Ενώ η Ομοσπονδιακή Τράπεζα δεν έχει τη δυνατότητα να καθορίζει άμεσα επιτόκια στεγαστικών δανείων, δημιουργεί τις νομισματικές πολιτικές που επηρεάζουν έμμεσα αυτά τα επιτόκια. Η επιρροή του Ομοσπονδιακού Αποθεματικού μπορεί να φανεί στο πώς οι πράξεις του επηρεάζουν την τιμή της πίστωσης, η οποία στη συνέχεια αντανακλάται στα επιτόκια των ενυπόθηκων δανείων που οι δανειστές προσφέρουν στους υποψήφιους δανειολήπτες.
Παράδειγμα της Federal Reserve που επηρεάζει τα επιτόκια υποθηκών
Σε ανταπόκριση της παγκόσμιας χρηματοπιστωτικής κρίσης του 2008, η Federal Reserve έλαβε το ασυνήθιστο βήμα να ξεκινήσει ένα πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης με το οποίο αγόρασε τίτλους που στηρίζονται σε ενυπόθηκα δάνεια και δημόσιο χρέος με τη μορφή κρατικών ομολόγων. Το πρόγραμμα, το οποίο ξεκίνησε τον Νοέμβριο του 2008 και έληξε το 2014, αύξησε την προσφορά χρήματος στα χρηματοπιστωτικά συστήματα του έθνους.
Αυτό ενθάρρυνε τις τράπεζες να δανείζουν χρήματα πιο εύκολα. Επίσης, οδήγησε την τιμή και οδήγησε στη μείωση της προσφοράς των τύπων τίτλων που αγόρασε η Fed. Όλες αυτές οι ενέργειες είχαν ως αποτέλεσμα τη διατήρηση των επιτοκίων δανεισμού, συμπεριλαμβανομένων των επιτοκίων των στεγαστικών δανείων, χαμηλά.
Βασικές τακτικές
- Το Federal Reserve επηρεάζει έμμεσα τα επιτόκια των στεγαστικών δανείων εφαρμόζοντας νομισματικές πολιτικές που επηρεάζουν την τιμή της πίστωσης. Η Federal Reserve διαθέτει αρκετά εργαλεία που της επιτρέπουν να επηρεάσει τη νομισματική πολιτική, συμπεριλαμβανομένης της ποσοτικής χαλάρωσης, του ομοσπονδιακού επιτοκίου και των πράξεων ανοικτής αγοράς. θέλει να ενισχύσει την οικονομία, εφαρμόζει πολιτικές που συμβάλλουν στη διατήρηση χαμηλών επιτοκίων ενυπόθηκων δανείων. Εάν η Ομοσπονδιακή Κεντρική Τράπεζα επιθυμεί να ενισχύσει την προσφορά χρήματος, οι πολιτικές της συνήθως οδηγούν σε υψηλότερα επιτόκια για τους δανειολήπτες ενυπόθηκων δανείων.
Εργαλεία νομισματικής πολιτικής
Το Ομοσπονδιακό Αποθεματικό επιδιώκει να επηρεάσει το επίπεδο της οικονομίας, του πληθωρισμού και της απασχόλησης μέσω της νομισματικής του πολιτικής. Ενώ πολλοί ειδικοί συζήτησαν την αποτελεσματικότητα της ποσοτικής χαλάρωσης, είναι ένα από τα πολλά μέσα νομισματικής πολιτικής που διαθέτει η Fed για να επιτύχει τους στόχους της σταθεροποίησης των τιμών και της προώθησης της βιώσιμης απασχόλησης. Άλλα εργαλεία νομισματικής πολιτικής περιλαμβάνουν το ποσοστό των ομοσπονδιακών κεφαλαίων και τις πράξεις ανοικτής αγοράς.
Ομοσπονδιακό ποσοστό κεφαλαίου
Ένα από τα εργαλεία που χρησιμοποιεί για τη διεξαγωγή της νομισματικής πολιτικής είναι ο καθορισμός στόχου για το ποσοστό των ομοσπονδιακών κεφαλαίων. Πρόκειται για το βραχυπρόθεσμο επιτόκιο στο οποίο τα αμερικανικά χρηματοπιστωτικά ιδρύματα (όπως οι τράπεζες, οι πιστωτικές ενώσεις και άλλα στο σύστημα των Ομοσπονδιακών Αποθεματικών) δανείζουν το ένα το άλλο μια μέρα στην άλλη προκειμένου να τηρήσουν τα υποχρεωτικά αποθεματικά. Κάθε τράπεζα δανεισμού και δανεισμού διαπραγματεύεται το επιτόκιο μεμονωμένα. Μαζί, ο μέσος όρος όλων αυτών των ποσοστών αποτελεί το ποσοστό των ομοσπονδιακών κεφαλαίων.
Όπως και με τα επιτόκια των στεγαστικών δανείων, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ δεν καθορίζει άμεσα το ποσοστό των ομοσπονδιακών κεφαλαίων. Αντίθετα, θέτει έναν στόχο για το ποσοστό των ομοσπονδιακών κεφαλαίων και αναλαμβάνει δράσεις για να επηρεάσει το ρυθμό προς τον στόχο. Το ποσοστό των ομοσπονδιακών κεφαλαίων επηρεάζει όλους τους άλλους συντελεστές, συμπεριλαμβανομένων των βραχυπρόθεσμων και μακροπρόθεσμων επιτοκίων. Επίσης, επηρεάζει τις συναλλαγές στην αγορά συναλλάγματος (FX) και έχει πλήθος άλλων μεταγενέστερων επιπτώσεων. Τα τελευταία χρόνια, η Fed έχει διατηρήσει το επιτόκιο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων στο χαμηλότερο που μπορεί να φθάσει - από 0, 25% σε 0, 75%.
Επιχειρήσεις ανοικτής αγοράς
Ένας σημαντικός τρόπος με τον οποίο η Fed μπορεί να επηρεάσει το επιτόκιο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων είναι να εκμεταλλευτεί ένα άλλο από τα εργαλεία της νομισματικής πολιτικής - τις πράξεις ανοικτής αγοράς. Αυτό συμβαίνει όταν η Fed αγοράζει και πωλεί κρατικά χρεόγραφα όπως τα ομόλογα. Όταν η κεντρική τράπεζα θέλει να σφίξει τη νομισματική πολιτική και στοχεύει σε υψηλότερο ποσοστό ομοσπονδιακών κεφαλαίων, απορροφά χρήματα από το σύστημα με την πώληση κρατικών ομολόγων.
Και όταν θέλει μια ευκολότερη νομισματική πολιτική και στοχεύει σε χαμηλότερο ποσοστό των ομοσπονδιακών κεφαλαίων, η Fed εμπλέκεται στην αντίθετη πορεία της αγοράς κρατικών τίτλων, ώστε να εισάγει περισσότερα χρήματα στο σύστημα. Από πού προέρχονται τα χρήματα για να αγοράσουν όλα αυτά τα κρατικά ομόλογα; Ως κεντρική τράπεζα, η Fed μπορεί απλά να δημιουργήσει τα χρήματα.
Άλλα εργαλεία νομισματικής πολιτικής
Εκτός από τη στόχευση του επιτοκίου των ομοσπονδιακών κεφαλαίων και τη χρήση πράξεων ανοικτής αγοράς, η Fed έχει επίσης άλλα μέσα για να επηρεάσει τη νομισματική πολιτική. Αυτές περιλαμβάνουν την αλλαγή των υποχρεώσεων των τραπεζικών αποθεματικών καθιστώντας τους υψηλότερες ή χαμηλότερες, αλλάζοντας τους όρους με τους οποίους δανείζει στις τράπεζες μέσω του παραθύρου έκπτωσης και μεταβάλλοντας το επιτόκιο που καταβάλλει στα τραπεζικά αποθεματικά που κατέχει.
Ελαφρύ αποτέλεσμα
Όταν η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ κάνει πιο ακριβά για τις τράπεζες να δανειστούν με στόχο υψηλότερο ποσοστό ομοσπονδιακών κεφαλαίων, οι τράπεζες με τη σειρά τους μεταβιβάζουν το υψηλότερο κόστος στους πελάτες της. Τα επιτόκια δανεισμού των καταναλωτών, συμπεριλαμβανομένων των επιτοκίων των στεγαστικών δανείων, τείνουν να ανεβαίνουν. Και καθώς τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια ανεβαίνουν, τα μακροπρόθεσμα επιτόκια συνήθως αυξάνονται. Καθώς αυτό συμβαίνει και το επιτόκιο του 10ετούς ομολόγου του δημοσίου που επηρεάζει το επιτόκιο της συμβατικής υποθήκης τριάντα ετών, τα επιτόκια των στεγαστικών δανείων τείνουν να αυξάνονται.
Οι ενυπόθηκοι δανειστές καθόρισαν τα επιτόκια με βάση τις προσδοκίες τους για μελλοντικό πληθωρισμό και επιτόκια. Η προσφορά και η ζήτηση για ενυπόθηκα χρεόγραφα επηρεάζουν επίσης τα ποσοστά. Έτσι, οι ενέργειες της Ομοσπονδιακής Τράπεζας έχουν κυμαινόμενο αποτέλεσμα όσον αφορά την επίπτωση στα επιτόκια των στεγαστικών δανείων.
Η κατώτατη γραμμή
Το Ομοσπονδιακό Αποθεματικό αποβλέπει στη διατήρηση της οικονομικής σταθερότητας και των επιπτώσεων των τραπεζικών επιτοκίων. Όταν η Fed θέλει να ενισχύσει την οικονομία, είναι συνήθως λιγότερο δαπανηρή η ανάληψη υποθήκης. Και όταν η Fed θέλει να συσφίξει την οικονομία, ενεργεί για να στραγγίξει χρήματα από το σύστημα, πράγμα που σημαίνει ότι οι δανειολήπτες πιθανότατα θα πληρώσουν ένα υψηλότερο επιτόκιο σε υποθήκες.
