Ποια είναι η διατραπεζική προθεσμιακή προσφορά Μουμπάι - MIFOR
Το διατραπεζικό επιτόκιο προθεσμιακής προσφοράς της Μουμπάι (MIFOR) είναι το επιτόκιο που χρησιμοποιούν οι ινδικές τράπεζες ως σημείο αναφοράς για τον καθορισμό των τιμών για συμβάσεις προθεσμιακών επιτοκίων και παράγωγα. Πρόκειται για ένα μίγμα του διατραπεζικού επιτοκίου του Λονδίνου (LIBOR) και μιας προθεσμιακής πριμοδότησης που προέρχεται από τις ινδικές αγορές συναλλάγματος.
Η Τράπεζα της Ινδίας (RBI) απαγόρευσε τη χρήση της το 2005 με την ελπίδα ότι θα περιορίσει την κερδοσκοπία των νομισμάτων, αλλά θα χαλαρώσει αυτό το διάταγμα ένα χρόνο αργότερα, περιορίζοντάς το μόνο στις διατραπεζικές συναλλαγές.
Βασικές τακτικές
- Το MIFOR είναι το επιτόκιο που χρησιμοποιούν οι ινδικές τράπεζες ως σημείο αναφοράς για τον καθορισμό των τιμών των συμβάσεων προθεσμιακών επιτοκίων και των παραγώγων τους. Το MIFOR είναι ένα μείγμα του διατραπεζικού επιτοκίου του Λονδίνου (LIBOR) και μιας προθεσμιακής πριμοδότησης που προέρχεται από την ινδική forex markets.MIFOR είναι ελαφρώς διαφορετική από τα LIBOR και MIBOR. Τόσο η MIFOR όσο και η MIBOR έχουν παρόμοιες χρήσεις στις ινδικές χρηματοπιστωτικές αγορές, αλλά η διαφορά είναι ότι το MIFOR φέρνει στο μείγμα ένα στοιχείο ανταλλαγής νομισμάτων.
Πώς είναι διαμορφωμένο το MIFOR;
Η Κεντρική Τράπεζα της Ινδίας (RBI) δημοσιεύει το MIFOR στον ιστότοπό της έτσι ώστε οι επενδυτές να μην χρειάζεται να υπολογίζουν τα σημεία ανταλλαγής, δηλαδή τη διαφορά επιτοκίου μεταξύ ΗΠΑ και Ινδίας για τη συγκεκριμένη ημερομηνία διακανονισμού, όπως ένα μήνα, δύο μήνες σύντομα.
Ωστόσο, είναι δύσκολο να υπολογιστεί το MIFOR διότι χρησιμοποιεί σημεία ανταλλαγής νομισμάτων πέραν του επιτοκίου LIBOR συν ένα άγνωστο πιστωτικό περιθώριο που προστίθεται από την Τράπεζα αποθεματικών της Ινδίας.
Το LIBOR είναι ένα επιτόκιο αναφοράς και αποτελείται από το μέσο όρο των επιτοκίων που παρέχονται από πολλαπλές τράπεζες. Το MIFOR αντισταθμίζει τον πιστωτικό κίνδυνο των τραπεζών αυτών με το να έχει ένα ασφάλιστρο κινδύνου στον υπολογισμό του. Το ασφάλιστρο πιστωτικού κινδύνου προστίθεται στα σημεία ανταλλαγής μεταξύ των ΗΠΑ και της Ινδίας για να αντισταθμίσει τις εμπλεκόμενες τράπεζες που παρέχουν τα επιτόκια.
Με άλλα λόγια, η MIFOR δεν χρησιμοποιεί απλώς τη διαφορά επιτοκίου μεταξύ ΗΠΑ και Ινδίας για την καθορισμένη λήξη κατά τον υπολογισμό των σημείων ανταλλαγής. Για παράδειγμα, ας υποθέσουμε ότι το επιτόκιο των τριών μηνών στις ΗΠΑ είναι 4%, ενώ το τρίμηνο της Ινδίας είναι 6%. Η διαφορά επιτοκίου θα ήταν 2%, αλλά η MIFOR προσθέτει ένα ασφάλιστρο κινδύνου σε αυτή τη διαφορά, η οποία αλλάζει συχνά με βάση τις τράπεζες που συνεισφέρουν τα διατραπεζικά επιτόκια.
Τι σας λέει το MIFOR;
Το MIFOR αποτελεί σημείο αναφοράς για τον καθορισμό των ποσοστών για τα παράγωγα στην Ινδία, αλλά για να κατανοήσουμε καλύτερα τη λειτουργία του, πρέπει να κατανοήσουμε πώς τα διατραπεζικά επιτόκια σχετίζονται με το MIFOR.
LIBOR
Για αναθεώρηση, το LIBOR είναι μια μέση τιμή των επιτοκίων, η οποία υπολογίζεται από τις εκτιμήσεις που υποβάλλουν οι ηγετικές παγκόσμιες τράπεζες σε καθημερινή βάση. Πρόκειται για το διατραπεζικό επιτόκιο του Λονδίνου και χρησιμεύει ως το πρώτο βήμα για τον υπολογισμό των επιτοκίων για διάφορα δάνεια ανά τον κόσμο. Για παράδειγμα, ένα χρεωστικό μέσο μεταβλητού κυμαινόμενου επιτοκίου μπορεί να αναφέρεται σε 100 μονάδες βάσης έναντι του LIBOR.
LIBOR και MIBOR
Το διατραπεζικό επιτόκιο της Μουμπάι (MIBOR) είναι μια επαναληπτική διατραπεζική ισοτιμία της Ινδίας, που είναι το επιτόκιο που επιβάλλεται από μια τράπεζα σε βραχυπρόθεσμο δάνειο σε άλλη τράπεζα. Οι τράπεζες δανείζονται και δανείζουν χρήματα μεταξύ τους στη διατραπεζική αγορά προκειμένου να διατηρούν τα κατάλληλα επίπεδα νόμιμης ρευστότητας και να τηρούν τις υποχρεώσεις τους που επιβάλλονται από τις ρυθμιστικές αρχές. Τα διατραπεζικά επιτόκια διατίθενται μόνο στα μεγαλύτερα και πιο αξιόπιστα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα.
Το MIBOR υπολογίζεται καθημερινά από το Εθνικό Χρηματιστήριο της Ινδίας (NSEIL) ως σταθμισμένο μέσο όρο των επιτοκίων δανεισμού μιας ομάδας μεγάλων τραπεζών σε όλη την Ινδία, από τα κεφάλαια που δανείστηκαν στους δανειστές πρώτης κατηγορίας. Αυτό είναι το επιτόκιο στο οποίο οι τράπεζες μπορούν να δανειστούν κεφάλαια από άλλες τράπεζες στην ινδική διατραπεζική αγορά.
Το διατραπεζικό επιτόκιο προσφοράς της Μουμπάι (MIBOR) προσομοιώνεται στενά στο LIBOR. Το επιτόκιο χρησιμοποιείται επί του παρόντος για προθεσμιακές συμβάσεις και χρεόγραφα κυμαινόμενου επιτοκίου. Με την πάροδο του χρόνου και με περισσότερη χρήση, το MIBOR μπορεί να γίνει πιο σημαντικό.
MIFOR, MIBOR και LIBOR
Το MIFOR είναι ελαφρώς διαφορετικό από το LIBOR και το MIBOR. Τόσο η MIFOR όσο και η MIBOR έχουν παρόμοιες χρήσεις στις ινδικές χρηματοπιστωτικές αγορές, αλλά η διαφορά είναι ότι το MIFOR φέρνει στο μείγμα ένα στοιχείο ανταλλαγής νομισμάτων.
Το MIFOR διαμορφώνεται συμπεριλαμβάνοντας την ισοτιμία LIBOR μιας ημέρας σε δολάρια ΗΠΑ που δημοσιεύεται καθημερινά στις 11:00 ώρα Λονδίνου. Το MIFOR περιλαμβάνει επίσης τα σημεία ανταλλαγής ανταλλαγής νομισμάτων μεταξύ του δολαρίου ΗΠΑ και της ινδικής ρουπίας (USD / INR) της ίδιας διάρκειας. Ο λόγος για αυτό είναι ότι μια ινδική τράπεζα πληρώνει το LIBOR για να δανειστεί δολάρια στη διατραπεζική αγορά και στη συνέχεια παίρνει ρουπίες μέσω της ανταλλαγής νομισμάτων. Όπως προαναφέρθηκε, υπάρχει μια προσαύξηση πιστωτικού κινδύνου που προστίθεται στα σημεία ανταλλαγής μεταξύ των ΗΠΑ και της Ινδίας για να αντισταθμιστούν οι εμπλεκόμενες τράπεζες που παρέχουν τα επιτόκια.
Αρχικά, η πρόθεση της MIFOR ήταν για σκοπούς αντιστάθμισης. Ωστόσο, πολλές εταιρικές οντότητες χρησιμοποίησαν το MIFOR για κερδοσκοπία νομισμάτων.
Η Κεντρική Τράπεζα της Ινδίας (RBI) τελικά ανησυχούσε για τον δυνητικό οικονομικό κίνδυνο από την ύπαρξη αφθονίας κερδοσκοπικών οντοτήτων εκτός ισολογισμού (όπως ανταλλαγές νομισμάτων). Το RBI απαγόρευσε τη χρήση του MIFOR και άλλων σημείων αναφοράς που δεν εκφράζονται σε ρουπίες στις 20 Μαΐου 2005, με την ελπίδα ότι με αυτόν τον τρόπο θα μειωθεί το ποσό της κερδοσκοπίας νομισμάτων. Εντούτοις, η RBI απάλλαξε την απαγόρευση κάπως τον επόμενο Μάιο και επέτρεψε τη χρήση του MIFOR μόνο στις διατραπεζικές συναλλαγές.
Η τύχη του LIBOR
Επειδή το MIFOR χρησιμοποιεί το LIBOR ως βάση του, η παγκόσμια ώθηση για να βρεθεί ένας αντικαταστάτης για το LIBOR ως σημείο αναφοράς για άλλες τιμές θα γίνει θέμα εδώ. Ένα νέο σημείο αναφοράς, το οποίο ονομάζεται Sterling Overnight Index Average (SONIA), είναι το πραγματικό επιτόκιο μίας ημέρας που καταβάλλουν οι τράπεζες για μη εξασφαλισμένες συναλλαγές στη βρετανική αγορά στερλίνας. Χρησιμοποιείται για ολονύκτια χρηματοδότηση για συναλλαγές που συμβαίνουν εκτός ωρών και αντιπροσωπεύει το 8ο βάθος της ολονύκτιας επιχειρηματικής δραστηριότητας στην αγορά. Το κλειδί για τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα είναι ότι προσφέρει μια εναλλακτική λύση στο LIBOR ως επιτόκιο αναφοράς για τις χρηματοπιστωτικές συναλλαγές. Ως εκ τούτου, το μέλλον του MIFOR είναι ασαφές.
Τον Απρίλιο του 2017, η ομάδα εργασίας για τις τιμές αναφοράς κινδύνου στερλίνας, η οποία αποτελεί μια ομάδα ενεργών και ισχυρών αντιπροσώπων στην αγορά ανταλλαγής επιτοκίων στερλίνας, ανακοίνωσε ότι η SONIA θα προτιμούσε το δείκτη τιμών αναφοράς χωρίς επιτόκιο χωρίς κινδύνους. Αυτή η αλλαγή παρέχει ένα εναλλακτικό επιτόκιο στο κυρίαρχο διατραπεζικό επιτόκιο του Λονδίνου (LIBOR).
Για το σκοπό αυτό, η Αρχή Χρηματοοικονομικής Συμπεριφοράς ανακοίνωσε ότι δεν θα απαιτεί πλέον από τις τράπεζες να υποβάλλουν αποσπάσματα LIBOR μετά το 2021. Ενώ πιθανότατα θα υπάρχει το LIBOR, η βιωσιμότητα του ως επιτόκιο αναφοράς πιθανόν να περιοριστεί.
Παράδειγμα πραγματικού κόσμου δημοσιευμένου ποσοστού MIFOR
Παρακάτω υπάρχει ένας πίνακας από την Reserve Bank of India, ο οποίος περιέχει τα ποσοστά MIFOR που δημοσιεύθηκαν στις 25 Φεβρουαρίου 2019. Παρακαλώ σημειώστε ότι οι τιμές αλλάζουν και ενημερώνονται καθημερινά στην ιστοσελίδα της κεντρικής τράπεζας:
- Μπορούμε να δούμε ότι το επιτόκιο MIFOR ενός μηνός ήταν 6.9342% ενώ το δωδεκάμηνο MIFOR ήταν 7.07%. Με άλλα λόγια, εάν μια εταιρεία πραγματοποίησε μια συναλλαγή, θα πληρώνει αποτελεσματικά τα επιτόκια αυτά για τις ημερομηνίες διακανονισμού που αναφέρονται.
MIFOR Rate 22 Φεβρουαρίου 2019. Investopedia
Η διαφορά μεταξύ MIFOR και SIBOR
Το διατραπεζικό επιτόκιο της Σιγκαπούρης, γνωστό από τη συντομογραφία του SIBOR, είναι το επιτόκιο αναφοράς, που αναφέρεται στα δολάρια της Σιγκαπούρης, για δανεισμό μεταξύ τραπεζών στην ασιατική αγορά. Το SIBOR είναι ένα επιτόκιο αναφοράς για τους δανειστές και τους δανειολήπτες που συμμετέχουν άμεσα ή έμμεσα στην ασιατική οικονομία. Το SIBOR είναι παρόμοιο με το MIBOR και το LIBOR.
Ωστόσο, οι παράγοντες MIFOR σε ένα στοιχείο ανταλλαγής νομισμάτων μαζί με ένα ασφάλιστρο πιστωτικού κινδύνου προστιθέμενο στο επιτόκιο για την αντιστάθμιση οποιουδήποτε κινδύνου από τις τράπεζες που παρέχουν το επιτόκιο LIBOR.
Περιορισμοί στη χρήση του MIFOR
Όπως συμβαίνει με οποιαδήποτε συναλλαγή επιτοκίου και συναλλάγματος, υπάρχει το ενδεχόμενο κινδύνου, ιδιαίτερα αν δεν αντισταθμιστεί σωστά. Τόσο τα επιτόκια όσο και οι συναλλαγματικές ισοτιμίες μπορούν να κυμανθούν ευρέως. Για παράδειγμα, εάν υπάρχει ζήτημα πιστωτικού κινδύνου στις εμπλεκόμενες τράπεζες, ενδέχεται να επηρεαστεί το ποσοστό MIFOR. Ως αποτέλεσμα, το MIFOR και οποιοδήποτε παράγωγο που το χρησιμοποιεί στον υπολογισμό του μπορεί να έχει τον κίνδυνο που συνδέεται με αυτό.
