
Τα υποκείμενα στοιχεία ενεργητικού περιλαμβάνουν φυσικά προϊόντα ή άλλα χρηματοπιστωτικά μέσα. Οι συμβάσεις προθεσμιακών συναλλαγών αναφέρουν λεπτομερώς την ποσότητα του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου και τυποποιούνται για να διευκολύνουν τη διαπραγμάτευση σε χρηματιστήριο συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης μπορούν να χρησιμοποιηθούν για αντιστάθμιση ή εμπορική κερδοσκοπία.
"Συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης" και "προθεσμιακά συμβόλαια" αναφέρονται στο ίδιο πράγμα. Για παράδειγμα, μπορεί να ακούσετε κάποιον να λέει ότι αγόρασε προθεσμιακά συμβόλαια πετρελαίου, πράγμα που σημαίνει το ίδιο με συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης πετρελαίου. Όταν κάποιος λέει "συμβόλαιο συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης", αναφέρονται συνήθως σε ένα συγκεκριμένο είδος μέλλοντος, όπως το πετρέλαιο, ο χρυσός, τα ομόλογα ή τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης του δείκτη S & P 500. Ο όρος "συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης" είναι γενικότερος και χρησιμοποιείται συχνά για να αναφέρεται σε ολόκληρη την αγορά, όπως "Πρόκειται για έναν μελλοντικό έμπορο".
Οι συμβάσεις προθεσμιακών συμβάσεων είναι τυποποιημένες, σε αντίθεση με τις προθεσμιακές συμβάσεις. Οι προθεσμιακές πράξεις είναι παρόμοιες συμφωνίες που κλειδώνουν σε μια μελλοντική τιμή στο παρόν, αλλά οι προθεσμιακές συναλλαγές είναι εξωχρηματιστηριακές (OTC) και έχουν εξατομικευμένους όρους που φθάνουν μεταξύ των αντισυμβαλλομένων. Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, από την άλλη πλευρά, θα έχουν τους ίδιους όρους ανεξάρτητα από το ποιος είναι ο αντισυμβαλλόμενος.
Παράδειγμα συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης
Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης χρησιμοποιούνται από δύο κατηγορίες συμμετεχόντων στην αγορά: hedgers και κερδοσκόποι. Οι παραγωγοί ή οι αγοραστές ενός υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου αντισταθμίζουν ή εγγυώνται την τιμή με την οποία πωλείται ή αγοράζει το εμπόρευμα, ενώ οι διαχειριστές χαρτοφυλακίου και οι έμποροι μπορούν επίσης να ποντάρουν στις μεταβολές των τιμών ενός υποκείμενου στοιχείου χρησιμοποιώντας συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης.
Ένας παραγωγός πετρελαίου πρέπει να πουλήσει το πετρέλαιο. Μπορούν να χρησιμοποιήσουν συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης. Με αυτόν τον τρόπο μπορούν να κλειδώσουν σε μια τιμή που θα πουλήσουν και στη συνέχεια να παραδώσουν το πετρέλαιο στον αγοραστή όταν λήξει η προθεσμιακή σύμβαση. Ομοίως, μια κατασκευαστική εταιρεία μπορεί να χρειαστεί λάδι για να κάνει τα widgets. Δεδομένου ότι επιθυμούν να προγραμματίσουν μπροστά και να έχουν πάντοτε πετρέλαιο που έρχεται κάθε μήνα, μπορούν επίσης να χρησιμοποιήσουν συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης. Με αυτόν τον τρόπο γνωρίζουν εκ των προτέρων την τιμή που θα πληρώσουν για το πετρέλαιο (τιμή συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης) και ξέρουν ότι θα παραλάβουν το πετρέλαιο μόλις λήξει η σύμβαση.
Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης διατίθενται σε πολλούς διαφορετικούς τύπους περιουσιακών στοιχείων Υπάρχουν συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης επί χρηματιστηριακών δεικτών, εμπορευμάτων και νομισμάτων.
Μηχανική μιας σύμβασης μελλοντικής εκπλήρωσης
Φανταστείτε ότι ένας παραγωγός πετρελαίου σχεδιάζει να παράγει ένα εκατομμύριο βαρέλια πετρελαίου κατά το επόμενο έτος. Θα είναι έτοιμο για παράδοση σε 12 μήνες. Υποθέστε ότι η τρέχουσα τιμή είναι $ 75 ανά βαρέλι. Ο παραγωγός θα μπορούσε να παράγει το πετρέλαιο και στη συνέχεια να το πουλήσει στις τρέχουσες τιμές αγοράς ένα χρόνο από σήμερα.
Δεδομένης της μεταβλητότητας των τιμών του πετρελαίου, η τιμή αγοράς εκείνη την εποχή θα μπορούσε να είναι πολύ διαφορετική από την τρέχουσα τιμή. Εάν ο παραγωγός πετρελαίου πιστεύει ότι το πετρέλαιο θα είναι υψηλότερο σε ένα χρόνο, μπορεί να επιλέξει να μην κλειδώσει σε τιμή τώρα. Αλλά, αν νομίζουν ότι τα 75 δολάρια είναι μια καλή τιμή, θα μπορούσαν να κλειδώσουν μια εγγυημένη τιμή πώλησης συνάπτοντας συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης.
Χρησιμοποιείται ένα μαθηματικό μοντέλο για την τιμολόγηση των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης, το οποίο λαμβάνει υπόψη την τρέχουσα άμεση τιμή, το μηδενικό ποσοστό απόδοσης, το χρόνο λήξης, το κόστος αποθεματοποίησης, τα μερίσματα, τις αποδόσεις μερισμάτων και τις αποδόσεις ευκαιρίας. Ας υποθέσουμε ότι τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης πετρελαίου ενός έτους χρεώνονται σε 78 δολάρια ανά βαρέλι. Με τη σύναψη αυτής της σύμβασης, σε ένα χρόνο ο παραγωγός υποχρεούται να παραδώσει ένα εκατομμύριο βαρέλια πετρελαίου και είναι εγγυημένη να λάβει 78 εκατομμύρια δολάρια. Η τιμή των 78 δολαρίων ανά βαρέλι λαμβάνεται ανεξάρτητα από το πότε υπάρχουν οι τρέχουσες τιμές αγοράς εκείνη τη στιγμή.
Οι συμβάσεις είναι τυποποιημένες. Για παράδειγμα, ένα συμβόλαιο πετρελαίου στο Chicago Mercantile Exchange (CME) είναι για 1.000 βαρέλια πετρελαίου. Επομένως, αν κάποιος ήθελε να κλειδώσει σε μια τιμή (πώληση ή αγορά) σε 100.000 βαρέλια πετρελαίου, θα έπρεπε να αγοράσει / να πουλήσει 100 συμβόλαια. Για να κλειδώσουν μια τιμή σε ένα εκατομμύριο βαρέλια πετρελαίου / θα έπρεπε να αγοράσουν / να πουλήσουν 1.000 συμβόλαια.
Οι προθεσμιακές αγορές ρυθμίζονται από την Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Το CFTC είναι μια ομοσπονδιακή υπηρεσία που δημιουργήθηκε από το Κογκρέσο το 1974 για να διασφαλίσει την ακεραιότητα της τιμολόγησης της αγοράς συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης, συμπεριλαμβανομένης της πρόληψης των καταχρηστικών πρακτικών διαπραγμάτευσης,
2:21Πώς να διαπραγματεύεστε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης
Συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης συναλλαγών
Οι έμποροι λιανικής και οι διαχειριστές χαρτοφυλακίου δεν ενδιαφέρονται να παραδώσουν ή να λάβουν το υποκείμενο στοιχείο. Ένας έμπορος λιανικής πώλησης δεν χρειάζεται να λάβει 1.000 βαρέλια πετρελαίου, αλλά μπορεί να ενδιαφέρεται για την απόκτηση κέρδους από τις κινήσεις τιμών του πετρελαίου.
Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης μπορούν να διαπραγματεύονται μόνο για κερδοσκοπικούς σκοπούς, εφόσον το εμπόριο κλείνει πριν τη λήξη τους. Πολλά συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης λήγουν την τρίτη Παρασκευή του μήνα, αλλά οι συμβάσεις ποικίλλουν, επομένως ελέγξτε τις προδιαγραφές της σύμβασης οποιασδήποτε και όλων των συμβολαίων πριν τις διαπραγματεύσετε.
Για παράδειγμα, είναι οι συμβάσεις Ιανουαρίου και Απριλίου διαπραγματεύονται στα 55 δολάρια. Εάν ένας έμπορος πιστεύει ότι η τιμή του πετρελαίου θα αυξηθεί πριν από τη λήξη της σύμβασης τον Απρίλιο, θα μπορούσαν να αγοράσουν το συμβόλαιο στα $ 55. Αυτό τους δίνει τον έλεγχο των 1.000 βαρελιών πετρελαίου. Δεν είναι υποχρεωμένοι να πληρώσουν $ 55.000 ($ 55 x 1.000 βαρέλια) για αυτό το προνόμιο. Αντίθετα, ο μεσίτης απαιτεί μόνο μια αρχική καταβολή περιθωρίου, συνήθως μερικών χιλιάδων δολαρίων για κάθε σύμβαση.
Το κέρδος ή η ζημία της θέσης κυμαίνεται στον λογαριασμό καθώς κινείται η τιμή του συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης. Αν η απώλεια γίνει πολύ μεγάλη, ο μεσίτης θα ζητήσει από τον έμπορο να καταθέσει περισσότερα χρήματα για να καλύψει την απώλεια. Αυτό ονομάζεται περιθώριο συντήρησης.
Το τελικό κέρδος ή ζημία του εμπορίου πραγματοποιείται όταν το εμπόριο κλείνει. Στην περίπτωση αυτή, αν ο αγοραστής πουλήσει τη σύμβαση σε $ 60, κάνουν $ 5.000,,,, "ρευστό"] "data-rtb =" true "data-targeting =" { 936a2a7676134afc94bc1e7e0fea1dea "δεδομένα-δημοπρασία-floor-value =" 25 ">
