Το καθαρό εισόδημα είναι το κέρδος που έχει κερδίσει μια εταιρεία για μια περίοδο, ενώ η ταμειακή ροή από τις λειτουργικές δραστηριότητες μετρά, εν μέρει, τα μετρητά που εισέρχονται και εξέρχονται κατά την καθημερινή λειτουργία μιας επιχείρησης. Τα καθαρά έσοδα είναι το σημείο εκκίνησης για τον υπολογισμό των ταμειακών ροών από λειτουργικές δραστηριότητες. Ωστόσο, και οι δύο είναι σημαντικές για τον προσδιορισμό της οικονομικής υγείας μιας εταιρείας.
Καθαρά έσοδα
Τα καθαρά έσοδα υπολογίζονται αφαιρώντας το κόστος πωλήσεων, τα λειτουργικά έξοδα, τις αποσβέσεις, τους τόκους, τις αποσβέσεις και τους φόρους από τα συνολικά έσοδα. Επίσης ονομάζεται λογιστικό κέρδος, το καθαρό εισόδημα περιλαμβάνεται στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων μαζί με όλα τα έσοδα και έξοδα.
Ακολουθεί η κατάσταση αποτελεσμάτων για την Exxon Mobil Corporation (XOM) από τη δήλωση 2017 10K της εταιρείας:
- Έσοδα ή συνολικές πωλήσεις = 237 δισ. Δολάρια (μπλε). Συνολικές δαπάνες και άλλες εκπτώσεις = 225, 68 δισεκατομμύρια δολάρια (με κόκκινο χρώμα). Το συνολικό κόστος περιλαμβάνει έξοδα κατασκευής 34 δισεκατομμυρίων δολαρίων, έξοδα γενικών και διοικητικών εξόδων ύψους 10, 9 δισεκατομμυρίων δολαρίων και έξοδα διάθεσης 19, 893 δισεκατομμυρίων δολαρίων που κατανέμονται κατά τη διάρκεια ετών για την αγορά περιουσιακών στοιχείων, όπως είναι τα ακίνητα, οι εγκαταστάσεις και ο εξοπλισμός. Κέρδος ή καθαρό εισόδημα = 19, 8 δισ. Δολάρια (πράσινο) μετά την αφαίρεση του κόστους, των εκπτώσεων και των φόρων.
Ταμειακή ροή από πράξεις
Ταμειακή ροή από πράξεις αποτελεί μέρος της κατάστασης ταμειακών ροών. Η κατάσταση ταμειακών ροών είναι μια οικονομική κατάσταση που συνοψίζει το ποσό των ταμειακών διαθεσίμων που εισέρχονται και εξέρχονται από μια εταιρεία.
Η κατάσταση των ταμειακών ροών (CFS) μετρά πόσο καλά μια εταιρεία διαχειρίζεται τη θέση της σε μετρητά, δηλαδή πόσο καλά η εταιρεία παράγει μετρητά για να πληρώσει τις οφειλές της και να χρηματοδοτήσει τα λειτουργικά της έξοδα.
Οι ταμειακές ροές από εργασίες περιλαμβάνουν καθημερινές βασικές δραστηριότητες εντός μιας επιχείρησης που δημιουργούν εισροές και εκροές μετρητών. Περιλαμβάνουν:
- Έσοδα από πωλήσεις αγαθών και υπηρεσιών που εισπράχθηκαν κατά τη διάρκεια μιας περιόδουΠληρωμές σε προμηθευτές αγαθών και υπηρεσιών που χρησιμοποιούνται στην παραγωγήΠληρωμές σε μισθωτούς ή άλλες δαπάνες που πραγματοποιήθηκαν κατά τη διάρκεια μιας περιόδου πληρωμώνΠληρωμή φόρου εισοδήματος
Οι ταμειακές ροές από λειτουργικές δραστηριότητες αντανακλούν επίσης αλλαγές σε ορισμένα κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία και υποχρεώσεις από τον ισολογισμό. Οι αυξήσεις των κυκλοφορούντων περιουσιακών στοιχείων, όπως τα αποθέματα, οι εισπρακτέοι λογαριασμοί και τα έσοδα επόμενων χρήσεων, θεωρούνται χρήσεις μετρητών, ενώ οι μειώσεις αυτών των στοιχείων ενεργητικού είναι πηγές μετρητών. Ομοίως, οι μειώσεις των βραχυπρόθεσμων υποχρεώσεων, όπως οι πληρωτέοι λογαριασμοί, οι φορολογικές υποχρεώσεις και τα δεδουλευμένα έξοδα, θεωρούνται χρήσεις μετρητών (ταμειακή εκροή για την αποπληρωμή του χρέους), ενώ οι αυξήσεις αυτών των υποχρεώσεων είναι πηγές μετρητών (ταμειακή εισροή από το νέο δανειακό κεφάλαιο).
Οι ταμειακές ροές από λειτουργικές δραστηριότητες αποκλείουν το χρήση μετρητών για αγορές κεφαλαιουχικών δαπανών και μακροπρόθεσμων επενδύσεων, καθώς και τυχόν ταμειακές εισροές από την πώληση μακροπρόθεσμων περιουσιακών στοιχείων. Τα μετρητά που καταβάλλονται ως μερίσματα στους μετόχους και εξαιρούνται επίσης τα μετρητά που εισπράττονται από την έκδοση ομολογιών και αποθεμάτων.
Ταμειακή ροή από πράξεις έναντι καθαρού εισοδήματος
Τα καθαρά έσοδα μεταφέρονται από την κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων και είναι το πρώτο στοιχείο της κατάστασης ταμειακών ροών. Οι καθαρές ταμειακές ροές από λειτουργικές δραστηριότητες υπολογίζονται ως το άθροισμα των καθαρών εσόδων, τις προσαρμογές για τις μη ταμειακές δαπάνες και τις μεταβολές στο κεφάλαιο κίνησης.
Ωστόσο, ορισμένα στοιχεία αντιμετωπίζονται διαφορετικά στην κατάσταση ταμειακών ροών παρά στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων. Τα μη ταμειακά έξοδα, όπως η απόσβεση, η απόσβεση και η αποζημίωση με βάση το μετοχικό κεφάλαιο, πρέπει να συμπεριλαμβάνονται στο καθαρό εισόδημα, αλλά αυτά τα έξοδα δεν μειώνουν το ποσό των μετρητών που μια εταιρεία δημιουργεί σε μια δεδομένη περίοδο. Ως αποτέλεσμα, αυτά τα έξοδα προστίθενται ξανά στην κατάσταση ταμειακών ροών.
Παρακάτω παρουσιάζεται η κατάσταση ταμειακών ροών της εταιρείας Exxon Mobil Corporation (XOM) από τη δήλωση της εταιρείας 2017 10K:
- Το καθαρό εισόδημα των 19, 8 δισεκατομμυρίων δολαρίων (πράσινο) είναι η κορυφαία γραμμή της κατάστασης ταμειακών ροών. Το ποσό απόσβεσης των 19, 8 δισεκατομμυρίων δολαρίων (μπλε) προστέθηκε πίσω στην ταμειακή ροή. Εάν υπενθυμίζετε νωρίτερα, ήταν μια έκπτωση στην κατάσταση αποτελεσμάτων. Τα καθαρά έσοδα από εργασίες ήταν 30 δισεκατομμύρια δολάρια (κόκκινο) για το έτος για την Exxon.
Αύξηση ταμειακών ροών από λειτουργικές δραστηριότητες
Οι εταιρείες μπορούν να αυξήσουν τις ταμειακές ροές από τις δραστηριότητες, βελτιώνοντας την αποτελεσματικότητα με την οποία διαχειρίζονται τα τρέχοντα περιουσιακά στοιχεία και τις υποχρεώσεις τους. Ο αυξανόμενος κύκλος εργασιών των αποθεμάτων υποδεικνύει τη βελτίωση της διαχείρισης των αποθεμάτων, καθώς δείχνει χαμηλό απόθεμα σε σχέση με τις πωλήσεις και, ως εκ τούτου, γίνεται πηγή μετρητών.
Οι βελτιωμένες πρακτικές είσπραξης εισπρακτέων απαιτούν μειωμένες πωλήσεις σε ημέρες, μειωμένους εισπρακτέους λογαριασμούς. Εάν οι εισπρακτέοι λογαριασμοί μειώνονται, αυτό συνεπάγεται ότι περισσότερα χρήματα έχουν εισέλθει στην επιχείρηση από τους πελάτες που πληρώνουν τους πιστωτικούς τους λογαριασμούς - το ποσό με το οποίο μειώθηκε η AR προστίθεται στη συνέχεια στις καθαρές πωλήσεις. Εάν οι εισπρακτέοι λογαριασμοί αυξάνονται από τη μια λογιστική περίοδο στην άλλη, το ποσό της αύξησης πρέπει να αφαιρεθεί από τις καθαρές πωλήσεις, επειδή, αν και το ποσό που αντιπροσωπεύεται στην AR είναι έσοδα, δεν είναι μετρητά. Εν ολίγοις, οι πωλήσεις χαμηλότερων ημερών εκκρεμούν δείχνουν ότι μια εταιρεία συλλέγει απαιτήσεις πιο γρήγορα, η οποία αποτελεί πηγή μετρητών.
Καλλιέργεια ημέρες πληρωτέα σε κυκλοφορία θεωρείται θετική εξέλιξη από άποψη μετρητών, αν υποτεθεί ότι η εταιρεία δεν αναλαμβάνει δαπάνες δανεισμού ή στενεύει σχέσεις με προμηθευτές. Καθώς αυξάνονται οι πληρωτέες ημέρες, αυξάνονται οι ταμειακές ροές από εργασίες.
Βασικές τακτικές
Οι οικονομικές καταστάσεις, όπως η κατάσταση αποτελεσμάτων και η κατάσταση ταμειακών ροών, παρέχουν μια συνεχή καταγραφή της οικονομικής κατάστασης μιας εταιρείας και χρησιμοποιούνται από τους πιστωτές, τους αναλυτές της αγοράς και τους επενδυτές για να αξιολογήσουν την οικονομική ευρωστία και την αναπτυξιακή δυνατότητα της εταιρείας.
Το καθαρό εισόδημα αποτελεί βασική μετρική της κερδοφορίας και αποτελεί σημαντική κινητήρια δύναμη των τιμών των μετοχών και των αποτιμήσεων ομολόγων. Η ταμειακή ροή από το τμήμα λειτουργικών δραστηριοτήτων καταδεικνύει τις προσαρμογές στο καθαρό εισόδημα.
Σε αντίθεση με το καθαρό εισόδημα, οι λειτουργικές ταμειακές ροές εξαιρούν μη ταμιακά στοιχεία όπως αποσβέσεις και αποσβέσεις, οι οποίες μπορεί να διαστρεβλώνουν την πραγματική οικονομική θέση της εταιρείας. Μια εταιρεία με ισχυρές ταμειακές ροές λειτουργίας έχει περισσότερα έσοδα από ό, τι βγαίνει. Επιπλέον, οι εταιρείες με ισχυρούς ρυθμούς ανάπτυξης ή βελτιωμένες ταμειακές ροές είναι πιο πιθανό να έχουν ένα σταθερό καθαρό εισόδημα, να είναι σε θέση να αυξήσουν τα μερίσματα, να επεκτείνουν τις δραστηριότητές τους και να επιβραδύνουν την οικονομική κρίση.
Τόσο το καθαρό εισόδημα όσο και οι ταμειακές ροές θα πρέπει να συγκριθούν με άλλες εταιρείες του κλάδου, προκειμένου να επιτευχθούν οι δείκτες απόδοσης και να κατανοηθούν τυχόν πιθανές τάσεις στην αγορά. (Για σχετική ανάγνωση, βλέπε "Είναι δυνατόν να έχουμε θετική ταμειακή ροή και αρνητικό καθαρό εισόδημα;")
