Καθώς οι τιμές των μετοχών μειώνονται, η επιβράδυνση της οικονομικής ανάπτυξης και τα εταιρικά κέρδη παρουσιάζουν μικρότερη ανοδική πορεία, η προοπτική περαιτέρω αυξήσεων των επιτοκίων έχει να κάνει με τους επενδυτές. Αυτές οι αλλαγές απειλούν όχι μόνο να σταματήσουν την αγορά των ταύρων, αλλά και να ξεκινήσουν μια βουτιά στην αγορά αρκούδων. "Όλο το χρόνο, ανησυχούμε ιδιαίτερα για τις συρρικνούμενες συνθήκες ρευστότητας, καθώς η Fed και άλλες κεντρικές τράπεζες σφίγγουν τη νομισματική πολιτική", γράφει η αμερικανική ομάδα Equity Strategy στην Morgan Stanley στην πιο πρόσφατη εβδομαδιαία έκθεση Warm-Up.
Ακόμη περισσότερο από τις αυξήσεις στο ποσοστό των ομοσπονδιακών κεφαλαίων, η Morgan Stanley επικεντρώνεται στην αντιστροφή της ποσοτικής χαλάρωσης από την Fed και άλλες κεντρικές τράπεζες σε όλο τον κόσμο, γεγονός που μπορεί να έχει ακόμη μεγαλύτερη ανοδική επίδραση στα επιτόκια. Η έκθεση προειδοποιεί: "Η ανάπτυξη των ισολογισμών της Παγκόσμιας Κεντρικής Τράπεζας… έχει σημειώσει πτώση και θα πάει αρνητική μέχρι τον Ιανουάριο, εάν η Fed, η ΕΚΤ και η BOJ δεν αλλάξουν πορεία." Ιστορικά, όποτε συνέβη αυτό, καταλήξαμε σε χρηματοπιστωτική κρίση, μια ύφεση ή και τα δύο."
| 8 αυξήσεις του ποσοστού των ομοσπονδιακών κεφαλαίων από 4Q 2015 έως 3Q 2018 |
| 4 πρόσθετες αυξήσεις αναμένονται μέχρι το τέλος του 2019 |
Πηγές: Η Federal Reserve, CNN
Σημασία για τους επενδυτές
Όπως το θέτει η Morgan Stanley, "οι αγορές… έχουν επανερχόμενη ήσυχα όλο το χρόνο. Τώρα που αυτές οι εξεγέρσεις έχουν φτάσει στις ακτές των ΗΠΑ και τα μεγάλα αποθέματα τεχνολογίας cap, περισσότεροι άνθρωποι δίνουν προσοχή. οι εξεγέρσεις θα σταματήσουν μέχρι να σταματήσουν οι κεντρικές τράπεζες ή τουλάχιστον να τους στείλουν σήμα. " Η έκθεση προσθέτει ότι "όταν κοιτάζουμε την ευρύτερη αγορά, μας φαίνεται σαν αυτή η κυρτή αρκούδα να μετατρέπεται γρήγορα σε κυκλική αρκούδα… σχεδόν το ήμισυ όλων των μετοχών του δείκτη MSCI US Equity έχουν μειωθεί τώρα τουλάχιστον κατά 20% τα 52 εβδομάδων τους."
Μια αγορά κυλιόμενων αρσενικών, όπως ορίζεται από την Morgan Stanley, είναι μία αγορά στην οποία οι διάφοροι τομείς περιστρέφονται απότομα. Αυτό που αποκαλούν κυκλική αγορά αρκούδων είναι μια πιο συντονισμένη πτώση των τιμών των μετοχών, η οποία ωστόσο είναι βραχύτερη σε σχέση με μια κοσμική αγορά αρκούδων.
Ένα μεγάλο μέρος της ευθύνης, σύμφωνα με την έκθεση, έγκειται στη νομισματική πολιτική: «οι κεντρικές τράπεζες και άλλες κεντρικές τράπεζες έχουν σφίξει περισσότερο από ό, τι η αγορά (και ενδεχομένως η οικονομία) μπορεί να χειριστεί και η αύξηση των κερδών έχει στόχο να επιβραδυνθεί σημαντικά το επόμενο έτος». Ως αποτέλεσμα, η έκθεση αναφέρει ότι οι προβλέψεις για τα κέρδη για το 2019 φαίνονται υπερβολικά αισιόδοξες και ότι οι πιθανότητες για "πλήρη ύφεση των κερδών του επόμενου έτους… φαίνεται πιο πιθανή".
"Όλο το χρόνο, ανησυχούμε ιδιαίτερα για τη συρρίκνωση των συνθηκών ρευστότητας, καθώς η Fed και άλλες κεντρικές τράπεζες έχουν σφίξει τη νομισματική πολιτική… η ρευστότητα της αγοράς είναι τόσο κακή όσο είδαμε στην καριέρα μας". - Μόργκαν Στάνλεϋ
Σχετικά με τον αντίκτυπο της πτώσης της ρευστότητας, η Morgan Stanley λέει ότι "αναμένουμε βίαια ράλλυ κατά τη διάρκεια της πορείας, αλλά με ρευστότητα στην αγορά τόσο κακή όσο είδαμε στη σταδιοδρομία μας, προσπαθώντας να τα καταγράψουμε θα είναι δύσκολη". Η έκθεση επισημαίνει επίσης ότι ο δείκτης S & P 500 (SPX) στο σύνολό του, καθώς και οι περισσότεροι κλάδοι του, διαπραγματεύονται πλέον κάτω από τους κινητούς μέσους όρους των 200 ημερών, έναν βασικό τεχνικό δείκτη. Επιπλέον, αναφέρει μια πρόσφατη κατάρρευση του εύρους της αγοράς ως απόδειξη ότι η πρόσφατη κάμψη της αγοράς «βασίζεται περισσότερο από ό, τι οι περισσότεροι συμμετέχοντες στην αγορά και οι σχολιαστές έχουν αναγνωρίσει».
Κοιτάω μπροστά
Παρά τη συνολική μέτρια κλίση της έκθεσης της Morgan Stanley, δηλώνουν ότι "είναι σαφές ότι πιστεύουμε ότι το S & P 500 βρίσκεται σε μια κοσμική αγορά ταύρων που άρχισε το 2011 και φέτος αντιπροσωπεύει μια κυκλική αρκούδα μέσα σε έναν κοσμικό ταύρο… πιστεύουμε ότι αυτή η κυκλική η bear παίρνει την πορεία μιας ενοποίησης που θα κρατήσει το S & P 500 σε ευρεία κλίμακα 2400-3000 για μέχρι δύο χρόνια. " Το S & P 500 ξεκίνησε στις 30 Οκτωβρίου στις 2.640, 68 μονάδες, ή 10, 0% πάνω από το κατώτατο σημείο της σειράς και 13, 6% κάτω από την κορυφή. Δεδομένης της αποφασιστικότητας της Fed να συνεχίσει τις αυξήσεις του επιτοκίου των ομοσπονδιακών κεφαλαίων και να χαλαρώσει τον τεράστιο ισολογισμό της, που σήμερα υπολογίζεται σε 4, 2 τρισεκατομμύρια δολάρια ανά Fed, η συμπίεση ότι η αύξηση των επιτοκίων στην οικονομία, τα κέρδη των εταιρειών και οι αποτιμήσεις μετοχών είναι απίθανο να μειωθεί.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση. Όνομα παροχέα ΠεριγραφήΣχετικά Άρθρα
Μακροοικονομική
Το Market Bull Acampora στρέφει το Bearish, βλέπει το Crash όπως το 1987
Οικονομικά
Ιστορία των αγορών αρκούδων
Forex Trading Strategy & Εκπαίδευση
Οι μεγάλες κεντρικές τράπεζες
Federal Reserve
Τα εργαλεία της Fed για την επιρροή της οικονομίας
Αποθέματα
Τα ορόσημα της αγοράς ως η αγορά των ταύρων γίνεται 10
Νομισματική πολιτική
Πρέπει οι κεντρικές τράπεζες να είναι ανεξάρτητες;
Συνδέσεις συνεργατώνΣχετικοί όροι
Ορισμός ποσοτικής χαλάρωσης Η ποσοτική χαλάρωση είναι μια νομισματική πολιτική στην οποία μια κεντρική τράπεζα αγοράζει συγκεκριμένες ποσότητες χρηματοπιστωτικών περιουσιακών στοιχείων για να αυξήσει την προσφορά χρήματος και να ενθαρρύνει το δανεισμό και τις επενδύσεις. πιο μαλακή προσγείωση Μια απαλή προσγείωση, στα οικονομικά, είναι μια κυκλική ύφεση που αποφεύγει την ύφεση. πιο αυστηρή νομισματική πολιτική Ορισμός Μια αυστηρή νομισματική πολιτική είναι μια πορεία δράσης από μια κεντρική τράπεζα - όπως η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ - για να επιβραδύνει την υπερβολική οικονομική ανάπτυξη. περισσότερα Πώς λειτουργεί το μοντέλο Fed Το μοντέλο της Fed είναι ένα εργαλείο που χρησιμοποιείται για να καθορίσει εάν η χρηματιστηριακή αγορά των ΗΠΑ είναι μάλιστα διογκωμένη ή bearish σε μια δεδομένη στιγμή. περισσότερο ομοσπονδιακό επιτόκιο έκπτωσης Το ομοσπονδιακό προεξοφλητικό επιτόκιο επιτρέπει στην κεντρική τράπεζα να ελέγχει την προσφορά χρήματος και χρησιμοποιείται για να διασφαλίσει τη σταθερότητα στις χρηματοπιστωτικές αγορές. περισσότερος κύριος αντιπρόσωπος Ένας κύριος έμπορος είναι μια προ-εγκεκριμένη τράπεζα, μεσίτης / αντιπρόσωπος ή άλλο χρηματοπιστωτικό ίδρυμα που είναι σε θέση να προβεί σε επιχειρηματικές συναλλαγές με την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ, όπως η ανάληψη νέου δημόσιου χρέους. περισσότερο